【研报】汽车轻量化行业深度报告：Less is More加速的汽车轻量化-20200825（51页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table Title Less is More：加速的汽车轻量化 汽车轻量化行业深度报告 Table Summary 主要观点主要观点: : 在节能减排政策与电动化加速的驱动下，汽车轻量化正在加速。本篇深度报告从电动化加速发展下的视角洞察产业， 解析驱动因素、实现途径、应用领域等要素的变化与趋势，汽车轻量化主要通过采用轻量化材料搭配特定的轻量化工 艺来实现，其中铝合金和热成型高强度钢为主流，底盘轻量化为新蓝海，铝电池盒为全新增量。本报告全方位剖析汽 车轻量化产业，试图为产业发展趋势画像，并提供未来的投资主线。 政策政策+ +电动化驱动电动化驱动 汽车轻

2、量化加速汽车轻量化加速 汽车的轻量化是指在保持汽车的强度和安全性能不降低的前提下尽可能地降低汽车车身质量。1）节能减排政策推动： 传统汽车整车重量每降低 10%，油耗降低 6%-8%。我国在 2020 年和 2025 年燃料消耗目标值分别为 5L/100km 和 4L/100km，2019 实际值为 5.7L/100km，距离目标值仍有差距，政策要求下使得主机厂加速轻量化布局。2）电动化 加速驱动：新能源汽车对轻量化需求更为迫切，纯电动汽车整车重量每降低 10kg，续航里程可增加 2.5km。IEA 数据 显示，2019 年全球新能源汽车（BEV 和 PHEV,下同）渗透率为 2.6%，其中中

3、国为 4.9%，预计 2025 年有望提升至 16%/25%。对应销量表现，2019 年全球新能源汽车销量 210.2 万辆，其中中国新能源汽车销量为 106.0 万辆，预计 2025 年有望提升至 1400/600 万辆。特斯拉和蔚来汽车轻量化引领行业，在材料、工艺和结构轻量化上形成自身独有 技术优势，比亚迪、北汽新能源、吉利汽车等传统车企亦纷纷加码轻量化布局。因此，在节能减排压力和新能源汽车 性能提升需求的双重推动下，汽车轻量化正在加速。国际铝业协会统计 2019 年燃油与新能源汽车单车用铝分别为 128/143KG，预计 2025 年达 179/226KG。 材料轻量化大趋势材料轻量化大

4、趋势 铝合金和热成型高强度钢为主流铝合金和热成型高强度钢为主流 目前实现轻量化可以通过三种途径：1）轻量化材料，如使用结构更轻的高强度钢、铝合金、镁合金、碳纤维复合材料 对传统普通钢结构进行代替；2）轻量化设计，如通过开发全新的汽车架构实现轻量化，甚至优化车身零部件数量、减 少零部件尺寸等；3）轻量化工艺，如热成型、激光拼焊板等工艺。实务中轻量化主要通过采用轻量化材料搭配特定的 轻量化工艺来实现减重效果。目前最主流的轻量化材料为高强度钢和铝合金材料，预计 2020 年高强度钢和铝合金将 占据汽车轻量化市场的 85%以上，其中铝合金占比近 65%,随着镁和碳纤维等渗透率提升,预计 2025 年高

5、强度钢和铝 合金占比将降至 75%，其中铝合金占比为 60%。 底盘轻量化新蓝海底盘轻量化新蓝海 铝电池盒为全新增量铝电池盒为全新增量 汽车轻量化主要有四个领域：车身轻量化、底盘轻量化、动力系统轻量化与内外饰件轻量化。从性价比来看，由于簧 下质量（悬挂以下的控制臂、卡钳、轮毂等）减重性价比远高于簧上质量（悬挂以上的车身结构件等） ，有着“簧下 1 公斤，簧上 10 公斤”的说法。2019 年国内高强度钢及铝合金底盘市场规模分别为 139/138 亿元，随着材料成本逐渐降 低，工艺制造技术升级，预计 2025 年将分别提升至 349/398 亿元。其中 2019 年铝合金转向节、副车架、控制臂、

6、制 动钳渗透率分别为 28%/10%/19%/6%，预计 2025 年渗透率有望达到 60%/25%/40%/20%，对应规模为 78/196/104/21 亿元。新能源汽车轻量化发展速度更快，2019 年国内新能源汽车底盘轻量化市场规模为 46 亿元，随 着新能源汽车销量增长叠加轻量化渗透率提升，预计 2025 年有望提升至 320 亿元，CAGR 达 38%，其中铝电池盒、 副车架市场规模分别为 180/75 亿元，CAGR 分别为 31%/55%。 投资建议投资建议 在节能减排政策与电动化加速的驱动下，汽车轻量化正在加速，其中底盘轻量化为新蓝海，铝制电池盒、副车架、控 制臂、转向节等渗透