1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2020 Table_Page 行业专题研究|传媒 2024 年 5 月 19 日 证券研究报告 传媒行业传媒行业 AI 应用系列专题（应用系列专题（三三）：AI Agent 场景场景广泛，有望广泛，有望实现实现应用端落地应用端落地 分析师：分析师：旷实 分析师：分析师：章驰 SAC 执证号：S0260517030002 SFC CE.no:BNV294 SAC 执证号：S0260523080001 010-59136610 021-38003814 请注意，章驰并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。核心

2、观点核心观点：AI Agent 是是一种能够感知环境、进行决策和执行动作的智能实体一种能够感知环境、进行决策和执行动作的智能实体。Agent 具备多样化的工作范式，在不同领域均有潜在应用价值。在服务场景上，AI Agent 可以渗透大部分行业，并通过多种方式赋能实体行业，包括个性化的交互功能、信息的实时跟踪分析、更好的定制化方案等。Agent 通过与场景的结合，能结合用户的实际需求输出相应内容，使应用更有效率，为产业创造价值。Agent 能实现多样化及定制化的功能，通过大模型的支持，能在不同维度实现对产业的支持。以零售板块为例，据各公司官网，Aktify 产品可进行短信和电话的自动化销售拓展、

3、Regie.ai 可进行销售勘探等。除此之外，房地产、旅游酒店、客户支持、人力资源、金融服务、制造和供应链、医疗健康、媒体和娱乐等多个行业均可以看到相应的 Agent 帮助实现服务的落地。我们认为，不同的 Agent 在功能上具备多样性，随着需求端对 Agent 功能的持续挖掘，AI Agent 的商业价值有望持续提升。模型能力是模型能力是 AI Agent 落地的基础。落地的基础。据 Coze 官网，字节跳动推出的 AI Agent“Coze”能实现多样化的功能。在实现效果上，我们将 Coze 与 Kimi 比较，以“旅游攻略”场景作为案例，虽然 Agent 能实现更具旅游气息的输出样本，但

4、具体在旅游攻略内容的有效性上则表现较差。我们认为模型能力是 Agent 实际应用过程中的重要差异项，模型能力更强的 Agent 与场景结合可以更好的满足用户需求，因此大模型的发展及成本因素仍然是 AI Agent 商业化中必须突破的关键节点。AI Agent 具备具备泛用性泛用性，落地趋势有望对标，落地趋势有望对标 APP。我们认为 AI Agent 的落地类似于 APP 之于移动互联网。以iOS 商店为例，根据白鲸出海，2008-2021 年 APP 数量增长了约 164 倍。由于 Agent 覆盖场景的多元化及用途的多样性，我们预计 Agent 的数量增长将有望类似于此前 APP 的增长。

5、随着应用场景的增加，对于不同功能的 Agent 有望持续落地，在此过程中有望产生 AI 原生应用的超级入口，加速 AI 商业化进程。投资建议：投资建议：AI Agent 能更好的实现 AI 对产业的赋能，对多个行业均有助力，同时 Agent 的应用离不开大模型的支撑，因此 Agent 的发展将带动大模型的需求增加，建议关注具备大模型开发能力的厂商，包括腾讯、百度、昆仑万维等。模型的发展需要后端语料支撑，有望提升语料价值。在文字领域，建议关注中国出版、中国科传、果麦文化、掌阅科技、中文在线、阅文集团、知乎等；在图片领域建议关注视觉中国、美图等；视频领域关注捷成股份、中广天择等。风险提示风险提示。

6、模型迭代效果不及预期、算力发展不及预期、商业化落地不及预期。相关研究相关研究：互联网传媒行业:腾讯等互联网公司一季报超预期，GPT-4o 正式发布 2024-05-19 传媒行业:多模态 GPT-4o 发布，情感理解&低延迟大幅提升易用性 2024-05-14 互联网传媒行业:多款国内 AI 大模型迭代升级，关注近期新游上线节奏 2024-05-12 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/2020 Table_PageText 行业专题研究|传媒 重点公司估值和财务分析表重点公司估值和财务分析表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 合理价