1、证券研究报告证券研究报告 掩膜版国产替代空间广阔，龙头企业蓄势待发掩膜版国产替代空间广阔，龙头企业蓄势待发 2024年6月12日 作者：作者：刘凯刘凯 执业证书编号：执业证书编号：S09305S093051711710000200002 于于文文龙龙 执业证书编号：执业证书编号：S0930522100002S0930522100002 黄筱茜黄筱茜 执业证书编号：执业证书编号：S0930524050001S0930524050001 半导体行业跟踪报告之十六 请务必参阅正文之后的重要声明 2 掩膜版是微电子制造过程中的图形转移母版掩膜版是微电子制造过程中的图形转移母版，广泛应用于半导体广泛应用

2、于半导体、平板显示平板显示、电路板电路板、触控屏等领域触控屏等领域。产能转移带动国产化需求产能转移带动国产化需求，技术迭代推动产品发展技术迭代推动产品发展。中国大陆TFT LCD 已占据绝对优势，OLED 在全球占比快速提升。平板显示需求扩张，OLED长期成长空间广阔。中国大陆已经成为全球面板产能最多的地区，根据根据 OmdiaOmdia 20232023 年年 9 9 月统计分析月统计分析，预计预计20242024年有年有2424 条条 8 8.5 5 代以上高世代线代以上高世代线，其中其中 8 8.5 5/8 8.6 6 代合计有代合计有 1919 条条，20242024年中国大陆预计有年

3、中国大陆预计有 2323 条中精度及高精度条中精度及高精度 AMOLED/LTPS/aAMOLED/LTPS/a-SiSi。未来随着相关产业进一步向国内转移，中国大陆平板显示行业掩膜版的需求将持续上升，预计到预计到 20262026 年年，中国大陆平板显示行业掩膜版需求全球占比将达到中国大陆平板显示行业掩膜版需求全球占比将达到 6060%。8.6 代及以下平板显示掩膜版需求保持稳定增长，目前主流 OLED 显示面板厂尺寸主要集中在 G6，随着各大厂商对大尺寸OLED面板产线的投资和建设，预计未来 OLED 掩膜版产品也将向大尺寸靠拢。随着LTPO屏幕技术普及，掩膜版层数也随之增加。晶圆厂持续扩

4、产晶圆厂持续扩产，成熟制程存在巨大国产替代空间成熟制程存在巨大国产替代空间。晶圆厂产能扩张带动半导体材料市场规模增长，半导体掩膜版是半导体材料中占比较大的市场，根据龙图光罩招股说明书，20222022年我国大陆半导体掩膜版市场规模为年我国大陆半导体掩膜版市场规模为1515.5656亿美元亿美元，20232023年预估为年预估为1717.7878亿美元亿美元，同比增长同比增长1414.2727%。根据SEMI 数据，在全球半导体掩膜版市场，晶圆厂自行配套的掩膜版工厂规模占比65%，独立第三方掩模厂商规模占比35%。独立第三方掩膜版市场主要被美国和日本三家公司所控制，三者共占八成以上的市场规模，市

5、场集中度较高。半导体掩膜版技术难度较大，我国厂商逐步突破。清溢光电：国产掩膜版领航者清溢光电：国产掩膜版领航者，面板面板+半导体双翼齐飞半导体双翼齐飞。公司在8.6代及以下平板显示具备较强的产品技术与制造工艺能力。2023 年，公司平板显示掩膜版的营收7.31 亿元，同比增长25.42%。公司已实现公司已实现180180nmnm工艺节点半导体芯片掩膜版的量产工艺节点半导体芯片掩膜版的量产，以及以及150150nmnm工艺节点半导体芯片掩膜版的客工艺节点半导体芯片掩膜版的客户测试认证与小规模量产户测试认证与小规模量产，正在推进 130nm-65nm 的 PSM 和 OPC 工艺的掩膜版开发和 2

6、8nm 半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划。2023 年公司半导体芯片掩膜版的营业收入为 1.44 亿元，较上年同期增长 41.04%。公司拟在佛山市南海区投资人民币公司拟在佛山市南海区投资人民币 3535 亿元建设佛山生产基地项目亿元建设佛山生产基地项目。路维光电：国产掩膜版头部企业路维光电：国产掩膜版头部企业，“以屏带芯以屏带芯”拥抱国产替代浪潮拥抱国产替代浪潮。公司于 2019 年成功建设G11掩膜版产线，成为国内第一家掌握G11高世代掩膜版生产技术的本土企业，是国内唯一一家可以全面配套不同世代面板产线是国内唯一一家可以全面配套不同世代面板产线（G G2 2.5 5-G G1111）的本