【研报】互联网行业商业模式创新系列研究报告：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营-20200826（44页）.pdf

1、DONGXINGDONGXING SECURITIESSECURITIES 今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营 互联网商业模式创新系列研究报告互联网商业模式创新系列研究报告 分分 析析 师：王健辉师：王健辉电话：电话：010010- -66554035 66554035 执业证书编号执业证书编号: :S1480519050004S1480519050004 分分 析析 师：叶盛师：叶盛电话：电话：010010- -66554022 66554022 执业证书编号执业证书编号:S1480517070003:S1480517070003 研究助理：禹世亮研

2、究助理：禹世亮电话：电话：010010- -66554039 66554039 执业证书编号执业证书编号:S1480119070063:S1480119070063 20202020年年8 8月月2626日日 公司深度研究报告公司深度研究报告 字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营p2东方财智 兴盛之源 目录目录 1 核心内容核心内容 2 字节跳动：发展进程字节跳动：发展进程| |商业模式商业模式 3 今日头条：独特分成模式今日头条：独特分成模式| |搜索与内容端的突破搜索与内容端的突破 4抖音：短视频佼佼者抖音：短视频佼佼者| |海外布局海外布局 mNsRtOtOpNpOtPsPv

3、NwPsRbRbPbRsQnNsQoOfQoOwOfQsRmNbRpPvMMYtPsNuOoMvM 字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营p3东方财智 兴盛之源 核心内容核心内容 爆款产品的成功之处在于抓住了互联网时代的机遇，包括智能手机潮，以 及视频内容热潮。 字节跳动优秀的技术中台实力和贴近年轻人的产品运营能力是产品获得持 续竞争优势的保证。 看好公司基于人工智能推荐算法带来的内容分发的创新，在这个基础上， 抖音以及今日头条的增长迅猛，商业化尤其是广告变现取得了非常好的成果。 风险提示：美国印度等海外市场政策环境变化、疫情对广告收入的冲击、 技术进步不及预期、新业务拓展不及预期。

4、 字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营p4东方财智 兴盛之源 目录目录 1 核心内容核心内容 2 字节跳动：发展进程字节跳动：发展进程| |商业模式商业模式 3 今日头条：独特分成模式今日头条：独特分成模式| |搜索与内容端的突破搜索与内容端的突破 4抖音：短视频佼佼者抖音：短视频佼佼者| |海外布局海外布局 字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营p5东方财智 兴盛之源 字节跳动：飞速发展的千亿美金互联网新巨头字节跳动：飞速发展的千亿美金互联网新巨头 公司从创业之初就定位为一家技术公司，是最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一。 第一款明星产品今日头条占据了移动

5、互联网的天时地利。 公司出色的技术优势及在今日头条积累的技术体系奠定了第二款爆款产品抖音的成功。 公司营收增长迅猛。路透社披露，公司今年第一季录得营收400亿元，同比去年大增超过130%。字 节跳动今年全年营收目标为2000亿元。2019年字节跳动全年营收超过1400亿元，是2016年的23倍。 图：字节跳动图：字节跳动发展历程发展历程 资料来源：东兴证券研究所整理 字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营p6东方财智 兴盛之源 字节跳动：飞速发展的千亿美金互联网新巨头字节跳动：飞速发展的千亿美金互联网新巨头 图图：字节跳动旗下今日头条，抖音，悟空问答及西瓜视频：字节跳动旗下今日头条，

6、抖音，悟空问答及西瓜视频 资料来源：东兴证券研究所 公司的产品与服务已覆盖全球150 个国家和地区、75 个语种，在 40 多个国家和地区位居应用商店下 载排行榜前列。字节跳动在海内外推出了多款有影响力的产品，包括： 综合资讯类：今日头条、TopBuzz、News Republic 视频类：抖音、TikTok、西瓜视频、BuzzVideo、火山小视频、Vigo Video 新业务：AI教育产品、AI技术服务和企业SAAS等 字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营p7东方财智 兴盛之源 字节跳动：飞速发展的千亿美金互联网新巨头字节跳动：飞速发展的千亿美金互联网新巨头 表表：字节跳动融资