手机光学行业深度：供需端双侧优化潜望等多点升级-241112（56页）.pdf

1、 请必阅l文的声明及说明请必阅l文的声明及说明 Table_Info1 电子电子 Table_Date 发a时间发a时间2024-11-12 Table_Invest 大势大势 P次评:大势 Table_PicQuote 历收益率曲线 Table_Trend涨跌幅%1M 3M 12M 绝收益 25%51%26%相收益 19%27%11%Table_Market 行业数据 rV股数只 474 总值 89,551 流通值 73,388 盈率倍 75 净率倍 4 rV股总营收 30,194 rV股总净利润 967 rV股资产负债率%47 相s告:封测稼率预测 谨慎看 Q4，乐展望明;-2024092

2、5:聚焦_全连接，共赢行业智能W;-20240918:OLED 行业深告 全行业供需结构nW，中厂商赢得势;-20240814 Table_Author 证xV析师李玖证xV析师李玖 执业证书编S0550522030001 17796350403 证xV析师孟爽证xV析师孟爽 执业证书编S0550524070002 021-61002910 Table_Title 证x研究告/行业深告 手机Z学行业深供需端侧W，潜望等多点升手机Z学行业深供需端侧W，潜望等多点升 告摘要告摘要 Table_Summary 需求手机相机迎来复苏，Z学升拉值升2需求手机相机迎来复苏，Z学升拉值升22024 智能手机

3、预计比P个O数复苏，手机摄像头模组和智能手机比增幅q持2Z学升促物料rq升，目前相机模组在手机物料rq中的占比 15%2相机模组的值构r中，CIS 占比40%，镜头值占比 15%-20%22024 全球智能手机相机镜头的场规模 50.1 美金，2029 预计达到 74.3 美金，CAGR 8.2%，假设镜头占相机模组的值 16%，预计 2024 智能手机相机模组的场规模 313.1 美金，2029 464.4 美金2 供给供给手机Z学厂商资q开支处历PO，手机模组格及自手机Z学厂商资q开支处历PO，手机模组格及自2023H2 回2回2目前各厂商资q开支处历PO，着资q开支的回落，供给产能p望n

4、回_理水O2 2023H2 丘科摄像头模组均比转l，2023 6 o舜宇Z学科手机模组比转l2 潜望相机快渗，手机Z学持续升2潜望相机快渗，手机Z学持续升2 伴潜望1 玻塑混1 OIS1 ToF1多Z谱等术的升渗，W机摄像头模组的值预计o来b升21潜望潜望2024 iPhone16 的 Pro 及 Pro Max 机型搭载潜望，预计苹果潜望的渗率达到 38%，假设 2026 p Pro 机型搭载潜望，苹果端潜望的渗率预计在 60%-70%，安卓系o来b跟P22玻塑混玻塑混玻塑混镜头w备较好的r像精1Z1热稳性2相较塑料镜头，玻塑混镜头能够实更大Z圈，升Z1r像清p和Z性能，而配像传感器芯w尺O

5、断扩大的势23多Z谱摄像头多Z谱摄像头多Z谱r像术通过获O波段的Z谱信息，实目标物体的识别1V类和V析等22024 2 o，_ Pocket 2 发a，搭载第代超Z谱摄像头，着Z谱相机的升迭代，采的Z谱信息O断丰富，Z谱相机p望r手机Z学升方向24旋涂滤Zw旋涂滤Zw旋涂滤ZwZ学性能灵活调，p效吸收红外波段，大幅减少Z线射，除花瓣鬼影2 s注手机摄像头模组及潜望棱镜厂商2s注手机摄像头模组及潜望棱镜厂商2 2024 手机摄像头模组供需侧迎来改善，s注手机相机镜头及模组厂商舜宇Z学科1丘科2潜望摄像模组p望渗，棱镜厂商水晶Z电1蓝特Z学1中Z学充V益2 风险示风险示行业竞剧，产品研发1盈利预测

6、P估值O及预期 Table_CompanyFinance点|要数据点|要数据 点|点|EPS PE 评评 2024 2025 2026 2024 2025 2026 舜宇Z学科 56.4 2.26 2.73 3.15 23.19 19.24 16.65 增持 丘科 5.09 0.27 0.38 0.43 17.69 12.35 11.09 增持 水晶Z电 23.50 0.77 0.87 1.11 30.63 26.94 21.16 增持 蓝特Z学 25.42 0.7 0.94 1.19 36.57 26.99 21.40 增持 中Z学 24.75 0.05 0.55 0.75 476.12 4