1、Table_Yemei0行内偕作行业深度2024 年 8 月 22 日敬请参阅尾页之免责声明|研究院 战略客户部Table_Title1碳达峰碳中和系列研究之海上风电篇碳达峰碳中和系列研究之海上风电篇近海走向深远海，拓宽绿色金融服务生态近海走向深远海，拓宽绿色金融服务生态Table_summary1从长期规划、中期经济性和短期项目进度来看，从长期规划、中期经济性和短期项目进度来看，24-2524-25 年国内海上风电新增年国内海上风电新增装机需求有望保持高景气度。装机需求有望保持高景气度。“十四五”国内海上风电规划新增装机合计 50GW以上，预计未来两年年均新增装机在 12GW 以上。未来海上

2、风电的投资成本仍具备一定下降空间，成本占比最高的主机和基础安装施工两方面的价格未来仍会保持下行趋势，从而驱动项目经济性提升。未来即使配置合理比例的储能，对项目盈利影响也相对有限，海风全面平价上网可期。海上风电审核、航道和军事管理等限制性因素逐步解除，海风招标数据高增等先行指标预示着未来两年行业处于高景气度。综合考虑以上因素，我们认为 24-25 年国内海风新增装机（吊装口径）或将达到 10GW 和 15GW。“十五五十五五”国内深远海风电项目将接力发展，参考海外成熟开发经验，国内国内深远海风电项目将接力发展，参考海外成熟开发经验，国内仍需政策助力。仍需政策助力。随着近海资源利用趋于饱和，未来深

3、远海风电开发将是大势所趋，国内深远海区域风能资源开发容量潜力空间在 1200GW 左右，是近海资源的3-4 倍。目前国内深远海项目开发主要由“单 30”政策推动，未来国内专属经济区用海管理办法和规划有待出台保障深远海项目开发的“统一管理、一站办结”。从深远海风电开发经验来看，国内与欧洲还有一定差距。参考英国深远海漂浮式风电发展的经验，用海权招标、差价合约制度和“风电+油气”融合是其领先的关键因素。未来国内深远海风电在用海审批、兼顾市场化与收益预期、“海风+”场景探索等方面需要政策予以支持。近海走向深远海，投资施工商、设备供应链和输配电模式等方面会有新玩家近海走向深远海，投资施工商、设备供应链和

4、输配电模式等方面会有新玩家进入。进入。深远海风电的产业链生态与近海相比主要存在以下三方面变化，一是投资施工商会有油气、船舶、海工和建筑施工类大型企业进入；二是设备供应链上新增浮式基础和系泊系统环节的参与主体；三是输配电方面，更具性价比优势的柔性直流输电技术导入，特高压设备环节企业积极布局。业务布局建议和风险分析（本部分有删减，招商银行各行部如需报告原文，业务布局建议和风险分析（本部分有删减，招商银行各行部如需报告原文，请参照文末方式联系研究院）请参照文末方式联系研究院）Table_Author1杨荣成杨荣成招商银行研究院招商银行研究院行业研究员行业研究员：0755-82901273：刘悦夫刘悦

5、夫战略客户部战略客户部战略客户经理战略客户经理：徐瑞恒徐瑞恒战略客户部战略客户部战略客户经理战略客户经理：感谢实习生李爽对本文的贡感谢实习生李爽对本文的贡献献相关研究报告相关研究报告碳达峰碳中和系列研究之风电制造篇风电市场向好，深耕产业链经营 i行内偕作行业深度|研究院 战略客户部目 录一、海上风电需求长期看规划，中期看经济性，短期看项目进度一、海上风电需求长期看规划，中期看经济性，短期看项目进度.1 1（一）我国已成为全球最大的海上风电市场，政府积极规划推动海风装机放量（一）我国已成为全球最大的海上风电市场，政府积极规划推动海风装机放量.1 1（二）海上风电投资成本仍处于下降通道，全面平价上

6、网可期（二）海上风电投资成本仍处于下降通道，全面平价上网可期.4 4（三）海风审核、航道和军事管理等限制性因素解除，项目招标等先行指标预示增长（三）海风审核、航道和军事管理等限制性因素解除，项目招标等先行指标预示增长.7 7二、深远海风电将于二、深远海风电将于“十五五十五五”接力发展，参考海外成熟开发经验，国内还需政策助力接力发展，参考海外成熟开发经验，国内还需政策助力.9 9（一）（一）“十五五十五五”国内海风装机由深远海项目驱动，目前国内发展与欧洲尚有差距国内海风装机由深远海项目驱动，目前国内发展与欧洲尚有差距.9 9（二）他山之石：政策支持和（二）他山之石：政策支持和“风电风电+”场景应