【研报】集成电路行业产业系列报告之二：内核架构意义凸显RISC~V现新机-20201023（27页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年10月23日 集成电路 增持（维持） 胡剑胡剑 SAC No. S0570518080001 研究员 SFC No. BPX762 021-28972072 刘叶刘叶 SAC No. S0570519060003 研究员 SFC No. BKS183 021-38476703 李梓澎李梓澎 SAC No. S0570120090023 联系人 1 电子元器件电子元器件: 以史为以史为鉴，鉴， IC 产业内循环新机遇产业内循环新机遇 2020.08 2电子元器件电子元器件:

2、 国产半导体材料的新机遇国产半导体材料的新机遇 2019.10 3电子元器件电子元器件: 射频前端芯片国产化机会射频前端芯片国产化机会 2019.10 资料来源：Wind 内核架构意义凸显，内核架构意义凸显， RISC-V 现现新新机机 集成电路产业系列报告之二 ARM 被收购或促被收购或促 RISC-V 处理器自主可控提速处理器自主可控提速 美国芯片巨头英伟达近期对全球指令集和处理器 IP 授权龙头 ARM 的收购 计划进一步凸显了处理器内核架构对 IC 设计的重要意义。在移动互联时 代，中国多个领域芯片借助 ARM 架构处理器实现了崛起，我们看好中国 企业与 ARM 继续合作拓展市场空间。

3、与此同时，在中美贸易摩擦、ARM 技术供应稳定性存在风险的背景下，国内处理器自主可控有望提速。因为 RISC-V 具有开源和开放合作的优势， 国内产学研各界正推动该架构的科学 研究、架构生态建设和产业化，我们看好基于 RISC-V 架构实现中国 AIoT 处理器自主可控，产业链相关标的包括兆易创新、中颖电子、芯原股份等。 ARM 助力国产芯片质与量双击助力国产芯片质与量双击，AIoT 时代时代国产国产 MCU 成长空间广阔成长空间广阔 移动互联时代，随着半导体行业产业链朝着细化分工发展，IP 授权模式在 芯片设计领域中崛起。作为全球处理器 IP 授权龙头，ARM 的授权模式在 产业链分工的背景

4、下助力国内芯片设计企业快速崛起。通过获得 ARM 架 构授权，中国在部分智能手机、机顶盒、安防领域 SoC 芯片设计上不仅实 现自主化，甚至达到世界领先水平；中国企业借助 ARM Cortex-M 系列处 理器内核成功生产 32 位 MCU，进入之前被国际巨头所垄断的高端 MCU 市场。我们认为中国智慧物联网发展带来的增量需求和 ARM 多样的技术 方案和完善的生态，有望继续给予中国 ARM 生态企业广阔的发展空间。 ARM 收购案收购案或或刺激自主刺激自主可控提可控提速速，开，开源源 RISC-V 成成 AIoT 自主处理器选项自主处理器选项 回顾中美贸易摩擦，美国对国内诸多企业进行了核心技

5、术出口管制。ARM 的指令集架构、处理器内核 IP 技术和市场地位在被英伟达控制后，存在成 为美国管制技术的可能性。 RISC-V 架构的开源模式是自主可控的基础。 我 们认为，因其指令集本身兼具简洁、灵活和模块化等诸多特点，RISC-V 架构在 AIoT 领域的发展空间被全球范围顶尖企业和科研院校广泛关注。 由 于 X86 架构和 ARM 或同时被美国把持，且目前包括 X86 和 ARM 在内的 任何指令集架构在 AIoT 领域尚未形成一家独大形势， 我们认为 RISC-V 将 为中国在 AIoT 处理器带来自主可控的机遇。 发发挥新挥新型举国体制优势推进自主可控，国内产学研多领域协同发展已

6、铺开型举国体制优势推进自主可控，国内产学研多领域协同发展已铺开 目前，国外新兴 RISC-V 企业和原有科技巨头纷纷布局卡位，RISC-V 生态 逐渐成型。以史为鉴，中国正发挥新型举国体制优势，从政府政策到学术 研究到产业落地多方面协同推动 RISC-V 架构在中国加速发展。相关扶持 政策陆续出台；企业和科研院校正积极参与国内外各种形式的合作；大学 和研究机构广泛开展基于 RISC-V 多领域的研究；近百家相关企业投入产 业链各个环节，商业化成果陆续推向市场，其中不乏阿里巴巴旗下平头哥 的玄铁 910 处理器内核、兆易创新的 GD32V 系列 32 位 MCU 和汇顶科技 的 GM6x5x 系