【研报】计算机行业专题研究：MES深度报告下篇7大海外巨头6家中国领军全梳理-20201015（55页）.pdf

1、1 证券研究报告 作者： 海外行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 计算机计算机 2020年10月15日 分析师 缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003 分析师 沈海兵 SAC执业证书编号：S1110517030001 MES深度报告下篇：深度报告下篇：7大海外巨头，大海外巨头，6家中国领军家中国领军 全梳理全梳理 摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1. 竞争格局：已诞生西门子、达索等龙头企业；国内航空、汽车等领域的MES公司也在快速成长。 国外的MES产业起步时间早，已经诞生了以MES为主的工业软件龙头公司，如Siemens（电

2、子）、达索（航空航 天）、GE（重工业）、AVEVA（能源）等一批有不同领域优势的龙头企业。国内市场由于刚刚起步，市场集中度低， 目前还没有出现市场垄断者。但根据海外行业发展路径，我们预估，随着国内MES产业逐渐成熟，会有一批龙头企 业逐渐浮现。鼎捷软件、中控技术、宝信软件、赛意信息、汉得信息、能科股份就是目前国内各领域的代表企业。 2. 海外巨头的成长经验一：看好自动化设备出身企业 Siemens、Honeywell、GE、Rockwell等主流厂商主要由自动化设备演变而来，这是由于MES 与底层的自动化生产 相衔接会发挥更大的效用，因此自动化企业向MES领域扩展具有先天的优势。由于MES与

3、整个生产流程紧密结合， 我们判断，对行业生产流程和生产设备更熟悉的企业，未来可能拥有更广阔的成长前景。 3. 海外巨头的成长经验二：收购事件密集，兼并收购成为重要战略 而从各大MES龙头的成长路径来看，Siemens在软件领域的扩张发生在20012006 年，相继收购了多家 MES和 PLM厂商，为此后的数字化进程奠定了扎实的根基。达索、AVEVA等厂商也均收购了多家工业软件厂商。工业不同 行业间差距大，单个企业很难同时深刻了解多个行业。通过兼并收购的方式，可以实现强强联合，打造自身龙头地位， 实现行业集中度上升。 mNtOnMnNqNoPrOpNmRoOoR6M9RbRpNpPnPpPfQm

4、NmMeRoPsPaQmNwOuOmMmOwMnRtO 摘要 3 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4. 海内外对标：市值空间广阔，国内龙头成长路径明晰 从市值角度，海外MES龙头企业如霍尼韦尔、西门子均已达到6000亿美元以上市值，而国内规模最大的宝信软件市 值为600亿人民币左右，国内龙头市值成长空间广阔。 从成长路径来看，国内流程行业龙头宝信软件可与海外流程龙头霍尼韦尔、ABB对标，未来有望成为钢铁行业工业软 件巨头；国内离散行业龙头能科股份与西门子合作紧密，且对工业生产制造理解深刻，近年收购联宏更是在工业软件 领域如虎添翼，有望蜕变为国内国防军工、高科技电子领域的西门子；鼎捷软件

5、作为ERP出身厂商，与达索CAD软 件出身相似，近年与富士康工业富联合作紧密，在汽车、机械装备等离散行业领域未来可期。 5. 未来趋势：云化不可阻挡，SAAS MES模式将成主流：模块调用、平台共享 国内目前MES项目个性化、定制化属性非常强，整体产品复用度不高。产品化程度不够是阻碍MES市场规模化、集 中化最大的问题。而海外厂商已经逐渐走向标准化，通过IEC 62264等标准建立共识，目前龙头厂商标准化产品已达 到60-70。SAAS MES作为一个平台，使得MES产品标准化、模块化成为可能，有效降低开发成本、降低交付 周期、帮助企业减小管理风险，是我们认为未来国内MES厂商应该发展的方向。

6、 6. 投资机会：关注鼎捷软件、中控技术、宝信软件、赛意信息、汉得信息、能科股份 风险提示：风险提示：受疫情影响，下游制造业客户IT预算受限；竞争激烈；研发进展不及预期风险。 目录 4 1. 主要公司梳理 1.1 7大MES国际主流厂商市值、优势行业与典型客户 1.2 6大MES国内主流厂商市值、优势行业与典型客户 2. 7大海外巨头 2.1 国际MES龙头：霍尼韦尔（总市值：8044.95亿） 2.2 国际MES龙头：西门子（总市值：6435亿） 2.3 国际MES龙头：GE（总市值：3864.99亿） 2.4 国际MES龙头：ABB（总市值：3732.26亿） 2.5 国际MES龙头：达索