1、 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业专题报告行业专题报告|电池电池 固态电池系列一：固态电池系列一：产业化进程加速，材料体系迎来变革产业化进程加速，材料体系迎来变革 固态电池行业深度系列报告 核心结论核心结论 行业评级行业评级 超配超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年近一年行业行业走势走势 相对表现相对表现 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 电池 34.13 25.56 5.24 沪深 300 22.62 10.91 11.81 分析师分析师 杨敬梅杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 刘小龙刘小龙 S0800523100001 1

2、8682295990 相关研究相关研究 电池：锂电池行业培训框架报告 2024-08-29 电池：行业底部静待反转，技术变革驱动成长电动车2024年中期策略报告 2024-08-07 电池：苹果发布 AI 智能系统，推动消费换机需求到来消费电池行业点评 2024-06-12 【核心结论】【核心结论】固态电池具有高能量密度、高安全性双重优势，2024 年以来多家电池厂和车企公布固态电池相关进展，其中半固态电池已率先实现量产上车，产业化进程有望加快。电池环节推荐在半固态/全固态布局领先的电池企业宁德时宁德时代、亿纬锂能代、亿纬锂能以及深耕软包电池研发的珠海冠宇、豪鹏科技珠海冠宇、豪鹏科技；材料环节

3、推荐固态电池电解质及锆材料核心供应商三祥新材三祥新材，高镍正极厂商当升科技、容百科技当升科技、容百科技，高温铜箔相关厂商嘉元科技、中一科技，嘉元科技、中一科技，半固态电池芳纶隔膜泰和新材泰和新材。【报告亮点】【报告亮点】本报告分析了目前液态电池存在的问题以及固态电池的优势，分别论述了固态电池的主要 4 条路线以及对未来趋势的展望，通过对主流车企和材料厂布局的梳理，我们认为目前中国商业化进展较快，固态电池产业化有望提速。【主要逻辑】【主要逻辑】固态电池固态电池兼具高安全、高能量密度双重优势，兼具高安全、高能量密度双重优势，或成为锂电池的或成为锂电池的终极终极形态。形态。传统液态电池的有机液体易导

4、致电极材料降解、易挥发、易燃、易爆，存在较大的安全隐患。固态电解质本身结构稳定，具有不可燃、无腐蚀、无挥发等特性，同时能够抑制锂枝晶生长，大幅降低热失控风险、提升电池安全性；同时，固态电解质具有更宽的电化学窗口（5V），可以兼具更高电势和更低还原电位的正负极材料，适配高镍高电压正极和硅基、锂金属等负极材料，大幅提升电芯能量密度。四大路线各有所长，混合方案或成主流趋势。四大路线各有所长，混合方案或成主流趋势。固态电池的核心材料为固态电解质，其中，聚合物电解质聚合物电解质起步早，其具有良好的界面相容性和机械加工性，但常温离子电导率低（5V），可以兼具更高电势和更低还原电位的正负极材料，适配硅基、锂

5、金属负极等材料（硅基负极理论容量高达 3580mAh/g，远高于石墨负极的 372mAh/g）。同时，固态电池结构更加简单，电芯内部可实现先串联后封装，减少封装材料的使用，在相同体积下，电池能量密度进一步提升，全固态电池能量密度有望达到 500Wh/kg 以上。表 2：传统锂离子电池与固态电池的特征比较 电池类型电池类型 能量密度能量密度 基本特征基本特征 传统锂离子电池 200-300Wh/kg 由正极材料（锂钴氧、磷酸铁锂系、锂镍氧、三元素系等）、负极材料（石墨）、电解液、隔膜、容器等组成 行业专题报告|电池 西部证券西部证券 2024 年年 10 月月 21 日日 7|请务必仔细阅读报告

6、尾部的投资评级说明和声明 电池类型电池类型 能量密度能量密度 基本特征基本特征 全固态电池（一代）260Wh/kg 电解液和隔膜替换为固态电解质，正负极不变 全固态电池（二代）400Wh/kg 电解液和隔膜替换为固态电解质，负极材料替换为锂金属负极材料，甚至不用锂金属的负极材料 全固态电池（三代）500Wh/kg 电解液和隔膜替换固态电解质，负极材料用锂金属材料，正极替换为克容量更高的材料 资料来源：我国固态电池产业化发展的问题与进路，西部证券研发中心 表 3：固态电池拥有多方面优越性 特性特性 技术原理技术原理 高安全性 固态电池没有液体电解质，不会造成电解液泄漏和内部短路。固体电解质还可以