【研报】科技行业瞻星系列报告（5）：夜光数据透视全国经济与行业夜光走势趋稳关注重点公司夜光指标波动-20201025（29页）.pdf

1、瞻星系列报告（瞻星系列报告（5）夜光数据透视全国经济与行业夜光数据透视全国经济与行业 夜光走势趋稳，关注重点公司夜光指标夜光走势趋稳，关注重点公司夜光指标 波动波动 中信证券研究部中信证券研究部 数据科技组数据科技组 张若海，史丰源张若海，史丰源 2020年年10月月25日日 1 1 核心观点核心观点 本篇报告是中信证券研究部本篇报告是中信证券研究部“瞻星瞻星”系列报告的第五篇系列报告的第五篇。本篇报告在前四篇的基础上本篇报告在前四篇的基础上，进一步深入探索卫星数据对科进一步深入探索卫星数据对科 技行业营收跟踪的指引技行业营收跟踪的指引，目标以月度为单位目标以月度为单位，探索探索14个中信一级

2、行业的重点公司营收跟踪可能个中信一级行业的重点公司营收跟踪可能。整体看整体看，在今年在今年9月份月份， 对于夜光与营收相关性较高的行业对于夜光与营收相关性较高的行业，电子电子、电力设备和新能源整体同比提升趋势比较明确；建材电力设备和新能源整体同比提升趋势比较明确；建材、煤炭煤炭、电力设备和电力设备和 有色环比提升趋势明确有色环比提升趋势明确。 经济夜光协同：夜光活跃度趋稳经济夜光协同：夜光活跃度趋稳，经济运营平稳经济运营平稳。通过夜光数据的走势看出，由于疫情的影响，2020年1季度GDP 有所降低，同期夜光数据也有明显的下降，并于4月份到达最低点。自5月份起，夜光数据开始有明显的回升，7-9

3、月分别环比变化-0.7%、9.3%和-3.2%。同期，参考招银理财-望眼科技工业复工指数可以看出，产能自2月中旬起就 开始稳步上升，自4月初突破75%，并于8月31日实现了92.66%的恢复率。从政府采购中标情况来看，2020年1季度 较往年有明显的降低，其中以2月份为2020年最低点，1、2月份分别环比下降63.9%，51.1%。3月份中标金额开始 回暖，4月有所下降，二季度上升趋势明显。3季度整体有所回调，9月中标额环比下降8.7%。 重点区域夜光观测：粤港澳领跑全国重点区域夜光观测：粤港澳领跑全国。对于全国重点区域的观察，长三角经济区，7-9月环比变化分别为-0.4%， 7.4%，-2.

4、1%，波动幅度强于全国整体水平。粤港澳大湾区的夜光活动3月份起开始逐渐恢复，并于9月份达到2020 年以来的最高点，9月份环比上升5.2%。京津冀地区7-9月的环比变化分别为-2.6%、0.3%、0.9%，整体活跃度弱 于全国水平。一线与新一线城市的活跃度与全国整体水平相似，但呈现出了更高的波动性。7-9月份的环比变化分别 为-2.3%，5.1%和-0.7%，3季度整体呈现上升趋势。 卫星数据与板块跟踪：整体看卫星数据与板块跟踪：整体看，在今年在今年9月份月份，对于夜光与营收相关性较高的行业对于夜光与营收相关性较高的行业，电子电子、电力设备和新能源整体电力设备和新能源整体 同比提升趋势比较明确

5、；建材同比提升趋势比较明确；建材、煤炭煤炭、电力设备和有色环比提升趋势明确电力设备和有色环比提升趋势明确。 卫星数据与龙头公司跟踪卫星数据与龙头公司跟踪：在高相关性板块中，从夜光表现看，北新建材营收同比上升明显（51%），冀东水泥同 比、环比均上升明显（131%，155%）；歌尔股份同比、环比上升明确（59%，53%）；南山铝业营收同比上升明 显（47%），而铜陵有色、湖南黄金同比有所上升（27%，28%）。对于相对的低相关性板块，但相关性较高个股， 9月夜光同环比均表现较好的公司包括：亿联网络、科大讯飞、石基信息、汇川技术、永辉超市、荣盛石化、海油 工程、格力电器。 风险要素风险要素。气候因

6、素影响卫星数据准确性，历史测算结果不能代表未来数据规律，卫星指数统计计算权重变化风险。 pOrMrQpPtOoPqPtRnQnNrOaQdNaQnPoOoMoOlOoPrRlOnPoQ9PnMoRxNpMpPNZmQpM 目录目录 CONTENTS 2 1.“瞻星”全国“瞻星”全国3季度初活跃度趋于平稳季度初活跃度趋于平稳 2.“瞻星”重点地区粤港澳领跑，波动率与指标趋于平稳 3.“瞻星” 与权益投资探索板块与重点公司月环比夜光追踪 3 3 1.1 夜光数据与夜光数据与GDP变化趋势比较变化趋势比较 通过夜光数据的走势看出，由于疫情的影响，2020年1季度GDP有所降低，同期夜光数据也有明显的