1、 半导体/行业深度分析报告/2024.05.23 请阅读最后一页的重要声明！景气度呈现复苏态势，国产替代集中发力 证券研究报告 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 相关报告 1.行业景气复苏，覆铜板迎接新一轮涨价周期 2024-05-05 2.光刻环节关键材料 国产掩膜版大有可为 2024-03-07 3.“后摩尔时代”，国产材料助力先进封装新机遇 2024-03-05 半导体供应链行业报告半导体供应链行业报告 核心观点核心观点 半导体半导体集成电路集成电路需求转暖需求转暖：根据美国半导体行业协会（

2、SIA）统计，2024Q1全球半导体销售总金额 1377 亿美元，同比增长 15.2%。其中 2024 年 3 月全球销售金额为 459.1 亿美元，同比增长 15.2%。中国中国市场市场 3 月份销售金额月份销售金额 141.4亿美元，同比增长亿美元，同比增长 27.4%，增增速领先全球。速领先全球。存储器价格存储器价格继续继续稳步上涨稳步上涨：受益于存储器受益于存储器价格价格触底回升，多家存储器企业触底回升，多家存储器企业在在 2024 年年 Q1 季度季度实现扭亏为盈实现扭亏为盈。Trendforce预计2024 年 Q2 季度 DRAM 合约价季度涨幅 13%至 18%；NAND Fl

3、ash 合约价季度涨幅 15%至 20%。晶圆代工晶圆代工复苏步伐复苏步伐持续持续：受益于消费电子复苏与 AI 需求高涨，全球晶圆代工龙头台积电 2024 年 4 月实现营收 2360.2 亿元新台币，同比增长 59.6%，环比增长 20.9%。2024 年年 Q1，中芯国际实现营收中芯国际实现营收同比同比环比正增长；华虹半导体环比正增长；华虹半导体实现季度营收环比微增实现季度营收环比微增，两家企业业绩两家企业业绩后续有望进一步改善。后续有望进一步改善。全球全球半导体设备半导体设备需求回暖需求回暖：中国市场需求旺盛，有力支撑 ASML 等全球多家半导体设备企业业绩。2024 年 3 月日本半导

4、体设备出货金额同比增长 8.5%，环比增长 15.2%。北方华创等北方华创等中国中国企业企业不断不断取得突破取得突破，中标无锡华虹中标无锡华虹、燕东微燕东微等国内等国内多条产线的设备采购多条产线的设备采购项目项目。投资投资建议建议：建议关注江波龙、佰维存储、东芯股份等存储器企业；中芯国际等晶圆代工企业；北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、富创精密等半导体设备零部件企业。风险提示：风险提示：半导体需求不及预期；技术研发不及预期；海外供应链风险；行业竞争加剧。表表 1：重点公司投资评级：重点公司投资评级:代码代码 公司公司 总市值总市值（亿元）（亿元）收盘价收盘价（05.22）EPS（元）（元）

5、PE 投资评级投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 688981 中芯国际 3,362.40 42.27 0.61 1.23 1.56 69.72 34.27 27.03 增持 688347 华虹公司 559.33 32.58 1.13 1.15 1.38 37.92 28.41 23.58 未覆盖 002371 北方华创 1,556.50 293.16 7.34 11.34 14.34 39.92 25.86 20.44 增持 688012 中微公司 828.72 133.65 2.88 3.27 4.26 46.40 40.92 31.34 增持

6、 688072 拓荆科技 346.51 184.13 3.52 4.44 6.40 52.30 41.50 28.76 增持 688037 芯源微 126.40 91.67 1.82 2.71 3.81 50.43 33.89 24.08 增持 688525 佰维存储 205.48 47.75-1.45 1.37 1.96-34.78 24.38 未覆盖 301308 江波龙 371.24 89.92-2.01 3.19 3.44-28.17 26.12 未覆盖 688409 富创精密 129.23 61.82 0.81 2.39 3.31 76.61 25.90 18.68 增持 数据来源：