【研报】通信行业深度报告：5G专网助力产业横向拓展打开5G纵向新空间-20200814（29页）.pdf

1、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 29 通信通信 2020 年 08 月 14 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行业深度报告- “5G 车联网” 驶入快 车 道 ， 自 主 可 控 待 产 业 爆 发 - 2020.8.13 行业周报-卫星导航全产业链自主 可控，5G+车联网更进一步-2020.8.9 行业点评报告-运营商集采DPI设备 即将开标，5G 促需求激增-2020.8.8 5G 专网专网助力产业助力产业横向拓展横向拓展，打开打开 5G 纵向新空间纵向新空间 行业深度报告行业深度报告 赵良毕（分析师）赵良毕

2、（分析师） 证书编号：S0790520030005 专网专网针对针对 2B 端行业端行业，初期初期以运营商为主，以运营商为主，中长期中长期互联网介入，互联网介入，发展潜力较大发展潜力较大 专网主要针对 2B 端的网络，在特定区域进行信号覆盖，弥补了公网通信无法覆 盖的范围，具备高可靠性、信息安全性强、低时延及抗干扰性等特征且定制化程 度较高。应用侧看，专网应用广泛分布于应急通信、调度指挥、港口、特殊区域 等应用场景。5G 时代我国运营商利用网络切片及边缘计算技术构造虚拟专网， 在传统专网的基础上融合了 5G 大带宽、低时延、广连接等优点，对我国目前专 网通信技术起到较明显的改进推动作用。 20

3、20 年我国各省市 5G 专网建设积极性 逐步走高，低时延及高带宽特性赋能石油通信、民航及工业互联网等，解决相关 产业对视频实时通话及监控、低时延远程操作等需求。运营模式看，虚拟专网以 运营商构建、 企业支付使用费用为主， 三大通信运营商皆推出自身专网解决方案、 专网平台及发展路径；后续随着互联网公司对 5G 相关产业融合的介入，5G 专 网不仅仅只由运营商提供，互联网公司也可以帮助企业提供 5G 核心网或者业务 平台等服务，将提供更多的行业应用维度，丰富 5G 应用的同时也让 5G 专网相 关设备产业链百花齐放。 R16 标准确定智能化场景，标准确定智能化场景，5G 独立组网即将商用，独立组

4、网即将商用，5G 专网加速专网加速时不我待时不我待 5G R16 版本已发布，可支持 1 微秒同步精度、0.51 毫秒空口时延，可靠性更 高。随着今年 5G 独立组网的陆续商用，5G 专网涉及的边缘计算及网络切片将 能有的放矢，为 5G 专网的发展奠定技术基石。目前 5G 专网在多个领域已有所 突破：工业互联网看，5G 专网可以有效地满足各工业场景的通信需求，据信通 院数据，预计 2020 年工业互联网产业经济总体规模同比增长约为 47.9%，5G 加 速工业互联网应用场景开发， “工业 5G 时代”未来可期。特殊场景通信专网看， 高铁的快速发展带来铁路通信需求的激增， 乘客在高铁特殊场景下的

5、通信需求还 没有得到充分的满足； 国内机场主要的通信网络仍然有速率低、 保密性及便携性 较差等问题；而石油通信领域对人力耗费较大的问题也有待解决；5G 专网可提 供广覆盖、低时延、高可靠、大带宽的网络通信服务，可大幅提供特殊区域的运 营效率，提供安全性及保密性，同时有效降低成本。整体来说，现阶段专网通信 市场空间存在明显扩大的趋势，5G 专网爆发式发展在即。 专网专网龙头企业估值龙头企业估值处于低位处于低位， 行业快速发展在即， 企业价值行业快速发展在即， 企业价值具备较大上升空间具备较大上升空间 横向对比看， 相关专网公司目前估值仍处低位， 随着行业的复苏， 估值有望修复； 从行业发展情况来

6、看，行业关键点在于 5G 基站普及时间及相关技术成熟度，边 缘计算及网络切片技术的发展是行业发展的主要掣肘， 随着5G独立组网的商用， 相关技术突破在即。 目前我国专网建设处于世界前列， 三大运营商率先提出虚拟 专网建设构想及相关平台，随着互联网公司的介入，5G 专网的发展空间将不断 扩大，5G 专网相关公司业绩有望边际改善。推荐标的：中兴通讯（000063.SZ） ； 受益标的： 能科股份 （603859.SH） 、 佳讯飞鸿 （300213.SZ） 、 七一二 （603712.SH） 。 催化剂催化剂：5G 独立组网商用，互联网对 5G 应用的拓展，5G 专网采购陆续展开 风险提示：风险提