1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业专题研究行业专题研究 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2024.08.18 核准提速，国内核电加快发展核准提速，国内核电加快发展 Table_Industry 核电设备核电设备 Table_Invest 评级：评级：增持增持 上次评级:增持 Table_Report 相关报告相关报告 核电行业专题研究核电行业专题研究 table_Authors 庞钧文庞钧文(分析师分析师)周奥铮周奥铮(研究助理研究助理)021-38674703 010-83939782 登记编号登记编号 S0880517120001 S088

2、0122080013 本报告导读：本报告导读：受益于受益于技术技术的的进步进步与与应用场景应用场景的的丰富丰富，我国核电行业正快速发展，带动了核电设备，我国核电行业正快速发展，带动了核电设备市场快速放量市场快速放量；中国与其他国家在核电领域的合作也推动了核电设备与技术的出海。；中国与其他国家在核电领域的合作也推动了核电设备与技术的出海。投资要点：投资要点：Table_Summary 给予“增持”评级。给予“增持”评级。我们认为中国的核电发展边际正在改善。总量层面，2019 年重启核电核准后，核准的机组数量逐渐增长，2022、2023 年分别新增核准了 10 台机组，我们预计 2024 年核准数

3、量仍将增加；技术层面，三代核电堆正在全面国产化替代，四代堆的研发引领世界。除了发电领域，军民融合的应用场景也推动了中国核电的发展。此外，我国与世界其他国家在核电领域的合作逐渐紧密，核电设备以及技术的出海也将助力核电行业发展。推荐核电设备龙头企业东方电气，受益标的中核科技、佳电股份、江苏神通、海陆重工。中国是核电发展的主力军，并逐渐加强与世界的合作中国是核电发展的主力军，并逐渐加强与世界的合作。核电是未来能源系统当中重要的一环。中国作为世界核电发展的主力军，目前核电发展边际正在改善。除了新增核准的机组数量，我国在建的核电机组数量也傲视全球。同时我国与世界其他国家在核电领域的合作也逐渐紧密。未来随

4、着国内核电发展逐渐向好，我国与世界其他国家的核电合作也将为中国核电发展带来新的机遇。技术进步叠加应用场景丰富推动核电行业发展技术进步叠加应用场景丰富推动核电行业发展。三代核电堆全面国产化替代、加速研发四代堆是我国目前核电发展的技术趋势。我国自主研发的华龙一号已经成为核准的主要机型，同时自主研发的玲珑一号作为世界先进的模块化小堆在未来也会有更丰富的应用场景。我国在四代堆研发领域领先世界，已经率先拥有了第一座高温气冷堆，同时正在大力研发其他四代堆技术路线。军民融合也是核电发展的主要趋势之一，中国与世界其他国家在核电领域的合作也会加速中国核电设备、技术出海，带动中国核电发展。核电设备行业市场规模有望

5、快速增长。核电设备行业市场规模有望快速增长。我国核电电源投资额与中国核电的资本开支均呈上升趋势，带动了我国核电设备行业规模增长。核岛设备不仅在核电设备成本中占比最高，技术壁垒同样较高，行业格局较为稳定。未来随着我国核电设备的发展，核岛设备的相关企业必将快速发展。风险因素：核电核准不及预期，核电项目建设不及预期，核电事故风险因素：核电核准不及预期，核电项目建设不及预期，核电事故风险风险 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 36 目录目录 1.投资建议.3 2.我国核电发展逐渐回暖.3 2.1.核电，清洁且高效的能源.4 2.2.我国核电发展正在提速.6 2.3.

6、中国是核电发展的主力军，并逐渐加强与世界的合作.11 3.技术进步叠加应用场景丰富推动核电行业发展.13 3.1.优化三代堆技术，全力发展四代堆技术.13 3.1.1.三代堆正全面实现国产化替代.15 3.1.2.四代堆时代即将来临.20 3.2.军民融合推动核电发展.22 3.3.国际合作加速核电出海.23 4.核电产业竞争格局稳定.24 4.1.核电产业链集中度高.24 4.2.核电设备行业规模有望快速增长.24 5.核电设备公司受益核电行业快速发展.29 5.1.中核科技：核电阀门主要供应商.30 5.2.佳电股份：核级电机龙头企业.31 5.3.江苏神通：核电阀门龙头企业.32 5.4