【研报】银行业：风险得到快速出清下半年银行板块迎来最佳配置机会-20200816（17页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 08 月 16 日 银行银行行业行业 风险风险得到得到快速出清快速出清，下半年银行板块迎来最佳配臵机会，下半年银行板块迎来最佳配臵机会 投资周报投资周报 核心公司核心公司及调整及调整：随着二季度经济复苏，商业银行信用卡等零售业务不良 率快速降低，风险已经实现出清，下半年建议投资者积极布局转型速度较快 的股份制银行和城商行龙头。 本周本周投资投资主题主题：风险得到快速出清，下半年银行板块迎来最佳配臵机会风险得到快速出清，下半年银行板块迎来最佳配臵机会。 银保监会发布 2020 年二季度银行业主要监管指标数据显示， 2020 年上半年

2、， 商业银行累计实现净利润 1.0 万亿元，同比下降 9.4%，贷款损失准备余额为 5.0 万亿元，较上季末增加 2060 亿元；拨备覆盖率为 182.4%，较上季末下 降 0.80 个百分点；贷款拨备率为 3.54%，较上季末上升 0.04 个百分点；核 心一级资本充足率为 10.47%，较上季末下降 0.41 个百分点；一级资本充足 率为 11.61%，较上季末下降 0.34 个百分点；资本充足率为 14.21%，较上季 末下降 0.31 个百分点。 疫情冲击，银行资产质量面临考验疫情冲击，银行资产质量面临考验。受新冠疫情冲击，加之经济下行周期 和结构性调整的影响，银行业在息差、资产质量和

3、盈利能力等方面面临较大 压力和挑战。根据银保监会表态，下半年疫情仍有较大不确定性，所带来的 金融风险也存在一定时滞，预计有相当规模贷款的风险会延后暴露，未来不 良上升压力较大，预计 2020 年全年银行业要处臵 3.4 万亿元不良资产，比 2019 年 2.3 万亿元增加 1.1 万亿元。 商业银行贷款不良率继续增长。商业银行贷款不良率继续增长。根据银监会披露的数据，2020 年二季度 末，商业银行不良贷款余额 2.74 万亿元，较上季末增加 1243 亿元；商业银 行不良贷款率 1.94%，较上季末增加 0.03 个百分点。比 2019 年年底上升了 0.08 个百分点。在公布业绩的江苏银行

4、中，营收同比增长 14.33%；归属于 上市公司股东净利润同比增长 3.49%，不良贷款率为 1.37%，较上年末下降 0.01 个百分点；拨备覆盖率 246.82%，较上年末提升 14.03 个百分点。可见 商业银行整体不良率继续攀升，上市银行业绩表现强于商业银行整体业绩。 由于银行业的滞后效应，下半年和明年上半年预计是坏账爆发的集中期。由于银行业的滞后效应，下半年和明年上半年预计是坏账爆发的集中期。 根据标准普尔对中国银行业不良贷款进行的估算，如果经济停摆持续时间 长，银行业的不良率可能会持续攀升至去年两倍以上。这一预测表明，银行 业的流动性可能会受到较大冲击，最终会耗尽整个行业监管要求的

5、资本储 备。根据银保监会数据显示，今年第二季度银行的利润有所下降。主要是增 加了拨备。监管部门要求银行把贷款不良做得更实，分类分得更准，现在就 开始加大处臵力度，上半年银行业不良处臵额比去年同期增长 18.9%。一方 面是不良资产的增加，另一方面是加大拨备和不良资产处臵，导致二季度商 业银行利润负增长的主要原因。 投资策略：投资策略：积极布局转积极布局转型速度较快的股份制银行和城商行龙头型速度较快的股份制银行和城商行龙头。后疫情时 代，转型仍是大势所趋。目前处在后疫情时代，宏观经济下行压力较大，再 加之前一时期许多企业还本付息出现困难，银行的不良资产率上升，导致银 行对风险的防范也更加严格。因

6、此银行对企业业务也比较谨慎，而对零售业 务、个人业务较为关注，挖掘潜力和空间较大。因此，从中长期来看，如何 推动商业银行转型依然是商业银行重点关注。 风险提示：风险提示：经济下行压力增加，企业盈利下行，资产质量大幅恶化；金融 监管政策超预期；中美贸易摩擦升温 推荐推荐（维持维持评级）评级） 郑嘉伟（分析师）郑嘉伟（分析师） 证书编号：S0280519040001 行业指数走势图行业指数走势图 相关报告相关报告 未雨绸缪，寻找银行板块的机会 2020-07-27 税收拉动下财政收入增速实现疫情以 来首次回正， 下半年积极财政仍将持续发 力2020-07-30 海外不确定因素增加， 低估值银行股迎