1、大众品观点更新：大众品观点更新：云开见月，估值修复，景气回升云开见月，估值修复，景气回升证券分析师：罗頔影执业证书编号：S0600523080002联系邮箱：证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分证券分析师：周韵执业证书编号：S0600524080009联系邮箱：二零二四年十月十日二零二四年十月十日目录目录2刺激政策组合落地，消费信心回升估值修复，景气度回升投资建议风险提示 1.刺激政策组合落地，消费信心回升34刺激政策组合落地，消费信心回升刺激政策组合落地，消费信心回升数据来源：人民网，证监会，财新网，新华社，广东省人民政府门户网站，东吴证券研究所近期，中国人民银行、证监会等部门陆续推

2、出多项重磅政策，为资本市场注入流动性，为居民降低还贷压力从近期，中国人民银行、证监会等部门陆续推出多项重磅政策，为资本市场注入流动性，为居民降低还贷压力从而促进消费信心回升。而促进消费信心回升。部门部门政策要点政策要点内容说明内容说明中国人中国人民银行民银行降准降息降准降息（1）自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率下调金融机构存款准备金率0.50.5个百分点个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%（2）为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从9月27日起，公开市场公开市场7 7天期逆回购操作利率由此前的天期逆

3、回购操作利率由此前的1.70%1.70%调整为调整为1.50%1.50%创设新的货币政策工具，创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展支持股票市场稳定发展（1）创设证券、基金、保险公司互换便利创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司，使用债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从中央银行换入国债、中央银行票据等高流动性资产。互换便利首期操作规模互换便利首期操作规模50005000亿元，未来亿元，未来可视情况扩大规模可视情况扩大规模。（2）创设股票回购增持专项再贷款创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票，

4、中央银行向银行发放再贷款，提供资金支持比例100%，再贷款利率1.75%，商业银行给客户的贷款利率2.25%。首期额度首期额度30003000亿元，未来可视运用情况扩大规模亿元，未来可视运用情况扩大规模。存量房贷利率下调存量房贷利率下调各商业银行原则上应于2024年10月31日前统一对存量房贷（包括首套、二套及以上）利率实施批量调整，对于LPR基础上加点幅度高于减30个基点的存量房贷，降为不低于LPR减30个基点，且不低于所在城市目前执行的新发放商业性个人住房贷款利率加点下限（如有）证监会证监会推动中长期资金入市，构建推动中长期资金入市，构建“长钱长投”的政策体系“长钱长投”的政策体系（1）大

5、力发展权益类公募基金（2）完善“长钱长投”的制度环境完善“长钱长投”的制度环境。重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核。打通影响保险资金长期投资的制度障碍，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。完善全国社保基金、基本养老保险资金投资政策制度，鼓励企业年金基金根据持有人不同年龄和风险偏好探索开展不同类型的差异化投资（3）持续改善资本市场生态促进并购重组举措促进并购重组举措大力支持上市公司向新质生大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级产力方向转型升级（1）大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级。将积

6、极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键核心技术水平的未盈利资产收购，引导更多的资源要素向新质生产力方向集聚。（2）积极鼓励上市公司加强产业整合。积极鼓励上市公司加强产业整合。（3）进一步提高监管包容度。（4）下大力气提升重组市场交易效率。上市公司市值管理上市公司市值管理要求上市公司以提高上市公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值提升。对主要指数成份股公对主要指数成份股公司披露市值管理制度、