【研报】2021年电力设备新能源行业投资策略：朝阳之晖与时并明-20201103（41页）.pdf

1、0 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM 证券研究报告证券研究报告 Research Report 2020年年11月月3日日 2021年电力设备新能源投资策略 朝阳之晖，与时并明 武武 浩浩行业分析师行业分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：+86 10 83326711 邮箱： 陈陈 磊磊行业分析师行业分析师 执业编号：S1500520090003 联系电话：+86 10 83326713 邮箱： 1 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM 核心观点核心观点 新能源汽车由消费驱动，产品力增

2、强加速电动化。新能源汽车由消费驱动，产品力增强加速电动化。新能源汽车从过去的政策驱动逐步转化为消费驱动，同时国内政策 具备更好的延续性，随着近年来爆款电动车型不断推出，锂电池相关技术不断突破，新能源汽车的渗透率将不断提升 ；2021年有望成为电动车加速替代燃油车的转折年，长期而言，我们预计未来5-10年复合增速将保持在25%以上，把 握最优质赛道，迎接景气拐点的爆发，收获确定性收益。 强烈推荐：杉杉股份、当升科技、恩捷股份、宁德时代；建议关注：天赐材料、孚能科技、星源材质、亿纬锂能、多强烈推荐：杉杉股份、当升科技、恩捷股份、宁德时代；建议关注：天赐材料、孚能科技、星源材质、亿纬锂能、多 氟多。

3、氟多。 光伏发电进入平价时代，需求迎来爆发增长。光伏发电进入平价时代，需求迎来爆发增长。国内2021年光伏行业开始进入真正平价时代，存量项目补贴方案逐步落 地，运营企业现金流明显改善，融资成本有望下降，释放广阔市场空间；海外光伏发电经济性凸显，疫情抑制的需求 将快速释放。建议关注需求向好背景下，供需紧张环节的龙头企业；以及依托技术优势完善一体化布局，保障自身盈 利能力的行业龙头。 强烈推荐：隆基股份、通威股份、晶澳科技；建议关注：天合光能、福莱特、福斯特。强烈推荐：隆基股份、通威股份、晶澳科技；建议关注：天合光能、福莱特、福斯特。 qRrMqRnNnQmNqPnPnQmMtMbRcM9PsQp

4、PoMnNkPqRoPjMpPrM9PrRyRMYmOzRxNpOuM 2 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM 目录目录 1 2 3 5 4 复盘行情：电力设备新能源行业处于什么位置复盘行情：电力设备新能源行业处于什么位置 成长到爆发：新能源汽车发展处于什么阶段成长到爆发：新能源汽车发展处于什么阶段 格局再优化：锂电池及材料环节不断向好格局再优化：锂电池及材料环节不断向好 投资建议：细分领域边际变化明显的龙头公司投资建议：细分领域边际变化明显的龙头公司 风险因素：宏观经济不及预期，销量不及预期风险因素：宏观经济不及预期，销量不及预期 3 请务必阅读最

5、后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM 目录目录 复盘行情：电力设备新能源行业处于什么位置复盘行情：电力设备新能源行业处于什么位置 1 4 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM 市场表现回顾：新能源汽车受益于渗透率快速提升市场表现回顾：新能源汽车受益于渗透率快速提升 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% CS新能车沪深300 -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% CS新能车沪深300 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,0

6、00 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 收盘价52.1X43.0X33.9X24.8X15.7X 资料来源：WIND，信达证券研发中心 新能源汽车近一年市场表现新能源汽车近一年市场表现新能源汽车近三年市场表现新能源汽车近三年市场表现 新能源汽车新能源汽车PEPE- -BandsBands新能源汽车市盈率横向比较新能源汽车市盈率横向比较 -150