1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 垂直应用软件垂直应用软件 investSuggestion 增持增持(维持维持 ）市场数据市场数据 市场数据日期 2024-05-13 收盘价（元）120.04 总股本（百万股）537.60 流通股本（百万股）273.49 净资产（百万元）6243.99 总资产（百万元）8569.55 每股净资产(元)11.61 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 相关报告相关报告 【兴证计算机】同花顺：营收稳健增长，HithinkGP

2、T 正式发布2024-03-09 【兴证计算机】业绩短期承压，大模型产品蓄势待发2023-10-30 【兴证计算机】同花顺：业绩表现稳健，大模型产品蓄势待发2023-09-20 分析师：分析师：孙乾孙乾 S0190518110001 杨海盟杨海盟 S0190523070001 投资要点投资要点 summary 金融科技领军企业，盈利能力优秀。金融科技领军企业，盈利能力优秀。公司深耕金融科技赛道三十年，创始团队控股稳定，管理层长期深耕行业，其同花顺软件长期雄踞证券服务类APP 榜首。2023 年末注册用户 6.23 亿，APP 月活超 3000 万，稳居垂类第一。公司财务表现扎实，盈利能力优秀，

3、2021 至 2023 年公司实现营业收入35.10/35.59/35.64 亿元，同比变化 23.43%/1.40/0.14%，实现毛利率分别为91.42%/89.61%/89.09%，净利率分别为 54.45%/47.52%/39.35%。SaaS 化平台企业，化平台企业，iFinD 成长可期。成长可期。公司打造金融资讯终端平台，客户粘性较强，其增值电信业务为订阅式付费，平滑了收入波动，利润因规模效应呈现较强弹性。依托平台流量优势，公司增值电信，广告、软件销售及维护业务均居细分领域第一。同时在新行业背景下，面向 B 端的金融终端市场，iFinD 有望凭借高性价比、AI 赋能等优势，实现市占

4、率跨越式提升，为公司带来新成长动能。AI+金融应用先锋，市场空间广阔。金融应用先锋，市场空间广阔。我国智能投顾市场方兴未艾，金融机构大模型应用加速，公司是 AI+金融应用的领军企业，发布了国内首个备案金融对话大模型 Hithink，在算力、数据、客户量、用户付费意愿等方面具备优势，未来成长空间广阔。公司依托自研 AI 大模型，对产品赋能，C 端重点打造智能投顾产品问财，B 端重点打造智能投研产品 AiFinD，且对外输出大模型底座能力。AI 时代，公司成长空间可期。盈利预测和投资建议：盈利预测和投资建议：我们调整公司盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润 16.85/21.32/

5、23.71 亿元，同比增长 20.2%/26.5%/11.2%。对应 2024 年5 月 13 日收盘价的 PE 分别为 38.3/30.3/27.2 倍。维持“增持”评级。风险提示：风险提示：资本市场波动；大模型产品落地节奏不及预期；下游开支下滑。主要财务指标主要财务指标 主要财务指标 会计年度会计年度 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入营业收入(百万元百万元)3564 3937 4655 5029 同比增长同比增长 0.1%10.5%18.2%8.0%归母净利润归母净利润(百万元百万元)1402 1685 2132 2371 同比增长同比增长-17.1%20.2%26.

6、5%11.2%毛利率毛利率 89.1%89.2%89.8%89.3%ROE 19.2%21.6%24.4%24.6%每股收益每股收益(元元)2.61 3.13 3.97 4.41 市盈率市盈率 46.0 38.3 30.3 27.2 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 注:每股收益均按照最新股本摊薄计算 同花顺同花顺 （300033 ）300033 金融科技领军企业，金融科技领军企业，AI AI 金融成长空间广阔金融成长空间广阔 createTime1 2024 年年 05 月月 14 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -2-深度研究