【研报】国防军工行业：IGBT深度研究~军民两用元器件系列研究之功率半导体-20200908（41页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 IGBTIGBT深度研究深度研究军民两用元器件军民两用元器件系列系列 研究之功率半导体研究之功率半导体 2020 年 09 月 08 日 看好/维持 国防军工国防军工 行业行业报告报告 分析师分析师 陆洲 电话：010-66554142 邮箱： 执业证书编号：S1480517080001 分析师分析师 沈繁呈 电话：010-66554013 邮箱： 执业证书编号：S1480520050004 研究助理研究助理 朱雨时 电话：

2、010-66555574 邮箱：Z 执业证书编号：S1480119070040 投资摘要： 要点要点 1：功率半导体器件是电力电子装置实现电能转换、电源管理的核心器件，主要功能有变频、变压、整流、功率转换和：功率半导体器件是电力电子装置实现电能转换、电源管理的核心器件，主要功能有变频、变压、整流、功率转换和 管理等，兼具节能功效管理等，兼具节能功效。功率半导体器件广泛应用于移动通讯、消费电子、电动车、轨道交通、工业控制、发电与配电等电 力电子领域，主要分为功率分立器件、功率集成电路(即 Power IC / PIC，又称为功率 IC)和功率模组三类。从功率半导体的发 展路径来看，更高功率密度，

3、更小的体积，更低的功耗及损耗是其技术演进的重点方向。随着技术的进步与功率半导体器件 的不断演进，在下游市场中，功率半导体器件 MOSFET、IGBT 和功率集成电路逐步成为了主流应用器件。 要点要点 2：功率半导体在多领域广泛应用，我国市场前景持续向好，其增长动力主要有以下几个方面。功率半导体在多领域广泛应用，我国市场前景持续向好，其增长动力主要有以下几个方面。一是为保障国防安全，军 用功率半导体加快国产化进程。二是新能源汽车和充电桩的需求不断增加。从传统汽车转变到新能源汽车，汽车动力源发生 根本性改变，原材料成本增长最大的部分就是功率半导体。新能源汽车是功率半导体市场增长的最大原动力。三是

4、5G 时代的 到来会大幅增加通信基站建设，交换机、路由器及供电系统中的逆变器和整流器也对功率半导体有着广泛的应用。四是物联 网市场的爆发式增长促进功率半导体规模化应用。 要点要点 3：2019 年全球功率半导体器件市场规模为年全球功率半导体器件市场规模为 381亿美元，预计亿美元，预计 2022年达到约年达到约 426亿美元的市场规模，年复合增长率约亿美元的市场规模，年复合增长率约 为为 3.79%。功率二极管是中国发展最好，国产化率最高的功率半导体器件。许多国际大厂正逐渐放弃该市场，产能正在向中 国大陆和中国台湾转移。从 2014 年起中国大陆的二极管及相关产品就出口量超过进口量。从市场份额

5、来看，MOSFET 的市 场集中度很高，前八大供应商占领了约 75%的市场份额。而本土企业中士兰微和华微电子分别以 1.8%、1.1%的市占率位列 第 11、第 15 位，国产替代空间巨大。全球 IGBT 市场成长迅速，年复合增长率维持在 7%-9%之间，中国成为 IGBT 需求上 升最快的国家之一。IGBT 器件主要由欧洲、美国、日本三个国家（地区）提供，占据了大约 70%的市场份额。 要点要点 4：IGBT 是功率半导体器件第三次技术革命的代表性产品， 从上世纪是功率半导体器件第三次技术革命的代表性产品， 从上世纪 80年代至今经历了六代技年代至今经历了六代技术演变， 现具有高频率、术演变

6、， 现具有高频率、 高电压、 大电流， 易于开关等优良性能， 被业界誉为功率变流装置的 “高电压、 大电流， 易于开关等优良性能， 被业界誉为功率变流装置的 “CPU” 。” 。目前国内外 IGBT 市场仍主要由外国企业占据， 虽然我国 IGBT 市场需求增长迅速，但由于国内相关人才缺乏，工艺基础薄弱，国内企业产业化起步较晚，IGBT 模块至今仍 几乎全部依赖进口，市场主要由欧洲、日本及美国企业占领。但国内厂商发展具有自身优势，从需求端讲，中国功率半导体 需求量世界第一；从供给端讲，自主可控是发展趋势。同时国内的半导体功率企业相较于国外厂商往往具备成本与定制化的 相对优势，国内功率半导体行业具