【研报】商业贸易行业深度报告：跨境电商专题东南亚蓝海千帆竞渡社交单页电商轻舟御风-20200908（34页）.pdf

1、商业贸易商业贸易 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 34 商业贸易商业贸易 2020 年 09 月 08 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 商贸零售行业周报-海关新增 12 个 出口试点，B2B 跨境电商踏浪前行- 2020.9.5 行业深度报告-零售行业 2020 年中 报综述： 疫情影响线下零售承压， 电商 化妆品表现亮眼-2020.9.3 行业周报-零售行业中报速览：收入 承压，利润增速环比改善-2020.8.30 跨境跨境电商电商专题：专题：东东南亚蓝海千帆竞渡，南亚蓝海千帆竞渡，社交社交单页单页电电 商商轻舟御风轻舟

2、御风 行业深度报告行业深度报告 黄泽鹏（分析师）黄泽鹏（分析师） 符超然（联系人）符超然（联系人） 证书编号：S0790519110001 证书编号：S0790120080062 天天时地利人和齐具，跨境电商时地利人和齐具，跨境电商行业乘风而起行业乘风而起 天时：全球疫情蔓延驱动消费需求向线上转移，电商渗透率加速提升，高性价比 商品需求旺盛； 地利： 强供应链奠定中国制造高性价比， 跨境物流高效配送全球； 人和：国内电商产业成熟、人才丰富。我国跨境电商行业天时地利人和齐具，叠 加市场需求与政策共振，近年来实现蓬勃发展，其中出口 B2C 模式增速更高。 东南亚市场东南亚市场：年轻、差异化、社媒高

3、渗透，年轻、差异化、社媒高渗透，电商洼地电商洼地方兴未艾方兴未艾 我们认为，以东南亚为代表的新兴市场国家，受益于经济高增长、互联网渗透率 提升和人口结构年轻化等红利，孕育着比欧美更具潜力的电商市场。具体来看： 东南亚地区 GDP 增速达到 5%-8%，随着互联网基础设施建设推进，电商规模持 续增长，近 5 年复合增速达到 35%；但目前电商渗透率仍极低，平均仅有 2.5%， 相较于中国（截至 2020 年 7 月电商渗透率为 25%）存在较大提升空间。东南亚 地区的突出特征为地域割裂分散、 各国宗教语言文化差异极大， 同时低客单价与 高物流成本的矛盾，客观上又增加了传统平台电商标准化经营模式的

4、盈利难度， 因此，入乡随俗精准定位选品和客户成为经营关键。从消费者画像看，东南亚国 家人口结构年轻化特征显著， 潜在电商消费群体数量庞大， 同时青年人群已建立 重度社媒使用习惯 （东南亚地区日均社媒使用时长世界第一） ， 也热衷交流分享， 结合较低的流量成本（约为欧美 1/3） ，为社媒广告商品营销发展创造了条件。目 前，Facebook 是东南亚地区最大的社媒平台（市场份额约 37%） 。 跨境电商蓝海千帆竞渡，跨境电商蓝海千帆竞渡，平台电商平台电商 VS 社交电商，社交电商，百家争鸣百家争鸣、谁执牛耳？谁执牛耳？ 跨境电商一般可分为平台和自营两种模式。 具体看， 平台通过搭建商城吸引卖家

5、入驻，赚取广告费和佣金；自营商家则主要赚取购销差价。目前，Shopee（腾讯） 和 Lazada（阿里）是东南亚跨境电商平台代表，但受限于低客单价与高物流成 本，目前未实现盈利。第三方卖家模式则主要通过入驻电商平台完成产品销售， 代表公司包括安克创新、 泽宝技术， 主打精品策略深度介入研发， 锻造品牌价值。 而在中心化平台电商之外，我们也观察到自建独立站/单页等新型电商模式的崛 起， 背后实质是社媒繁荣和精准营销驱动下， 交易渠道的变革与延展。 具体来看， 自建独立站模式以 SHEIN 为代表，聚焦优势品类，深耕社媒营销与私域流量； 自建单页模式则以吉客印为代表，基于“货找人”思维，依托社媒平

6、台实现对高 净值目标用户的精准营销触达和转化。选品灵活、转化率高、资产轻、库存小等 优势，帮助社交单页电商模式在东南亚市场展现出旺盛的竞争力和生命力。 推荐标的：吉宏股份，推荐标的：吉宏股份，东南亚电商东南亚电商市场的市场的精准营销“带货人”精准营销“带货人” 东南亚自建单页电商模式龙头，在供应链、营销和管理等方面核心竞争力突出， 进一步打造 SaaS 系统向“卖水人”升级，有望持续受益东南亚电商市场红利。 风险提示：风险提示：海外贸易限制、市场竞争激烈、政策变化风险等。 -27% -14% 0% 14% 27% 41% 2019-092020-012020-05 商业贸易沪深300 相关研究