1、本报告版权属于中原证券股份有限公司请阅读最后一页各项声明第 1 页/共 20页锂电池锂电池分析师：牟国洪分析师：牟国洪登记编码：登记编码：S 021-50586980业绩中报承压，板块可关注业绩中报承压，板块可关注锂电池行业锂电池行业 2024 年中报总结及展望年中报总结及展望证券研究报告证券研究报告-行业专题研究行业专题研究锂电池相对沪深锂电池相对沪深 300 指数表现指数表现资料来源：中原证券研究所，聚源相关报告相关报告锂电池行业月报：销量高增长，短期可关注 2024-09-11锂电池行业月报：销量同比增长但环比回落，短期仍谨慎 2024-08-12锂电池行业月报：销量高增长，短期谨慎关注

2、 2024-07-11联系人：马嶔琦联系人：马嶔琦电话：电话：021-50586973地址：地址：上海浦东新区世纪大道 1788号 16楼邮编：邮编：200122锂矿发布日期：2024 年 09 月 25 日投资要点：投资要点：2024 年锂电池指数弱于沪深年锂电池指数弱于沪深 300 指数。指数。2024 年以来，锂电池指数走势总体弱于沪深 300 指数，截止 9 月 23日锂电池指数下跌32.08%，跑输沪深 300 指数 26.95 个百分点；豫股锂电池标的走势均弱于板块指数。板块业绩承压，豫股锂电池合计业绩占比低板块业绩承压，豫股锂电池合计业绩占比低。2024 年上半年，锂电池板块营收

3、 9939 亿元，同比下降 6.08%，营收为近年来首次负增长，营收同比增长个股占比 43.43；板块净利润 519.9 亿元，同比下降 33.83%，净利润同比增长个股占比 39.39%；板块净利润增速及正增长公司占比均弱于营收增速及占比；细分领域业绩差异显著，动力电池和负极材料表现较好。豫股锂电池合计 3 家标的，标的数量在锂电池板块中占比 2.94%；豫股锂电池营收和净利润规模总体较小，其中豫股锂电池总营收占比在 1.1%左右波动、而净利润波动较大，2024 年上半年合计净利润为负值。新能源汽车需求持续增长。新能源汽车需求持续增长。2024 年 1-7 月，全球新能源乘用车销售855.5

4、4 万辆，同比增长 23.57%，占比 18%；2024 年 1-8 月，我国新能源汽车销售 703.40 万辆，同比增长 30.96%，合计占比37.49%，其中出口 81.90 万辆，同比增长 12.97%；我国动力和其他 电 池合计产量 623.10GWh，同比增长 36.3%，其 中 出 口107GWh，出口占比回落至 17.01%。新能源汽车行业驱动力逐步过渡至强产品驱动，我国新能源汽车产业链已经具备全球竞争优势。行业产业链价格仍承压，预计全年承压。行业产业链价格仍承压，预计全年承压。2024 年以来，锂电产业链主要材料价格总体持续承压，截止 9 月 20 日：碳酸锂价格 7.45

5、万元/吨，较年初下跌 24.75%，产业链价格下降主要与新增产能持续释放、需求增速放缓等相关。结合产能释放预期及下游需求，总体预计主要材料价格全年承压。维持行业维持行业“强于大市强于大市”投资评级。投资评级。截止 2024 年 9 月 23 日：锂电池和创业板估值分别为 18.69 倍和 25.33 倍，结合行业发展前景和估值水平，维持行业“强于大市”评级。结合国内外新能源汽车行业发展特点、锂电产业链价格走势以及细分领域业绩概况，建议围绕三条主线布局，关注板块优质标的投资机会。风险提示：风险提示：国内外宏观经济下滑超预期；新能源汽车销售不及预期；行业政策执行力度不及预期；行业竞争细加剧；域价格

6、大幅波动；系统风险。强于大市强于大市(维持维持)锂电池本报告版权属于中原证券股份有限公司请阅读最后一页各项声明第 2 页/共 20页内容目录内容目录1.行情回顾行情回顾.41.1.板块表现.41.2.豫股标的市场表现.42.板块业绩概况板块业绩概况.52.1.板块营收与净利润.52.2.细分领域营收与净利润增速.62.3.板块盈利能力.63.豫股锂电池业绩豫股锂电池业绩.83.1.豫股锂电池业绩概况.83.2.豫股标的业绩.94.新能源汽车销售持续增长新能源汽车销售持续增长.104.1.全球新能源汽车销售.104.2.我国新能源汽车持续增长.104.3.动力电池产量与装机.124.4.我国充电