【研报】新材料行业专题系列报告（四）：聚砜机械性能优秀的耐高温特种工程塑料-20200910（26页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 化学新材料化学新材料 新材料专题系列报告（四）新材料专题系列报告（四） 超配超配 （维持评级） 2020 年年 09 月月 10 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 聚砜：聚砜： 机械性能优秀的耐高温特种机械性能优秀的耐高温特种 工程塑工程塑料料 聚砜材料具有丰富的优异特性聚砜材料具有丰富的优异特性 聚砜是一类耐高温以及高机械强度的工程塑料，并具有超高的耐热性和 优良的综合性能，被誉为“高级工程塑料” 。

2、聚砜通常包括普通双酚 A 型 聚砜（PSU） 、聚芳砜（PASF）以及聚醚砜（PES）三种，另有聚亚苯 基砜树脂（PPSU）等其他分支，其中双酚 A 聚砜以及聚醚砜具有良好 的热稳定性和尺寸稳定性，和耐水解和耐热等性能，应用较为广泛。聚 砜制备分为一步法和二步法，其中一步法工艺最为先进，二步法是当前 工业制备的主要方法。聚砜具有优秀的力学性能、热学稳定性和无毒性 等，广泛用在电子电气、航空航天、汽车、医疗器械、食品用具等领域。 传统应用领域广阔，传统应用领域广阔，电子电气电子电气和和汽车航空汽车航空需求增长较快需求增长较快 2019 全球聚砜消费量将达到 8.76 万吨， 行业 CAGR 保持

3、在 6%-7%， 医 疗器械、汽车航空、食品和电子电气需求占到七成，医疗器械和汽车航 空有望成为需求增长主要驱动力。 （1）聚砜传统领域需求分三类：注塑 级工程塑料、改性塑料和聚砜合金，聚砜在医疗器械领域有成本低质量 轻的优点，行业增速在 20%左右；电子领域聚砜具有绝缘和易加工性； 汽车航空领域是聚砜增速最快的市场，主要用于车身轻量化和金属替代； 食品领域，聚砜的透明、耐热和无毒性得到有效发挥。 （2）聚砜膜领域： 属于高端应用，生物医药领域用于血液透析分离，燃料电池领域用于离 子交换膜，另外聚砜腐蚀性、耐药性等在污水处理方面应用广泛。 高端产品严重依赖进口高端产品严重依赖进口，国内整体供不

4、应求国内整体供不应求 国内整体聚砜行业呈现供不应求的局面，未来上升空间巨大。全球砜聚 合物产量从 2012 年的 4 万吨增加到 2017 年的 5.4 万吨，CAGR 达到 8.2%，预计 2020 年产量达到 6.2 万吨，主要集中在北美。2019 年国内 聚砜市场需求量达到 6473 吨， 增速在 7%左右， 预计 2022 年将超过 8000 吨。国内聚砜产量仅为 1600 吨，严重依赖进口，特别是中高端产品国产 化需求旺盛。 世界上聚砜类塑料的生产商主要有德国巴斯夫公司、比利时索尔维公司、 日本住友公司及国内江门优巨新材公司。国内部分企业虽然经过持续的 研究已经能够实现聚砜树脂的量产

5、，但在品质方面，我国产品目前还处 于中低端位置，产品主要用于食品、电子塑料和水处理领域，在汽车、 航空航天领域应用较少，高端产品严重依赖进口，苏威和巴斯夫两大品 牌占据中国聚砜市场 80%以上的市场份额。国内涉及到生产聚砜的上市 公司主要有金发科技和沃特股份，其中金发科技聚芳醚砜千吨级中试产 业化装置计划在 2020 年底投产，沃特股份在重庆计划新建 10000 吨聚 砜类特种塑料产能，将成为国内最大的聚砜生产企业。 风险提示风险提示 1、原材料价格波动的风险；2、国内技术研发不及预期的风险；3、聚砜 下游应用推广不及预期的风险。 相关研究报告：相关研究报告： 新材料专题系列报告（三） ：石墨

6、烯：前景广 阔的二维纳米材料 2020-08-20 新材料专题系列报告（二） ：碳纤维：轻量化 应用前景广阔的特种纤维 2020-08-10 新材料专题系列报告（一） ：碳纳米管：优秀 的新型导电材料 2020-07-31 证券分析师：龚诚证券分析师：龚诚 电话： 010-88005306 E-MAIL： 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519040001 证券分析师：商艾华证券分析师：商艾华 电话： E-MAIL： 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519090001 联系人：万里明联系人：万里明 电话： 010-88005329 E-MAIL： 独立性声明：独立性声明： 作者