博实股份-公司深度报告-物料后处理智能装备龙头新兴业务打开成长空间-241115（31页）.pdf

1、 证券|究报告|公度报告 2024 年 11 月 15 强强次次 物物后后理理能能装备装备，新，新兴业兴业务s务s开r开r空空间间 中v造/当_价14.82 元 实实份份oo内物内物后后理理能装能装备备，下下应用应用泛泛22NN市市g，g，公公积极积极拓展拓展了多了多n新n新兴兴，包，包电电炉_炉_人人1新1新能源能源多多晶晶能能包包装装备备等等222023 年年，公公与与签签zz略略_议议，_卡卡位位人人人人万万亿亿市市场场222024 年年，公公参参隆隆技技oorrNN市市22公公实实业业绩绩稳u稳u增增同同时，时，逐逐oos开s开rr空空间2间2次次，予予强强=评！=评！内内物物后后理理

2、能装能装备备，下下应应用为用为WW11WW公力产品为粉全动包装码垛能装备r橡后理r_备22023 年，公粉全动包装码垛r_备1r橡后理r_备分别w13.710.73 亿元，s营w比例为 53.5%12.8%2当_我粉全动包装码垛r_备r橡后理r_备市场规kW为近 20 亿元2公内无可比N市公，海外争k包 Haver Boecker1Moeller1Anderson 等，公产品技o水接近际水2 先先_局_局多多晶晶动动包装包装备备电电炉炉_人2人2公b产多晶动包装备电炉_人能_满足多晶后产电产v造程中能W需n，升企业产效，造经济价值2公多晶动包装备内部Y伏企业建_s系2电人方面，公继电炉人1捣炉

3、人系1巡检人1能锅搬技o等s产_业系，并实施电矿热炉后理能厂车间，_经w备面U电矿热炉能厂整_决方案能力2公这n块业务W业内w备z性，我们o算内多晶动包装备市场空间 17 亿元左右，电人市场空间为 32 亿元2 通通参参公公切入切入医疗医疗疗疗装备装备|力|力输送输送装备装备22公参公睿于 2023 年 6 月会并注2N参公隆技o于 2024 年 1月N市2睿产腔ko人，产品经N市但于W业W2隆技o为内|力输送备，内|力输送系市场s有达 30%N，全w市sO足 1%，o海外r空间2 与与_，_，|发人|发人人2人22023 年 8 月，公与就人人达rz略_议，j 2024 年年报，项调原理程中

4、，整方案进行优W造，s组进行优W进计，进后部组进行v造1性能o项同时进行动控v算仿真验证1航规R算实物验证等|发_2人人为万亿市场，有望为公s开r天2 建议建议实份o内物后理能装备，卡位多n新兴，r 空 间 阔 2 我 们 计2024/2025/2026 年，公 实 营 w27.94/31.10/34.12 亿元，实_母润 5.85/6.57/7.16 亿元，同比增10%/12%/9%，应 PE25.9/23.1/21.22次，予强=评！人人人项人项进展O期进展O期1环1环保保备进No承等备进No承等 x数x数oo o万 1023 N市流通万 841 市值亿元 15.2 流通市值亿元 12.5

5、 产MRQ 3.6 ROETTM 15.1 产债 42.1%东 邓喜其N行动人 东持比例 28.0%价表价表%1m 6m 12m 表 9 4 11 表 3-9-3 g源公数o1招W证券 胡小禹胡小禹 S1090522050002 方嘉敏方嘉敏|究助理 -40-2002040Nov/23Mar/24Jul/24Oct/24(%)博实股份沪深300实实份份002698.SZ m请阅末重说明 2 公度报告 财务财务数o数o与与估值估值 会会计年度计年度 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业w入(百万元)2154 2565 2794 3110 3412 同比增 2%19%9%1

6、1%10%营业润(百万元)514 634 700 787 858 同比增-15%23%11%12%9%_母润(百万元)445 534 585 657 716 同比增-9%20%10%12%9%w益(元)0.44 0.52 0.57 0.64 0.70 PE 34.1 28.4 25.9 23.1 21.2 PB 4.8 4.4 4.0 3.7 3.4 g源公数o1招W证券 m请阅末重说明 3 公度报告 k文k文_ N1 猎泛能v造装备.6 11 _物后理能v造装备，行业近 30 年.6 21 o业务稳中有升，新业务业绩弹性.9 31 权o晰稳，持计R技o人.11 二1 扎yoW后，迎接能v造遇