【研报】有色金属行业：锂业新周期铜钴仍可期-20201108（22页）.pdf

1、锂业新周期，铜钴仍可期。中国复工复产超预期、美国经济缓慢复苏均 在展示需求平稳向好的可能。中国航空产业大发展，钛材、高温合金材 料均受益明显。海外主要产铜国疫情发展，可能导致铜工业至少出现两 年的投资滞后，供应端进一步缩紧支撑短期金属价格小幅上涨；贵金属 方面，美国出台大规模刺激计划存在不确定性，未来黄金价格将上涨； 小金属方面，磷酸铁锂需求持续升温，价格有较强上涨预期；电池材料 维持高需求，钴盐价格上涨趋势明显；未来需求增加将带动稀土价格上 涨。  基本金属：新能源汽车产业蓬勃发展，带动下游金属消费。据 Wind， 本周 LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格较上周变化为 3.49%、

2、2.87%、 1.16%、4.73%、3.84%、0.79%。海外主要产铜国疫情发展，可能导 致铜工业至少出现两年的投资滞后，供应端进一步缩紧支撑短期金属 价格小幅上涨。  贵金属：欧美疫情形势严峻，金价持续上涨。据 Wind，美元指数下跌 1.53%至 92.58，COMEX 黄金上涨 3.85%至 1951.1 美元/盎司。欧美 疫情形势严峻引发市场对需求低迷的担忧。美国出台大规模刺激计划 存在不确定性，未来黄金价格将上涨。 小金属：碳酸锂价格上涨，动力市场需求较好。据 Wind，电池级碳酸 锂价格上涨 1.82%至 41873 元/吨，氢氧化锂价格维持 52250 元/吨， M

3、B 钴价（标准级）上涨 0.13%至 15.75 美元/磅，长江钴价格下跌 0.74% 至 26.90 万元/吨。据亚洲金属网，本周轻稀土氧化镨钕价格上涨 3.33% 为 34.15 万元/吨，未来需求增加将支撑稀土价格进一步上涨。磷酸铁 锂需求持续升温，价格有较强上涨预期；电池材料维持高需求，钴盐价 格上涨趋势明显。建议关注：赣锋锂业、威华股份、雅化集团、华友钴 业、洛阳钼业、金钼股份等。 金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发 展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛 材、高温合金材料均受益于航空产业发展。另外，中美贸易摩擦推动通 讯材料走向自主可控，带来新的机会。