莱斯信息-公司深度报告：国内民航空管系统龙头厂商低空经济有望助推业务腾飞-240505（23页）.pdf

1、证券研究报告|公司深度|软件开发h1/23请务必阅读正文之后的免责条款部分莱斯信息(688631)报告日期：2024 年 05 月 05 日国内民航空管系统龙头厂商，低空经济有望助推业务腾飞国内民航空管系统龙头厂商，低空经济有望助推业务腾飞莱斯信息深度报告莱斯信息深度报告投资要点投资要点公司是国内民航空管系统龙头厂商，产品服务覆盖下游多个行业公司是国内民航空管系统龙头厂商，产品服务覆盖下游多个行业公司主要提供以指挥控制技术为核心的指挥信息系统整体解决方案和系列产品，主营业务覆盖民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等领域。2019-2023年公司营收及归母净利润 CAGR 分别达到 1

2、3.13%和 38.10%，公司整体经营质量不断提升，同时公司民航交通领域业务毛利明显高于其它板块，未来有望受益于国家低空经济产业建设需求，公司子领域营收占比不断增长进而推动整体经营质量持续提升。我国万亿级低空经济市场拉开大幕，国内已有多个地区率先应用落地我国万亿级低空经济市场拉开大幕，国内已有多个地区率先应用落地近年来国家政策密集出台，低空经济布局持续推进，产业定位不断提升。根据赛迪研究院预测，到 2026年我国低空经济市场规模有望突破万亿元，2023-2026年复合增长率将达到 28%。目前我国深圳市、湖南省等地区已相继出台低空经济产业建设相关政策，并落地具体场景试点应用，产业生态有望快速

3、延伸至我国其它地区，低空经济产业有望加速构建。公司前瞻布局通用航空及低空经济领域，在低空经济领域已有项目落地公司前瞻布局通用航空及低空经济领域，在低空经济领域已有项目落地公司一直以来作为国内领先的通航飞行服务整体解决方案提供商，为江苏、安徽等地区提供通航飞行服务整体解决方案，为低空经济产业领域的快速发展奠定了坚实基础。2022 年公司中标低空领域重大工程项目，项目为业主提供一整套低空飞行服务仿真验证平台，旨在为未来国家低空运行概念、关键技术研究、政策研究等提供平台支撑。2024年 1月公司成功中标安徽省新技术融合应用低空飞行服务平台项目，打响低空经济领域拓展第一枪，未来有望受益于政策推动带来的

4、下游行业需求增长，公司低空经济业务有望迎来加速成长。盈利预测与估值盈利预测与估值我们预计公司 2024-2026年实现营收 20.52/25.27/31.31亿元，同比增长 22.43%/23.17%/23.91%，归母净利润分别达到 1.81/2.34/3.01亿元，同比增长 37.37%/29.16%/28.51%，对应 EPS 分别为 1.11/1.43/1.84元。首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示风险提示1、政策推进不及预期；2、技术推进不及预期；3、竞争加剧影响；投资评级投资评级:增持增持(首次首次)分析师：刘雯蜀分析师：刘雯蜀执业证书号：研究助理：陶韫琦研究助理：陶韫琦研究助理

5、：叶光亮研究助理：叶光亮基本数据基本数据收盘价￥77.46总市值(百万元)12,662.39总股本(百万股)163.47股票走势图股票走势图相关报告相关报告财务摘要财务摘要Table_Forcast(百万元)2023A2024E2025E2026E营业收入1675.902051.752527.073131.25(+/-)(%)6.35%22.43%23.17%23.91%归母净利润132.09181.45234.36301.19(+/-)(%)47.60%37.37%29.16%28.51%每股收益(元)0.811.111.431.84P/E95.8669.7854.0342.04资料来源：浙

6、商证券研究所莱斯信息(688631)公司深度h2/23请务必阅读正文之后的免责条款部分投资案件投资案件盈利预测、估值盈利预测、估值与与评级评级我们预计公司 2024-2026年实现营收 20.52/25.27/31.31 亿元，同比增长 22.43%/23.17%/23.91%，归母净利润分别达到 1.81/2.34/3.01 亿元，同比增长 37.37%/29.16%/28.51%，对应 EPS分别为 1.11/1.43/1.84元。首次覆盖，给予“增持”评级。关键假设关键假设1）国家各地区低空经济相关政策及产业规划持续颁布；2）我国低空经济行业商业化应用加速落地；我们与市场的观点的差异我们