1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电子电子 Table_Title AIAI 手机手机扬帆起，扬帆起，智能未来正启航智能未来正启航 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType AI 产业系列产业系列深度报告深度报告（三）（三）Table_ReportDate 2024 年 12 月 11 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：智能手机市场进入存量规模，AI 手机具备支持 AI 大模型端侧部署、多模态能力、更强大的交互能力和拥有强大算力硬件平台的支持等特征，有望为智能手机市场带来新增长动能。投资

2、要点：投资要点：AIAI 手机发展东风已至，有望快速渗透手机市场手机发展东风已至，有望快速渗透手机市场：手机智能化持续演进，已经过操作系统的引入、触控交互创新、AI 技术的早期探索等阶段，未来 AI 手机有望开启新一轮创新浪潮。AI 手机的特征包括支持 AI 大模型端侧部署、具备多模态能力、更强大的交互能力和拥有强大算力硬件平台的支持等，有望赋能传统应用场景，提升用户生产力。AI 手机有望快速渗透手机市场，具备较大市场空间。据赛迪顾问预测，2024 年AI手机的出货量预计将会达到1.5亿部，占全球智能手机总出货量13%，到 2027 年，全球 AI 手机销售量有望超过 5.9 亿部，占全球智能

3、手机总出货量的比重超过 50%。手机大厂积极布局手机大厂积极布局 AIAI 手机，端侧大模型及应用相继落地手机，端侧大模型及应用相继落地：中国手机市场前六集中度超九成，华为市场份额提升较快。从 AI 大模型、芯片组、操作系统、用户界面到整机设备，手机各厂商积极推进 AI 手机布局。苹果、谷歌和三星等全球主要厂商以及荣耀、OPPO、小米和 vivo 等中国领先厂商都走在将生成式 AI 功能集成到其设备的前列。在端侧大模在端侧大模型领域，型领域，各厂商积极探索自研大模型端侧应用，端侧大模型的参数量级基本达到了 70 亿，大模型部署也使手机助手更“智能”。从应用来看，从应用来看，AI 赋能手机拍摄、

4、图像美化、文本创作、教育等应用场景，为用户带来了更强大的手机使用体验。AIAI 部署推动手机算力及存储芯片升级部署推动手机算力及存储芯片升级：手机生成式 AI 用例需求不断增加，为端侧部署带来挑战，集成了 NPU 等多个处理器的异构计算架构成为重要解决方案。据 Counterpoint Research 预测，旗舰智能手机的芯片峰值 AI 算力水平持续增长，在 2025 年有望达到 60TOPS 以上。手机终端厂商及芯片厂商争相布局手机芯片领域，智能手机处理器市场格局相对稳定，从 2024Q3 出货份额来看，华为海思增长较快。同时，AI 部署也提升了对存储芯片的要求，LPDDR5 系列成为当前

5、内存主流解决方案。据 TrendForce 集邦咨询预测，LPDDR5/5X 会贡献 2024、2025 年Mobile DRAM 位元出货量 50%和 60%。投资建议：投资建议：随着硬件基础夯实、端侧大模型及应用相继落地，AI 手机发展东风已至，有望快速渗透手机市场。1 1）手机整机厂商新品迭代带）手机整机厂商新品迭代带动产业链需求，动产业链需求，手机市场前六集中度超九成，行业呈现强者恒强格局，龙头企业具备更强竞争力，建议关注龙头厂商新品发布推动品牌出货提升，以及提振产业链需求带来的投资机遇；2 2）AIAI 赋能传统应用场景，赋能传统应用场景，Table_Chart 行业相对沪深行业相对

6、沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 中央企业创业投资基金设立，培育壮大国有耐心资本 美方对华新一轮制裁落地，先进制程自主可控有望加速 大厂新品及 AI 应用有望推动消费电子产业进一步复苏 Table_Authors 分析师分析师:夏清莹夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱： 分析师分析师:陈达陈达 执业证书编号：S0270524080001 电话：13122771895 邮箱： -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%电子沪深3