【研报】通信行业深度报告：北斗导航跻身头部序列产业链自主可控空间广阔-20200929（49页）.pdf

1、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 49 通信通信 2020 年 09 月 29 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行业周报-中国5G用户数全球居首， 700M 基站建设放量在即-2020.9.27 行业点评报告-广电 “全国一网” ， 比 2G 信号更好的 5G 加速来临- 2020.9.27 行业点评报告-中国 5G 用户世界第 一，披荆斩棘引领全球-2020.9.24 北斗导航跻身头部序列，产业链自主可控空间广阔北斗导航跻身头部序列，产业链自主可控空间广阔 行业深度报告行业深度报告 赵良毕（分析师）赵良毕（分析师

2、） 证书编号：S0790520030005 北斗三号全球导航系统启动，全产业链北斗三号全球导航系统启动，全产业链 100%自主可控自主可控，全球竞争力加速提升，全球竞争力加速提升 作为我国自主建设、独立运行的全球卫星导航系统，北斗三号已开通运营，可为 全球用户提供导航和授时服务，战略意义重大。卫星导航产业链涉及领域较多， 其中上游包括芯片、天线、板卡等基础器件、基础软件、基础数据采集，中游包 括终端集成、系统集成，下游则为地图导航等运营服务。 基础器件方面，北斗三号的芯片已实现了 100%国产化率，国产芯片进入 28nm 新时代，22nm 双频定位芯片已具备市场化应用条件，即将进入量产；天线技

3、术 水平基本与国际领先水平相当， 并已出口至 100 余个国家和地区广泛应用； OEM 板卡已打破技术垄断，性能接近国外主流水平。 北斗应用产业的发展将首先带动基础产业的发展，然后产业链价值向下游转移， 下游再反哺上游基础器件产业腾飞。 全球市占率提升有望全球市占率提升有望，GNSS 终端多样与终端多样与“卫星导航“卫星导航+”释放更大想象空间释放更大想象空间 根据中国信通院数据， 亚太地区将是未来十年全球市场增长的主要地区。 欧洲与 日本由于进入 GNSS 较早， 其 GNSS 产业在某些细分领域有较强技术优势， 中国 GNSS 后起奋力直追，产业发展迅速，目前已占全球市场的 11%。北斗卫

4、星导航 系统及其兼容产品对国内卫星导航应用市场的重要领域普及率达到 80%以上， 提升中国在全球市场的国际竞争力，有望提升中国 GNSS 全球市占率。 我国 GNSS 终端设备载体对智能手机依赖程度较高，2016 年之前，智能手机在 GNSS 终端产品销量占比达到 90%以上， 由于 GNSS 终端设备载体的多样化手机 终端占比已降至 81%，其他 GNSS 终端渗透率提升空间明显。5G 生态下，汽车 网联化正在加速落地， 可穿戴设备及车载终端等多样化终端为卫星导航终端设备 开辟新的市场；另一方面随着北斗系统与 5G、AI 等新技术加速融合， “卫星导 航+”智慧城市、智慧制造、智慧农业等新型

5、行业应用，也将释放无限市场潜力。 5G+助力卫星导航产业向民用更快发展，产业链多端布局公司将充分受益助力卫星导航产业向民用更快发展，产业链多端布局公司将充分受益 随着 5G+物联网的快速发展以及北斗三号系统“三步走”战略的全部实现，为我 国卫星导航与位置服务产业的发展提供有力支撑， 北斗系统已在交通运输、 公共 安全、气象预报、救灾减灾等领域产生显著的经济和社会效益。卫星导航产业链 内大部分公司采取垂直一体化方式扩大公司业务范围， 主要系产业链环节之间联 系紧密， 具备上游技术优势公司能够确保中下游产品性能和成本控制能力， 在未 来市场竞争中，具备完整产品链、前端技术优势、和品牌效应的公司将具

6、备相对 发展优势，业绩高增长可期。受益标的：北斗星通（002151.SZ） 、华测导航 （300627.SZ） 、四维图新（002405.SZ） 、海格通信（002465.SZ） 、合众思壮 （002383.SZ） 。 催化剂催化剂：北斗导航国家政策推动、海外订单释放 风险提示：风险提示：国家卫星建设投资不及预期；行业竞争加剧风险。 -10% 0% 10% 21% 31% 2019-092020-012020-05 通信沪深300 相关研究报告相关研究报告 开 源 证 券 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 报 告 行 业 深 度 报 告 行 业 研