【研报】纺织服装行业：纺服基本面延续复苏双十一预售亮眼-20201026（23页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.10.26 纺服基本面纺服基本面延续延续复苏复苏，双十一预售亮眼双十一预售亮眼 郝帅郝帅(分析师分析师) 丁凡丁凡(研究助理研究助理) 010-83939838 010-83939832 证书编号 S0880518020004 S0880119010026 本报告导读：本报告导读： 上游纺织制造在海外订单回流下龙头企业持续受益， 下游服装零售在需求复苏下显示上游纺织制造在海外订单回流下龙头企业持续受益， 下游服装零售在需求复苏下显示 出可选消费的复苏弹性。双十一预售重点公司表现优秀，电商收入可期。出可选消费的复苏弹性。

2、双十一预售重点公司表现优秀，电商收入可期。 摘要：摘要： 纺织服装纺织服装行业基本面复苏行业基本面复苏良好良好，下游在零售恢复背景下复苏弹性较下游在零售恢复背景下复苏弹性较 大；上游受益于出口需求增长，纺织龙头有望受益。大；上游受益于出口需求增长，纺织龙头有望受益。出行人数的增加 使 9 月社会消费品零售总额迎来高增长，当月同比增加 3.3%，零售 环境呈现较好复苏态势。9 月服装鞋帽针纺织品类零售额达 1125 亿 元，同比上升 8.3%，增速达到近两年最高水平。疫情因素促使海外 订单回流， 利好我国纺织企业。 9 月我国纺织品出口达 131.5 亿美元， 同比增长 35.8%。订单回流背景

3、下棉花价格指数上升，产业龙头公司 低价棉库存优势显现，企业整体盈利将在 Q4 出现改善。 电商直播电商直播等等多样化营销助力双十一预售，多样化营销助力双十一预售，重点品牌重点品牌线上销售预计线上销售预计取取 得较好增长得较好增长。为刺激疫情后消费需求，天猫平台加大支持力度，各新 兴电商平台积极参与预售，新零售渠道表现亮眼，预售开启后 10 分 钟淘宝直播成交额超 2019 年首日全天，达到 4 倍增长。各服装品牌 采用多样化营销方式， 多维发力助力双十一销售， 本次双十一预计取 得较好成绩。 投资建议：投资建议：三大投资主线：1）发展新零售、新制造的公司：南极电南极电 商、安正时尚、开润股份商

4、、安正时尚、开润股份；2）估值+基本面修复品种：森马服饰、地森马服饰、地 素时尚、海澜之家、太平鸟、歌力思素时尚、海澜之家、太平鸟、歌力思；3）港股公司：安踏体育、李安踏体育、李 宁、波司登宁、波司登。 板块复查：板块复查：创业板(-2.72%)，深证成指(-2.00%)，沪深 300(-1.25%)， 上证综指(-1.04%)。本周纺织服装行业跌幅为 4.29%，在申万行业中 处于中游，纺织制造子版块跌幅为 3.26%，服装家纺子版块跌幅为 3.06%。 重点公司公告：重点公司公告： 森马服饰： 完成回购注销公司第二期限制性股票激励计划部分限制性 股票 南极电商：公司董事减持股份的预披露公告

5、 星期六：控股股东及一致行动人减持进展公告 太平鸟：聘任公司董事会秘书公告 风险因素：风险因素：宏观经济不及预期，消费恢复不及预期 评级：评级： 增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 相关报告 纺织服装业： 出口投资不容错过，三季度 业绩有望迎最大改善 2020.10.18 纺织服装业：十一服装消费复苏，HDZZIT:预售限量新品周冬雨、宋妍霏明星同款 美特斯邦威 发布新品云朵羽绒系列、中华美邦|探秘瑞兽传说系列 江南布衣 新上冬季新款 朗姿 Lancy山海经系列、lancy李一桐明星系列新品同步预售 邀请代言邀请代言 人人 海澜之家 邀请周杰伦成为全新代言人 罗莱生活 邀请易烊千玺成为全新

6、代言人 美特斯邦威 邀请 Rich Brian 作为中华美邦系列代言人 打折促销打折促销 海澜之家 店铺满减、购物金充值优惠；11 月 01 日，预售付尾款前 1000 名免尾款。 森马 尾款折上 3 件 5.7 折起；发起抽奖活动和 5000 件童装免费送活动；淘宝群发放现金红包；观看直播 赢礼品；享受购物金充值优惠 太平鸟 预售 2 件 9 折、3 件 85 折；享受新会员礼券 波司登 付定金获得抽奖资格；部分预售免定金；每日订单金额前 1000 名赠送礼物；邀请明星参与直播，抽 取免单观众；享受店铺满减、会员满减、购物金充值优惠 罗莱生活 预付定金送礼品；享受店铺满减 李宁 付尾款前 1