【研报】机械设备行业：动力锂电龙头共襄盛举看好检验检测成长赛道-20200920（20页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 杭可科技 审慎增持 锐科激光 审慎增持 华测检测 审慎增持 迈为股份 审慎增持 拓斯达 审慎增持 北方华创 审慎增持 relatedReport 相关报告相关报告 三季度工程机械旺季延续，锂 电、光伏扩产兑现加速 2020-09-

2、13 机械行业二季度业绩强势复 苏，光伏等新兴方向业绩亮眼 2020-09-06 设备龙头业绩兑现，HJT 设备 国产化趋势明确2020-08-30 emailAuthor 分析师： 石康 S1220517040001 黄艳 S0190517080007 李博彦 S0190519080005 投资要点投资要点 summary 八月份挖掘机销量继续高增长，三季度淡季不淡逻辑得到验证。2020 年 8 月基础设施 建设投资完成额累计同比-0.30%，降幅持续收窄，基建产业链保持高景气度，工程机 械板块有望持续收益。根据中国工程机械工业协会数据，2020 年 8 月挖掘机行业销量 20939 台，同

3、比增长 51.3%；其中国内 18076 台，同比增长 56.3%，出口 2863 台，同 比增长 25.7%，国内市场继续发力，出口边际改善。2020 年 1-8 月挖掘机行业累计销 量 21.05 万台，同比增长 28.8%；其中国内 19.02 万台，同比增长 29.7%，出口 2.03 万 台，同比增长 20.8%。我们建议继续持有工程机械板块，重点关注产业链内核心配套 企业恒立液压，关注三一重工、中联重科、艾迪精密。本周庞源租赁价格指数为 1341， 环比增加 74 点，高于五周线（1271）及半年线（1306） ，继续保持高景气度。继续重 点关注塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙

4、头浙江鼎力。 关注新兴行业技术升级、扩产加速带来的投资机会，推荐锂电、光伏、半导体方向。 8 月中旬 CATL 宣布以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资不 超过 190.67 亿元，本周后续消息落地。全球动力锂电扩产需求紧迫，我们判断 CATL 此举可锁定龙头设备商产能，同时进一步提升产业链上下游控制力，间接影响产业链 利益分配。动力锂电产业梯队正加速形成，绑定主流产业链的锂电设备厂商将获得优 势闭环下的迭代增益。按工艺道次观察锂电设备投资机会，首推后段设备（毛利率最 高） ，前段设备次之（竞争格局相对宽松） ，中段设备再次。推荐后段设备龙头杭可科 技，公司长期与 LG、三星

5、等海外龙头深度绑定，并与 CATL 存在潜在合作机会。本周 光伏产能建设消息依然活跃，晶澳科技发布关于投资建设公司一体化产能的公告，拟 投资 103 亿建设年产 1GW 拉晶及 5GW 切片项目、年产 20GW 拉晶及切片项目、年 产 3.5GW 高效太阳能电池项目 （越南） 、 年产 6GW 高效太阳能电池项目和年产 3.5GW 高功率组件项目（越南） ；厦门神科太阳能有限公司相关负责人在衢饶示范区（杭州） 招商推介会上表示，企业将在 “衢饶”示范区投资 18 亿元建设年产 2GW 异质结太 阳能电池生产线项目；山煤国际在上证 e 互动平台表示，公司 3GW 异质结项目已开 始着手于设备厂商

6、的招标工作。光伏产业链降本趋势倚靠本土设备商技术迭代。在硅 片环节：下游硅片尺寸博弈正酣，大硅片技改需求活跃，推荐国内晶体生长设备龙头 晶盛机电；在电池片环节，推荐具备整线 TURN KEY 能力、掌握关键工艺能力 （PECVD）的光伏设备龙头迈为股份。中美贸易矛盾给以半导体为代表的尖端科技发 展带来不确定干扰，需积极防范产业脱钩风险。刻蚀、镀膜、光刻等价值占比突出的 主工艺方向是设备端技术推进的战术重心， 关注综合能力领先的中微公司、 北方华创； 国内 ATE 技术积淀深厚，有望率先受益于半导体设备的国产化进程，三季度 FT 端测 试设备需求依然饱满，继续推荐模拟 ATE 龙头华峰测控。 油