莱斯信息-公司研究报告-空管领军剑指低空-240620（27页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Title 评级评级：增持增持（首次覆盖）（首次覆盖）市场价格：市场价格：69.0069.00 分析师：闻学臣分析师：闻学臣 执业证书编号：执业证书编号：S0740519090007 Email： 分析师：苏仪分析师：苏仪 执业证书编号：执业证书编号：S0740520060001 Email： 研究助理：刘一哲研究助理：刘一哲 Email： Table_Profit 基本状况基本状况 总股本(百万股)163 流通股本(百万股)36 市价(元)69.00 市值(百万元)11,279 流通市值(百万元)2,465 Tab

2、le_QuotePic 股价与行业股价与行业-市场走势对比市场走势对比 公司持有该股票比例 Table_QuotePic 相关报告相关报告 公司持有该股票比例 Table_Finance1 公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元）1,576 1,676 1,994 2,345 2,759 增长率 yoy%-2.6%6.3%19.0%17.6%17.7%净利润（百万元）89 132 161 202 263 增长率 yoy%-7.6%47.6%21.7%25.7%30.2%每股收益（元）0.55 0.81 0.98

3、1.24 1.61 每股现金流量 0.36 0.48 0.77 1.09 1.33 净资产收益率 11.5%7.0%8.0%9.3%10.9%P/E 126 85 70 56 43 P/B 15 6 6 5 5 备注：股价选取 2024 年 6 月 20 日收盘价。报告摘要报告摘要 空管领域领军企业空管领域领军企业，经营业绩稳步增长，经营业绩稳步增长。南京莱斯信息成立于 1988 年，是电科莱斯面向民品市场的主要窗口和平台。莱斯信息作为民用指挥信息系统整体解决方案提供商，主要提供以指挥控制技术为核心的指挥信息系统整体解决方案和系列产品，面向民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理等领域的信

4、息化需求，提供涵盖顶层设计、整体方案、产品研制、系统集成、服务运营等的信息系统服务。近年来公司经营业绩稳步增长，2019-2023 年，莱斯信息营收从 10.23 亿元增至 16.76 亿元，期间 CAGR 约 13.1%，归母净利润从 2019 年的 3631 万元增至 2023 年的 1.32 亿元，归母净利率则从 2019 年的 3.55%提升至 2023 年的 7.88%。空管行业快速扩容，低空经济拉动未来增长空间空管行业快速扩容，低空经济拉动未来增长空间。空管系统 CNS/ATM 是民航空中交通管理系统的核心，空中交通管制系统 ATC 又是空管系统的核心部分。民航局始终重视空管系统发

5、展，相继出台了推动空管行业发展的多项政策。近年来低空经济发展迅速，通用航空机场等基础设施数量持续提升，对低空空管系统的需求有望持续快速增长；同时，低空经济对各空域场景安全运行、高楼林立等复杂场景下的要求，也对低空领域的空管系统提出了更多更高的需求。低空经济的发展，将打开空管行业的未来增长空间，根据中投产业研究院预测，2030 年我国以空管系统为代表的低空经济基础设施相关领域市场规模有望超 400 亿元。立足民航空管业务，拓展低空经济建设立足民航空管业务，拓展低空经济建设，探索数据要素应用，探索数据要素应用。1）充充分发挥优势，扎分发挥优势，扎根民航信息化根民航信息化：空中交通管理领域上，公司强

6、化核心产品战略引领，扩大优势、稳步领跑。产品端，NUMEN-5000 新型空管自动化系统优化升级；市场端，公司在空管自动化、塔台自动化、空管大数据应用领域上均实现了重要项目落地与突破。同时，公司在机场信息化领域内充分利用淮安、扬泰等标杆解决案例加强产品与业务推介，有望在该领域实现较快增长。2）进军低空经济，开拓民航新蓝海进军低空经济，开拓民航新蓝海：作为当前战略性新兴产业之一，低空经济得到国家各层面的大力支持，有望成为国家所需、行业所需的支柱性产业。公司凭借自身在民航空管系统的产品技术能力积累与优势，布局通航飞行服务、无人飞行等产品为起手，向未来的低空智联体系进军。3）深化行业数据深化行业数据