【研报】零售行业社区团购深度报告：周转加速和成本降低社区团购的供需框架-20201018（52页）.pdf

1、宁浮洁宁浮洁 S1090518090002 丁浙川丁浙川 S1090519070002 证券研究报告证券研究报告|行业专题报告行业专题报告 可选消费可选消费|零售零售 2020年年10月月18日日 周转加速和成本降低，社区团购的供需框架周转加速和成本降低，社区团购的供需框架 社区团购深度报告社区团购深度报告 李秀敏李秀敏 S1090520070003 - 2 - 核心观点：社区拼团整体交付模式和传统的零售的交付模式存在较大的不同，传统模式从工核心观点：社区拼团整体交付模式和传统的零售的交付模式存在较大的不同，传统模式从工 厂到分销商厂到分销商-分销商分销商-零售商零售商-消费者链路模式，改为从

2、订单到批发商或者是工厂的交付模式，消费者链路模式，改为从订单到批发商或者是工厂的交付模式， 需求到供给的模式提升了订单履约的交易精准度，借助互联网平台最终实现需求到供给的模式提升了订单履约的交易精准度，借助互联网平台最终实现C2M的精准化预的精准化预 测，提供低价产品。在社区拼团初期，借助于团长的私域流量，实现引流和最后一公里履约，测，提供低价产品。在社区拼团初期，借助于团长的私域流量，实现引流和最后一公里履约， 在此过程中节约了传统零售的中间交易成本，而终局为平台提供精准化的爆品订单，实现线在此过程中节约了传统零售的中间交易成本，而终局为平台提供精准化的爆品订单，实现线 上化的大批量订单，实

3、现类似上化的大批量订单，实现类似COSTCO精准选品的交易效率，而大型的平台将借助自身流量、精准选品的交易效率，而大型的平台将借助自身流量、 地推为社区团购引流，进一步提升单品供应链规模效率，为消费者提供高效率的基于本地化地推为社区团购引流，进一步提升单品供应链规模效率，为消费者提供高效率的基于本地化 品类的交易平台。品类的交易平台。 万亿生鲜市场，社区团购成新机遇。万亿生鲜市场，社区团购成新机遇。由于生鲜商品履约成本高，生鲜电商渗透率不足5%， 未来有很大提升空间。社区团购利用社区轻熟人关系，大大降低了引流成本，同时减少了前 端门店存在的必要性，使得模型有更大可能性实现盈利，如果辅以成熟完善

4、的供应链，社区 团购的模式能够跑通，且为生鲜电商实现渠道下沉提供了一种思路。 19年行业加速洗牌，年行业加速洗牌，20年疫情下重获关注。年疫情下重获关注。18年行业玩家众多，19年行业加速洗牌，你我您、 松鼠拼拼、邻邻壹以收购或者倒闭收场。疫情提高了生鲜电商的渗透率，同时改善了社群团 购的盈利能力，使社区团购重获关注。根据凯度咨询预测，2021年社区团购的市场规模将超 过1200亿元。 摘要摘要 rQqNqRrRtOoPpQtRrMmMrO9P8Q9PnPoOnPoOeRpOnNjMoPyR9PrRvMuOrQtMwMmOmN - 3 - 社区团购生鲜零售中最可能盈利的商业模式。社区团购生鲜零

5、售中最可能盈利的商业模式。社区团购相比于其他零售电商有诸多优势。 （1）过去的生鲜电商主要覆盖一二线城市，目前在二三线城市，社区团购的优势非常明显， 社区拼团在价格上要低于淘宝等线上电商平台售价，同时它的及时性要好于传统零售电商。 （2）社区拼团预售模式能够有效降低库存，从而减缓库存损耗。 “以销定采”，做到“零 库存”，有效降低损耗，减少供应链中的牛鞭效应。（3）社区团购模型前端固定资产投入 较少，模式较轻，同时相比前置仓有较低的引流成本和较少的前端投入，同时将“配送到家” 改为“配送到店+自提”，降低了履约成本，更能够在三四线跑通。 供应链是核心，优质团长前期是稀缺资源供应链是核心，优质团

6、长前期是稀缺资源。社区团购能够兴起主要得益于两方面： （1）减 少中间环节带来的低成本优势；（2）社区熟人天然的低流量成本，能够在早期有较为快速 的扩张。社区团购渗透率提升需要解决两方面问题： （1）供应链来保证商品的质量；（2） 社区团长的服务和流程的标准化。良好的供应链是性价比的重要保证。其中头部团长前期稀其中头部团长前期稀 缺，长期来看管理需要逐步标准化；而供应链才是真正的护城河。缺，长期来看管理需要逐步标准化；而供应链才是真正的护城河。团长在社群维护中扮演了 较为重要的角色，高度依赖团长的运营管理能力，但是团长资源不具有独占性，并且忠诚度 较低，因而必然会出现早期各大平台补贴争抢优质团