1、金融科技专题 数字货币观察：国内发力应用层，海外关注投资侧 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。行业报告 银行 2024 年 5 月 15 日 强于大市（维持）强于大市（维持）行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告【平安证券】行业深度报告*银行与金融科技*拥抱数字人民币推进的机遇与挑战*强于大市 20210519 证券分析师证券分析师 袁袁喆喆奇奇投资咨询资格编号 S1060520080003 YUANZHEQI 研究助理研究助理 许淼许淼 一般证券从业资格编号 S1060123020012 XU

2、MIAO 平安观点：国内数字人民币扎实推进，应用场景持续拓宽国内数字人民币扎实推进，应用场景持续拓宽。自十四五规划中明确提到要“稳妥推进数字人民币研发”以来，相关配套政策持续出台，通过明确的法规和积极的引导措施，为数字人民币的发展提供了规范和支持，数字人民币已被应用于零售支付、跨境汇款、政府补贴发放等多个场景。目前，数字人民币试点逐步扩展到覆盖全国 17 个省市和 26 个地区，试点的不断深入带动了数字人民币的快速发展，根据央行数据披露，截至 2022 年末，流通中的数字人民币余额为 136 亿元。与此同时，政策的不断完善还促进了数字人民币与现有金融体系的融合，推动了金融创新，为金融机构提供了

3、新的业务增长点。随着数字人民币技术的成熟和应用场景的深入拓展，预计其将在促进金融包容性、提高金融市场效率以及推动经济数字化转型中发挥更加重要的作用。海外市场加密货币主导，海外市场加密货币主导，ETF获批丰富投资渠道。获批丰富投资渠道。从海外数字货币的发展来看，由各国央行推动的主权货币发展速度相对较慢，相比之下，海外以加密货币为代表的非主权货币的发展水平更为领先。不过由于加密货币本身非主权货币的特点，其自身的流动性、估值、保管和安全等因素导致其发展进程相对更为曲折，不被承认的货币地位也导致各国持续加强监管约束，其应用场景推进难度较大。与之形成鲜明对比的是其投资属性，市场关注度维持高位。根据 co

4、inmarketcap 数据，截至 5 月 12 日，全球加密货币市场规模达到 2.25 万亿美元，其中比特币的规模占据明显主导地位，其市值占到所有加密货币的 53%。特别是随着今年 1 月美国以及 4 月中国香港比特币现货 ETF 的批准丰富了加密货币投资路径，交易便利度进一步提升。拥抱数字人民币机遇，提升场景建设能力。拥抱数字人民币机遇，提升场景建设能力。数字人民币的场景拓展已经逐步由 C 端零售场景逐步扩容到 B 端和 G 端应用场景，商业银行因“二元体系”的运营关系，在以数字人民币为核心、以数字钱包为载体的新型支付结算体系中占有先机，不应仅局限于发挥法定数字人民币账户管理、安全管控的作

5、用，更是要借助数字人民币拓展领域，结合自身多元化金融资源禀赋提升用户粘性。随着推广范围的持续扩大，对于用户的影响也将逐步深入，商业银行一方面应该积极寻求试点资格，另一方面应该抓住数字人民币带来的支付体系导流，通过完善自身的生态建设去提升客户粘性。风险提示：风险提示：（1）政策推进不及预期；（2）宏观经济下行超出预期；（3）金融政策监管风险。证券研究报告 银行行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。2/17 正文目录正文目录 一、一、国内数字人民币扎实推进，应用场景持续拓宽国内数字人民币扎实推进，应用场景持续拓

6、宽.4 1.1 试点区域快速扩容，政策落地支撑数字人民币发展.4 1.2 应用场景持续拓展，交易范围持续扩大.5 二、二、海外市场加密货币主导，海外市场加密货币主导，ETF 获批丰富投资渠道获批丰富投资渠道.7 2.1 主权货币：海外推进进度慢于国内，国际合作拓展应用场景.7 2.2 非主权货币：监管抑制应用受限，ETF 获批丰富投资渠道.9 三、三、拥抱数字人民币机遇，提升场景建设能力拥抱数字人民币机遇，提升场景建设能力.14 3.1 C 端小额零售场景快速渗透，推动支付生态变革.14 3.2 B 端赋能企业数字化转型，多元化金融服务留存客户.14 3.3 政策引导拓宽 G 端场景应用，银行