【研报】汽车行业五菱宏光MINIEV供应链专题：五菱宏光MINIEV投资机会知多少-20200924（23页）.pdf

1、 最近一年行业指数走势最近一年行业指数走势 -20% -10% 0% 10% 20% 29% 39% 49% 2019-092020-012020-05 汽车上证指数深证成指 行 业 专 题 报 告 行 业 专 题 报 告 投资评级投资评级: :增持增持( (维持维持) ) 2020 年 09 月 24 日 五菱五菱宏光宏光 MINIMINI EVEV 供应链专题供应链专题 汽 车 汽 车 人民的代步车，宏光人民的代步车，宏光 MINI EV 上市即爆款上市即爆款 “人民需要什么， 五菱就造什么” ， 2020 年 7 月 24 日在成都车展上五 菱宏光推出新款 A00 级新能源车宏光 MIN

2、I EV，续航 120-170km，最高 车速 100km/h，售价仅为 2.88 万-3.88 万元，再次突破传统代步车价格 界限，引爆电动小车市场，7 月销量达到 7348 辆，8 月销量达到 1.5 万辆，上市即成爆款，是全球销量最快破万的小型新能源车。 代步出行市场需求广阔，电动小车大有可为代步出行市场需求广阔，电动小车大有可为 我国城镇居民日常出行里程在 30 公里以内，中大型城市的通勤里程 也在 60 公里以内，中短途代步出行需求庞大，尤其是三四线城市低 速电动车热销侧面反映了居民短途、经济代步的刚需。我国低速电 动车价格 1-5 万元，车速 50-60 公里，充电一次可行驶 10

3、0-150 公里， 每年销售规模高达 100 万辆。 现有的低速电动车优点是经济实惠， 基 本满足了居民买菜、接送小孩、上下班等使用场景，缺点是产品标 准模糊， 安全性没有保障。 宏光 MINI EV 价格区间与低速电动车重叠， 产品力和安全性明显高于低速电动车，有望实现降维竞争，具备爆 款潜质。同时，随着我国汽车市场的成熟，越来越多的家庭有第二 辆车或者多辆车的需求，以宏光 MINI EV 为代表的电动小车迎来发展 机会。 宏光宏光 MINI EV 不断放量，相关产业链迎来机遇不断放量，相关产业链迎来机遇 宏光 MINI EV 上市不足 2 个月就登顶新能源汽车单车型销量冠军，相 关配套供应

4、商迎来机遇。据工信部公告显示，宏光 MINI EV 电池由国 轩高科、星恒电源、鹏辉能源、宁德时代和华霆动力 5 家电池生产企 业配套，其中国轩高科、鹏辉能源、宁德时代提供的是磷酸铁锂电 池；华霆动力提供的是三元电池；星恒电源提供的是锰系多元复合 锂电池。驱动电机供应商主要是方正电机、双林股份，电控由华域 电动和宁波央腾供应。除了三电系统以外，其他部件中配套的相关 上市公司包括万安科技（副车架、ABS、电子真空泵） 、川环科技（制 动助力器真空软管） 、盛路通信（天线） 、松芝动力（冷凝器、空调、 暖风机） 、宁波高发（电子加速器踏板） 、福耀玻璃等。 投资建议投资建议 宏光 MINI EV

5、销量规模攀升，相关供应商迎来机遇， 可布局为 MINI EV 配套价值量大或者收入贡献占比高的企业，建议重点关注万安科技万安科技 （宏光 MINI EV 上量+货车安全法规升级） 、方正电机方正电机（电动小车和中 高端自主新能源客户齐放量） 、宁波高发宁波高发（下游客户回暖+新产品放 量） ，持续关注亿利达、鹏辉能源、国轩高科、松芝股份、川环科技 等相关标的。 风险提示：风险提示：新车销售不及预期；新能源汽车政策变化；汽车行业景 气度不及预期。 行 业 行 业 研 究 研 究 财 通 证 券 研 究 所 财 通 证 券 研 究 所 五菱五菱宏光宏光 MINIMINI EVEV 投资机会知多少投

6、资机会知多少 请阅读请阅读最后一页的重要声明最后一页的重要声明 以才聚财以才聚财，财通天下，财通天下 证 券 证 券 研 究 报 告 研 究 报 告 联系联系信息信息 彭勇彭勇 分析师分析师 SAC 证书编号：S0160517110001 管正月管正月 联系人联系人 021-68592396 相关报告相关报告 1 告别底部，否去泰来终可待:汽车行业 2020 年中期策略 2020-07-02 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 内容目录内容目录 1、 宏光宏光 MINI EV：