普华永道：2020中国不良资产管理行业改革与发展的研究白皮书：问渠那得清如许为有源头活水来[48页].pdf

1、问渠那得清如许， 为有源头活水来 中国不良资产管理行业改革与发展的研究白皮书 2020年6月 2 rQoRqQqPqPmOvNsNqMoRtQ7NdN9PtRmMmOpPeRqQxPlOnNtQ8OrQmMvPqQoQxNqMmM 综述 4 第一章 中国不良资产管理行业的发展现状 13 第一节 市场规模 14 第二节 监管政策 15 第三节 市场参与者 16 第四节 行业面临的挑战与机遇 20 第二章 不良资产管理的海外经验分享 24 第一节 系统性风险需要行政干预 25 第二节 增强流动性有利于不良资产处置 26 第三节 法律层面的障碍需要破除 27 第四节 传统资管机构曲线参与 28 第五

2、节 买卖双方直接交易 29 第三章 中国不良资产管理行业改革与发展路线图 30 第一节 法律环境 33 第二节 监管环境 36 第三节 合作环境 37 第四节 财税政策 39 第五节 改革与发展的影响 39 第四章 中国不良资产管理行业的未来 41 附录： 地方资产管理公司名单 （2018年底前已获银保监会批复） 44 目录 3 从四大资产管理公司 （AMC） 设立算起， 中国不良资产管理行业已经走 过了21个春夏秋冬。 在此过程中， 行业大致经历了政策性业务、 商业化 转型和全面商业化三个阶段发展； 参与主体也日渐丰富， 从四大资产管 理公司逐渐扩展到地方金融资产管理公司、 民营资产管理公司

3、和外国投 资机构等。 这些机构在化解金融风险、 维护金融体系稳定、 盘活存量资 金、 推动银行和国企改革等方面发挥了举足轻重的作用。 2020年以来， 突如其来的新冠疫情， 给中国及世界经济带来了巨大的冲 击。 国际货币基金组织 （IMF） 预计， 2020年全球经济将萎缩3.0% （中 国GDP增速将大幅放缓至1.2%） ， 出现上世纪30年代 “大萧条” 以来最 严重的经济衰退1。 为了减轻疫情的影响， 中国人民银行、 银保监会、 证监会、 外汇局等机构 果断行动， 实施全面降准和定向降准、 降低公开市场操作利率、 提供流 动性支持、 设立专项再贷款、 降低中期信贷便利 （MLF） 利率等

4、确保金 融供给； 鼓励银行为受疫情影响较大的地区、 行业和企业提供差异化 优惠的金融服务， 在信贷政策上予以适当倾； 同时， 多个地方银保监局 还放宽允许银行放宽部分企业不良贷款的认定。 在一系列措施的作用 下， 2020年一季度国内经济生产总值 （GDP） 虽然仍出现6.8%的负增 长， 自三月份起各行各业已稳步走上复工复产之路， 经济数据出现了明 显的反弹。 综述 1 来源于国际货币基金组织世界经济展望报告，2020年4月 国际货币基金组织 （IMF） 预 计，2020年全球经济将萎缩 3.0% （中国GDP增速将大幅 放缓至1.2%） ， 出现上世纪30 年代 “大萧条” 以来最严重的

5、经济衰退1。 4 尽管如此， 中国经济全年的表现依然存在较多不确定性。 何时见底回 升， 很大程度上取决于疫情的发展， 例如会否有第二波爆发， 以及海外 疫情何时趋稳。 因此， 未来一段时间实体经济仍面临了较大的压力， 商 业银行的不良贷款可能会出现新一轮暴露潮， 给不良资产管理行业带 来更多的发展空间之余， 也给行业的改革与发展提供了土壤。 2018年以来， 中国金融业迎来了新一轮扩大开放， 包括不良资产管理 在内的多个金融细分领域， 市场准入逐渐放开， 投资壁垒陆续破除。 除了越来越多的地方不良资产管理从业者， 第五家全国性金融资产管 理公司应运而生， 更多的外资机构也将参与其中。 不良资

6、产管理行业 的改革与发展如火如荼， 但力度和步伐可以更大些。 新冠疫情可成为 一个契机。 一方面， 疫情下企业经营受到了巨大冲击， 银行不良贷款、 非银金融机 构和非金融企业的不良资产上升， 不良资产管理从业者的参与， 可发挥 自身优势， 盘活不良资产， 帮助企业重整、 重组， 走出困境。 另一方面， 如 疫情在未来好转， 一旦经济出现反弹， 这些不良资产很可能迅速扭转困 境， 为投资者提供较好回报。 5 在疫情爆发之前， 已对中国不良资产行业的发展现状、 面临 的挑战和新一轮改革与发展路径作了深入研究。 在此过程中， 我们也 参考了海外具有代表性的市场在过去几个经济周期处理不良资产的经 验，