【研报】机械设备行业：挖机销量高增延续产业升级披沙拣金-20201019（21页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 杭可科技 审慎增持 锐科激光 审慎增持 华测检测 审慎增持 迈为股份 审慎增持 拓斯达 审慎增持 北方华创 审慎增持 relatedReport 相关报告相关报告 看好工程机械景气延续， 关注光 伏设备龙头投资机会2020-10-

2、11 工程机械景气延续，光伏扩产 规划密集2020-09-27 动力锂电龙头共襄盛举，看好 检验检测成长赛道2020-09-20 emailAuthor 分析师： 石康 S1220517040001 黄艳 S0190517080007 李博彦 S0190519080005 投资要点投资要点 summary 三季度工程机械景气度获验证，继续看好四季度需求。根据中国工程机械工业协会数 据， 2020 年 9 月挖掘机行业销量 26034 台， 同比增长 64.8%； 其中国内销量 22598 台， 同比增长 71.4%，出口 3436 台，同比增长 31.3%。2020 年前三季度，挖掘机行业累计

3、 销量 23.65 万台，同比增长 32.0%；2020Q1/Q2/Q3 销量分别为 6.86/10.18/6.61 万台， 同比增长 8.2%/63.1%/57.4%，验证三季度淡季不淡逻辑。我们看好四季度工程机械景 气度。中联重科发布三季度业绩预告，2020Q1-Q3 预计实现归母净利润 55-58 亿元， 同比增长 58.05-66.68%。建议继续持有工程机械板块，重点关注产业链内核心配套企 业恒立液压，关注三一重工、中联重科、艾迪精密。本周庞源租赁价格指数为 1245， 环比增加 15 点，低于五周线（1288） ，维持正常水位。建设机械拟投入 26 亿元用于塔 机再制造项目， 预计

4、达产后将形成年产 1250 台的塔机再制造能力， 对公司自身塔机制 造能力形成重要补充，从而形成新的收入增长点，提升公司价值。继续重点关注塔机 租赁龙头建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。 关注新兴行业技术升级、扩产加速带来的投资机会，推荐锂电、光伏、半导体方向。 9 月新能源汽车销量为 13.8 万辆，同比增长 68%，9 月新能源汽车产量为 13.6 万辆， 同比增长 48.0%。9 月国内动力电池装机量约为 6.57Gwh，同比增长 66.02%。锂电产 业链下游数据积极， 自下而上拉动设备市场成长。 按工艺道次观察锂电设备投资机会， 首推后段设备（毛利率最高） ，前段设备次之（竞争格局

5、相对宽松） ，中段设备再次， 推荐后段设备龙头杭可科技。据 SEMI 预测 2020 年全球硅片出货量将同比增长 2.4% （达 11957 MSI） ，2021 年将同比增长 5.9%，2022 年同比增长 5.3%。本周，有研半导 体集成电路用大尺寸硅材料规模化生产项目举行通线量产仪式 （一期） ， 计划于明年启 动二期 12 英寸集成电路用大硅片项目建设。中美贸易冲突为我国半导体产业性发展 带来不确定干扰，需审慎防范产业脱钩带来的风险，推荐有望充分受益半导体设备的 国产化进程的 ATE 龙头华峰测控，以及受半导体、光伏双重产业升级拉动的国内长晶 设备龙头晶盛机电。本周，晶飞光伏叠瓦组件及

6、 HJT 电池生产项目宣布正式开工，项 目落户马鞍山市和县经开区本部园区，投资总金额 10 亿元，一期将新建 2.4GW 高效 光伏组件，二期将建设年产 5GW 高效叠瓦组件及 1GW HJT 电池生产基地。三季度以 来，国内 GW 级 HJT 产线规划、扩产消息纷至沓来，部分 PERC 领先电池厂商积极谋 求技术升级，新晋电池厂商试图抢占先机。对于设备环节，目前 HJT 工艺、装备迭代 方兴未艾，整线 TURN KEY、关键工艺能力（PECVD）突出的设备厂商有望在一线技 术迭代中扩大领先优势。推荐整线进度领先、PECVD 技术优势明显、整线自制率高的 光伏设备龙头迈为股份。 工业机器人板块