【研报】煤炭行业定期报告：电厂日耗继续环比上升焦炭价格预计平稳运行为主-20200807[20页].pdf

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 20202020 年年 0 08 8 月月 0707 日日 煤炭开采煤炭开采 煤炭行业定期报告煤炭行业定期报告 202020020080807 7： 电厂日耗继续环比上升，焦炭价格预计平稳运行为主电厂日耗继续环比上升，焦炭价格预计平稳运行为主 Table_Main Table_Title 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：陈晨分析师：陈晨 执业证书编号：S0740518070011 Email： Table_Profit 基本状况基本状况

2、 上市公司数 38 行业总市值(百万元) 796,870 行业流通市值(百万元) 197,486 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 神火股份（000933.SZ）业绩快报点评：轻装 上阵，2020 上半年扣非净利润大增 中煤协十四五规划（征求稿）点评 -十四五 规划指引行业高质量发展方向，产能集中度有 望进一步提升 煤炭行业定期报告 20200731： 重点电厂日耗 环比上升，关注高温回升带动电厂日耗上升 煤炭行业定期报告 20200724：动力煤关注高 温回升带动电厂日耗上升，焦炭价格有望企稳 反弹 煤炭行业定期报告 20200719：6 月

3、统计数据 显示行业供需进一步改善，看好高分红、低估 值标的 煤炭行业定期报告 20200712：动力煤价逼近 红色区间，看好高分红、低估值标的 煤炭行业定期报告 20200705：供需格局持续 改善，看好高分红、低估值标的2020.07.05 煤炭行业定期报告 20200628：动力煤价格延 续高位运行，看好高分红、低估值标的 2020.06.28 Table_Finance 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2018 2019 2020E 2021E 2018 2019 2020E 2021E 中国神华 15.36 2.21 2.17 2.09

4、2.15 7.0 7.1 7.3 7.1 0.91 买入 平煤股份 5.39 0.30 0.49 0.46 0.52 18.0 11.0 11.7 10.4 0.89 买入 盘江股份 5.86 0.57 0.66 0.59 0.65 10.3 8.9 9.9 9.0 1.43 买入 陕西煤业 8.28 1.10 1.16 0.96 1.03 7.5 7.1 8.6 8.0 1.34 买入 兖州煤业 9.06 1.61 1.76 1.64 1.75 5.6 5.1 5.5 5.2 0.89 买入 露天煤业 10.90 1.24 1.28 1.32 1.43 8.8 8.5 8.3 7.6 1.2

5、7 买入 潞安环能 6.25 0.89 0.80 0.64 0.71 7.0 7.8 9.8 8.8 0.74 买入 投资要点投资要点 核心观点：核心观点：板块下跌 0.7%，弱于沪深 300 上涨 0.3%，煤炭板块表现弱于 大盘。煤电产业链方面：煤电产业链方面：本周重点电厂日耗煤环比有所回升（截至 8 月 4 日，当日耗煤 443 万吨/天，环比增加 7%，同比增加 10%），当前中下游 库存偏高，电厂采购积极性不高，秦港 5500K 动力煤价格回落至在 554 元 /吨。当前来看，产地安监、严控进口煤等政策仍在约束行业供给层面， 随着南方地区气温逐渐回升，且雨水过后基建需求将有所改善，我

6、们继续 关注高温回升对煤价的影响。煤焦钢产业链方面：煤焦钢产业链方面：目前来看，钢焦博弈处 于胶着阶段，焦企厂内库存出现一定程度下降，焦炭供需面也呈现一定积 极改善，短期预计平稳运行为主，上游炼焦煤预计整体偏稳运行。投资观投资观 点：点：从中期维度看，我们认为煤价已经进入新常态区间，价格波动性会减 弱，未来几年大致区间就位于 500-600 元/吨之间，成本曲线左侧的龙头 煤企将维持较为稳定的盈利水平，主流煤企 7-8 倍 PE 低估值，5%以上的 高股息就具备较强吸引力，继续看好板块的估值修复逻辑。推荐股息率较 高的：中国神华、陕西煤业、平煤股份、盘江股份中国神华、陕西煤业、平煤股份、盘江股