【公司研究】创远仪器-精选层企业专题报告（八）：创远仪器5G、北斗加持公司迎来新的增长点-200722[22页].pdf

1、 新三板研究报告 第 1 页共 22 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 精选层精选层企业企业专题报告（专题报告（八八） 创远仪器（创远仪器（8 83196131961） ：） ：5G5G、北斗加持，公司迎来新的增长点、北斗加持，公司迎来新的增长点 2020 年 7 月 22 日 研究员研究员：张识引、黄涵麟：张识引、黄涵麟 报告摘要报告摘要： 研究领域研究领域 TMT 先进制造 大健康 消费升级 新三板智库新三板智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 电电话话：86-020-34262289 微信微信：zhikumei 广州： 海珠区新港西路 135 号中大科技园 B

2、座 902 北京：海淀区厂洼路半壁 街长昆名居首层 上海：静安区南京西路中 信泰富广场 1008 室 1 1、高端行业领先，产品销往华为技术和海外、高端行业领先，产品销往华为技术和海外 创远仪器自成立以来，逐步占据高端射频通信测试仪器行业领 先地位， 专注于无线通信和射频微波技术两大领域， 重点拓展无线通 信市场、无线电监测和北斗导航市场等为主的智能制造市场。2019 年， 创远仪器自研业务迅速增长， 公司持续保持高利润和高研发投入 水平，产品销往华为技术和海外客户。 2 2、无线、无线通讯和射频测试市场迅速成长，射频测试仪器迎来春天通讯和射频测试市场迅速成长，射频测试仪器迎来春天 公司经过多

3、年积累，创远仪器形成了三项核心技术：射频技术、 高速基带和通信算法，这三大技术助推公司在高端无线通信检测仪 器市场攻城略地。公司 2019 年申请专利 56 个，累计已申请专利 233 个，其中发明专利 150 个，并参与制定了 5G 标准的制定，为公司的 持续发展和在行业中的领导地位奠定了基础 3、注重研发与创新，核心技术领先、注重研发与创新，核心技术领先 创远仪器综合实力获得了运营商的认可，拥有大批稳定优质客 户资源。 在研发创新上， 研发人员占到全体员工六成， 且研发资金不 断加码， 2019 年占到营业收入的 64.83%， 且收获颇丰， 在射频技术、 高速基带和通信算法三个领域形成了

4、领先的核心技术。 4 4、营收稳定增长，研发投入持续加码、营收稳定增长，研发投入持续加码 2019 年度公司营收 22,007.28 万元，同比增长 2.22%，中标多个 5G 相关业务订单，自研产品业务收入增长迅速，且贸易业务收入占 比下降， 利率水平大幅提高。 同时， 公司参与多国科技重大专项和提 防科研项目，研发费用率增长迅速，2019 年增长了 5.89 个百分点。 风险提示：风险提示：市场竞争加剧的风险、核心人员流失的风险 新三板研究报告 第 2 页共 22 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 目目 录录 1 1、高端行业领先，产品销往华为技术和海外、高端行业领先，产

5、品销往华为技术和海外 . 3 3 1.1、创远仪器：提供无线通信和射频微波技术测试仪器 . 3 1.2、发展历程：从跟随到领先 . 3 1.3、行业领先：专注于无线通信和射频微波技术领域 . 4 1.4、业务结构：自研业务增长迅速，代理业务萎缩 . 5 1.5、商业模式：“销售+研发”持续创收，“直销+经销”开拓市场 . 9 2 2、无线、无线通讯和射频测试市场迅速成长，测试仪器迎来春天通讯和射频测试市场迅速成长，测试仪器迎来春天 . . 1010 2.1、行业前景好：无线通信和射频测试市场处于增长阶段 . 10 2.2、时代新风口：5G 时代射频测试仪器市场迎来春天 . 12 2.3、产业链

6、现状：下游行业场景丰富，行业竞争激烈 . 13 2.4、同行竞争：国外企业大、技术好，创远研发费用率更高 . 14 3 3、注重研发与创新，核心技术领先、注重研发与创新，核心技术领先 . 1515 3.1、市场优势：客户资源优质稳定，拿下中国移动约 70%的份额 . 15 3.2、研发团队：研发人员占全体员工比例高达六成 . 16 3.3、研发成果：5G 技术实现突破，重大专项研发项目储备丰富 . 16 4 4、营收稳定增长，研发投入持续加码、营收稳定增长，研发投入持续加码 . 1717 4.1、财务概况：营收稳定上升 . 17 4.2、毛利率增长：自研产品和贸易业务双管齐下 . 18 4.3