1、公 司 研 究 2024.06.16 1 敬请关注文后特别声明与免责条款 创世纪（300083）公司深度报告 国内钻攻机龙头企业，向高端数控机床领军企业迈进 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 赵璐 登记编号：S1220524010001 推荐(维持)公 司 信 息 行业 工控设备 最新收盘价(人民币/元)6.56 总市值(亿)(元)110.54 52 周最高/最低价(元)7.82/3.66 历 史 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 创世纪(300083)：业绩短期承压，静待下游需求回暖2023.11.04 深耕行业近深耕行业近 2020 年，国内

2、钻攻机龙头企业年，国内钻攻机龙头企业。公司于 2010 年在深交所挂牌上市，2016 年转型为智能装备股份有限公司，拥有近 20 年行业经验。公司专注于“高端智能装备”和“智能制造服务”两大核心业务板块，旗下机床核心品牌有台群精机(Taikan)、宇德(YuKen)。公司在国内已拥有东莞、苏州、宜宾、湖州四个现代化生产基地。需求端：制造业复苏需求端：制造业复苏 +需求结构升级需求结构升级 +自主可控，三因素共同驱动机床行自主可控，三因素共同驱动机床行业蓬勃发展。业蓬勃发展。1 1）制造业复苏）制造业复苏:从历史数据来看，我国机床消费额的增减与制造业 GDP 增速的变动基本同步，但从幅度上看，机

3、床消费额的弹性更大。因此制造业规模的扩大，以及景气度的复苏，将在一定程度上推动机床消费的增加。2)2)需求结构升级需求结构升级：一方面，随着新兴产业迅速崛起，传统领域投资减少，新增长点凸显机床行业加速转型的需求。另一方面，相比发达国家，我国机床数控化率仍有待提升，而进入工业 4.0 时代，数控机床向智能化、网络化、柔性化方向深入，以及向多轴联动数控机床方向发展成为未来趋势。3 3）自主可控）自主可控：从历史数据看，我国机床国产品牌占国内表观消费额的比重已经达到 70%以上，但高性能、高精密度的高档数控机床的国产化率仍然不高。根据科德数控招股书，2018 年我国低档、中档、高档数控机床国产化率分

4、别为 82%、65%、6%，相差悬殊。供给端：高端品牌国产化率仍有待提升，进口主要来自日本、德国及供给端：高端品牌国产化率仍有待提升，进口主要来自日本、德国及中国中国台湾地区台湾地区。全球主要数控机床厂商有日本山崎马扎克、德国通快、德马吉森精机、日本大隈和日本捷太格特等，CR5达 45%，国内来看，我国机床在低端领域基本实现国产化，中端领域与外资品牌竞争激烈，高端领域依赖进口。进口方面，根据中国机床工具协会数据，2022 年，我国机床消费额约为 1843.6 亿元人民币（274.1 亿美元）。其中，进口 66 亿美元，对应进口机床消费额约为 24.1%，国产机床消费额占比 75.9%。日本、德

5、国、中国台湾是大陆机床进口金额最高的三个国家和地区，合计占比达 70%以上。3C3C 业务：业务：钻攻机龙头企业，受益下游需求逐渐回暖钻攻机龙头企业，受益下游需求逐渐回暖 消费电子行业完成筑底阶段，行业回暖趋势明显。消费电子行业完成筑底阶段，行业回暖趋势明显。3C 产品下游主要为智能手机、笔记本电脑和可穿戴设备等。智能手机和PC市场复苏态势，可穿戴设备有望反弹。根据 IDC 的数据，全球智能手机市场连续两个季度保持了复苏势头，2024Q1 全球智能手机出货量为 2.894 亿部，同比+7.8%；市场的复苏主要受到新兴市场需求激增以及三星等主要企业在第一季度新产品周期的推动。全球 PC 出货量为

6、 5,980 万台，同比+1.5%；随着 AIPC 今年逐渐落地，以及商业买家更新需求，预估 2024 年也会出现复苏情况。公司公司 3C3C 业务核心产品为高速钻铣加工中心，钻攻机参数优势显著业务核心产品为高速钻铣加工中心，钻攻机参数优势显著，市场市场占有率领跑行业。占有率领跑行业。相较于国内同行产品，公司产品基础部件经过强化设计，动刚性与抑振性以及表面光洁度均得到提升。2023 年钻攻机升级至第八代高效型五轴联动钻铣加工中心。至2023 年，公司钻攻机累计销售量超过 90,000 台，Q4 出货同比增长超 120%，占全年出货比例超过 35%，基本已实现下游 3C 核心用户的全面覆盖，市场