1、第1页/共27页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 汽车汽车 分析师：余典分析师：余典 登记编码：登记编码：S0730524030001 021-50586328 自主品牌崛起，把握智能化变革及出海机自主品牌崛起，把握智能化变革及出海机遇遇 汽车行业半年度策略汽车行业半年度策略 证券研究报告证券研究报告-行业半年度策行业半年度策略略 强于大市强于大市(维持维持)汽车汽车相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：Wind，中原证券研究所 相关报告相关报告 汽车行业月报：智能网联汽车试点名单落地，欧 盟 反 补 贴 关 税 加 速 本 土 化 2024-06-

2、19 汽车行业月报：出口高景气，自主品牌市场份额不断突破 2024-05-31 汽车行业深度分析：新能源汽车产业链分析之河南概况 2024-05-20 发布日期：2024 年 07 月 05 日 投资要点：投资要点：行业回顾：行业回顾：自主品牌表现强势，新能源乘用车快速增长自主品牌表现强势，新能源乘用车快速增长。2024 年1-5 月，自主品牌乘用车累计销量 598.7 万辆，同比增长 25.2%，市场份额同比上升 8.2 个百分点至 61.3%。新能源乘用车增速显著，1-5 月插混车型增量占全部乘用车增量的 90%。重卡市场表现疲软，重卡市场表现疲软，天然气重卡、新能源重卡持续走强。天然气重

3、卡、新能源重卡持续走强。1-5 月，天然气重卡在低运费及低气价的推动下，连月保持高增速，行业渗透率较 2023 年增加4.7pct 至 21.4%；新能源重卡市场渗透率进一步增长，较 2023 年全年占比（3.75%）提升 1.03pct。出口持续高景气，客车出口表现出口持续高景气，客车出口表现亮眼。亮眼。2024 年 1-5 月，新能源汽车累计出口 51.9 万辆，同比增长13.7%，对巴西、墨西哥等拉美市场走强。客车出口成为推动客车销量增长的重要细分市场，2023 年出口量创历史新高，2024 年 1-5月，客车累计出口 2.2 万辆，同比增长 42%。行业展望：电动化仍是长期趋势，插混增

4、速有望延续行业展望：电动化仍是长期趋势，插混增速有望延续。中国新能源市场对于全球的拉升作用以及北美市场渗透率的快速提升，我们预计 2024 年全球新能源车销量可达到 1800 万辆，同比增速约 30%，渗透率达到 20%。自主品牌持续发力，坚持混动纯电双线并举。受益于比亚迪、吉利、理想、问界等车企插混车型的良好表现，2024年插混市场还将快速增长，预计 2024 年插混车型在新能源市场渗透率进一步提升至 42%。智能化重塑行业格局智能化重塑行业格局，进展加速助推软硬件迭代升级进展加速助推软硬件迭代升级。以华为、小米等为代表的科技型企业纷纷入局汽车智能化产业链，车企加速由传统的垂直分工产业链经营

5、模式转变为生态圈式分工。对于一些智能化进展较慢，品牌、产品影响力有限的车企销量承压，竞争格局头部集中。智能化进展加速，助推软硬件迭代升级。2024 年以城市 NOA为代表的高阶智驾落地元年，车企聚焦 AI大模型抢占先机，特斯拉引领端到端模型应用落地。硬件端线控制动、车联网前装渗透率不断提升。中国车企全球本土化策略加速，零部件出海新发展周期。中国车企全球本土化策略加速，零部件出海新发展周期。贸易壁垒加速中国车企全球本土化策略，中国车企出海处于关键窗口期，中长期本土化建设需要稳定的供应链支持以及全球化资源，海外布局成熟的零部件企业享有先发优势。行业评级及投资主线：行业评级及投资主线：2024 年智

6、能化全球化变革之年，全球电动化长期趋势确定，智能化赋能，新能源渗透率仍将持续增长，行业成长驱动力明显，维持行业“强于大市”评级。自主品牌需求向上，海外布局加速，乘用车推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车；商用车-26%-22%-17%-13%-9%-4%0%4%2023.072023.112024.032024.07汽车沪深300第2页/共27页 汽车 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 上行周期及出口机遇，推荐宇通客车、中国重汽；高阶智驾落地加速，推荐智能化增量零部件公司，拓普集团、保隆科技、伯特利；出口带动零部件全球化机遇，推荐福耀玻璃、均胜电子、新泉股份。风险提示：风险