1、2024年11月11日煤炭行业研究框架行业评级：买入证券研究报告分析师程娇翼分析师程镱邮箱邮箱证书编号S1230521020002证书编号S12305241000022添加标题95%摘要1、行业介绍煤炭按照使用用途可以分为动力煤和炼焦煤，其中炼焦煤的洗选率为40.62%,而动力煤可以根据需求选择是否洗选运输是煤炭销售的重要环节，因此运输价格和运输方式是煤炭行业分析的重要指标由于煤炭价格关系国计民生，因此动力煤价格受国家重点管控。2、供需分析我国全球最大的煤炭生产国和消费国，2023年消费和生产量占全球总量的55.96%和51.78%对于行业供需的分析研判，需要关注动力煤产业链、煤焦钢产业链上、

2、中、下游及价格、以及库存情况3、竞争格局作为能源品，价格波动会和石油、天然气有一定的协同作用。因此，从煤炭行业集聚效应、化石能源替代品、新能源替代品、需求端议价能力、潜在进入者的威胁五个角度对煤炭行业竞争格局进行分析。4、行业绩效从动力煤和炼焦煤企业中各选取6个代表性公司根据roe、资产净利率、5年营收复合增长率、净利润复合增长率、资产负债率、债务股权比率、营业现金比率、现金流动负债比率分析其盈利能力、成长性分析、资产负债特点、现金流量特点。5、核心企业分析重点分析动力煤和炼焦煤的典型上市公司的公司画像风险提示31）国内经济复苏进度不及预期2）新能源替代风险：3）能源价格大幅下跌目录C O N

3、 T E N T S4行业介绍010203供需分析竞争格局04行业绩效05核心企业行业介绍01Partone51.16资料来源：百度百科、浙商证券研究所煤炭行业运营模式和产业流程主要包括勘探，开采，洗选，运输，分销等5个部分表：商业模式细分产业流程流程细分主要影响因素影响因素细分勘探地质调查：进行地质填图、地球物理勘探、钻探等手段，查明煤层的分布、厚度、品质等。勘探评价：根据勘探结果，评估煤炭资源的储量和品质，确定开采价值。报告编制：编写勘探报告，提交给相关部门审批，为后续开采提供依据。地质条件 煤炭价格 资金结构 矿业权政策地质条件的好坏直接影响到煤层的分布、厚度和品质。良好的地质条件有助于

4、发现更多高质量的煤层，提高勘探效率。当供应量大于需求时，价格可能下降；反之，则价格上涨。这种价格波动会影响煤炭勘探的积极性，因为勘探活动通常需要大量前期投资。如果预期煤炭价格将下跌，那么勘探活动可能会减少。开采设计规划：根据勘探报告，制定开采方案，包括矿井布局、开采工艺、设备选型等。矿井建设：进行井筒施工、巷道掘进、通风系统建设等，为煤炭开采创造条件。采煤作业：采用机械化或半机械化方法进行煤炭开采，包括割煤、装煤、运煤等过程。煤层厚度 地质条件 矿井规模 危险因素煤层厚度影响开采成本。厚煤层的开采由于效率高，单位成本较低；而薄煤层的开采由于需要特殊的设备和工艺，单位成本相对较高。煤层顶底板的岩

5、层性质影响矿井的支护方式和成本。例如，坚硬的岩层可能需要爆破，而软弱的岩层可能容易发生塌陷。洗选原煤准备：将原煤进行破碎、筛分，为洗选创造条件。洗选工艺：采用跳汰、浮选、重介质等方法，去除原煤中的杂质，提高煤炭质量。产品分级：根据洗选后的煤炭品质，将其分为不同等级，满足不同用户需求。水源情况 原煤质量 洗选技术不同的水源情况可能会影响洗选工艺的选择。例如，如果水源充足且水质较好，可以采用耗水量较大的洗选方法，如重介质洗选、跳汰洗选等。如果水源有限或水质较差，可能需要采用节水型洗选技术，如空气重介质流化床分选、干法分选等。原煤的质量，包括煤的粒度、煤质、矿物质含量等，决定了适用的洗选方法。例如，

6、对于细粒煤，可能需要使用浮选法；而对于粗粒煤，重力分选法可能更为合适。运输短途运输：采用矿车、皮带输送机等设备，将煤炭从矿井输送到地面或火车站。长途运输：通过铁路、公路、水路等交通工具，将煤炭从产地运输到消费地。装卸作业：在煤炭运输过程中，进行装车、卸车等操作，确保煤炭安全、高效运输。交通情况 地理位置 运输方式交通情况直接影响煤炭的运输成本。良好的交通基础设施，如高速公路、铁路、水路等，可以降低运输成本，因为它们通常更高效、更快捷。相反，交通不便的地区可能会导致运输成本上升。地理位置影响可用的运输方式。例如，靠近河流或海边的煤矿可能更多地依赖水运，而内陆煤矿可能更多依赖铁路或公路运输。分销市