【研报】通信行业：物联网下新生态RISC~V大有可为-20200817（22页）.pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 物联网下新生态，物联网下新生态，RISCRISC- -V V 大有可为大有可为 构建构建 R RISCISC- -V V 新生态，新生态，中国中国有望成为有望成为中坚力量中坚力量：RISC-V 指令集是基于 精简指令集计算原理建立的第五代开放指令集架构，具有开源、精简、 模块化设计等一系列优势。2015 年 RISC-V 基金会成立，RISC-V 很快 便获得多家半导体巨头及多国政府的支持，拥有了大量开源实现和流 片案例，产业生态逐步进入快速发展期。对于国内市场来说

2、，全新的 RISC-V 使得我国得以与其他国家站在同一起跑线上，有望在全新生态 构建中树立话语权，另外，其开源的特点有利于我国自主可控的实现。 目前，我国本土已建立了两大 RISC-V 联盟，国内厂商也已相继发布多 款该指令集的芯片产品，中国有望成为未来的中坚力量。 5 5G G 为万物互联赋能，物联网为万物互联赋能，物联网有望迎来快速发展期有望迎来快速发展期：当前全球物联网 应用主要分为三大主线：面向需求侧的消费性物联网、面向供给侧的 生产性物联网以及与智慧城市发展相关的物联网。物联网下游场景极 具多元化，其中的诸多场景对已有通信技术提出了更高要求，这也成 为了物联网发展瓶颈之一。支持更大带

3、宽、更低时延、更高可靠性和 更多连接数的 5G 网络自标准探讨之日起就以为各物联网场景服务为 主要定位，随着 5G 网络商用新周期的开启，物联网有望迎来快速发展 期。 物联网物联网时代时代，RISCRISC- -V V 大有可为大有可为：在产业发展过程中，指令集架构已 经形成了较为稳定的市场格局，X86 和 ARM 作为当前最成功的两大指 令集，一个主宰了服务器和 PC 市场，另一个则统治了移动通讯市场。 全新的 RISC-V 指令集很难在短期内挑战现有竞争格局，而全新的物联 网市场为 RISC-V 的发展提供了难得的历史机遇。RISC-V 具有开源、 精简、模块化的特征完全符合物联网市场下游

4、多元化、碎片化的应用 场景，有望提供更高性价比的服务，成为未来物联网市场的首选。此 外，2020 年8 月 15 日，根据英国媒体，英伟达将以400 亿英镑的价格 收购 ARM、这将导致 ARM 中立性难以维持，开源指令集 RISC-V 有望 被进一步广泛应用。 投资建议投资建议：我们认为，凭借开源、精简等特性以及在物联网时代的发 展潜力，RISC-V 有望在国内市场迎来发展机遇。建议重点关注致力于 提供芯片设计服务和 IP 授权服务的龙头公司芯原股份。物联网下游市 场极度碎片化，因此芯片设计也更具多元化，更多的设计需求有望推 动公司设计业务和授权业务的全面发展。另外，公司作为首任理事长 单位

5、，与上海集成电路行业协会协作，成立中国 RISC-V 产业联盟 （CRVIC） ，是国内 RISC-V 领域的引领企业。目前，公司正积极进行 基于 RISC-V 指令集的定制技术研究， 同时入股芯来科技， 布局 RISC-V 处理器内核研发，有望在未来物联网时代获得先发优势。 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 08 月月 17 日日 通信通信 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C h

6、art 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 3.62 -5.16 -24.96 绝对收益绝对收益 9.57 17.91 4.81 彭虎彭虎 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517120001 陈昊陈昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519120001 相关报告相关报告 5G 智造系列二：智能制造工业互联，企 业数字化是关键，软件自主可控是核心 2020-08-16 【安信通信每周观点】政策出台利好我 国工业软件发展，华为构筑产业生态核 心能力 2020-08-09 【安信通信每周观点】北斗三号系统正 式开通， 产业链迎来新机遇