1、证券研究报告|公司深度|软件开发 1/31 请务必阅读正文之后的免责条款部分 广联达(002410)报告日期：2024 年 05 月 05 日 “四小龙”有望成为施工百亿市场增长引擎四小龙”有望成为施工百亿市场增长引擎 广联达广联达深度报告深度报告 投资要点投资要点 数字化赋能建筑行业转型，施工信息化百亿级市场蓄势待发数字化赋能建筑行业转型，施工信息化百亿级市场蓄势待发 2020-2022 年，中国建筑信息化市场规模分别为 316.7/381/470.4 亿元，同比增速15.88%/20.30%/23.46%，我们估计我国建筑信息化渗透率在 2024-2026 年有望达到 0.21%/0.24

2、%/0.29%，市场规模有望达到 732.76/887.69/1136.98 亿元；其中施工信息化市场规模在 2024-2026 年有望达到 374.00/453.08/580.31 亿元，同比增长 23.67%/21.14%/28.08%，施工信息化百亿级市场蓄势待发。广联达：广联达：十年磨一剑，数字施工业务十年磨一剑，数字施工业务助力行业信息化建设助力行业信息化建设 信息化建设公司作为建筑信息化领导者，从 2002 年的项目管理产品开始积累，2014 年公司提出了智慧工地概念，将业务拓展至工地现场信息化。2017 年，公司在第七个三年规划中提出“二次创业”概念，并在后续发展中力求稳固旧业务

3、，实现施工业务深度规模化，同时积极拓宽业务领域，从房建到基建，加速拓展基建蓝海。2022 年数字施工业务全年实现营业收入 13.26 亿元，数字施工项目级产品累计服务项目数突破 9 万个，累计服务客户超过 7000 家。产品端：“四小龙”启动业绩增长引擎产品端：“四小龙”启动业绩增长引擎 施工业务愿景是打造“数字工地”，2024 年公司在施工业务上将聚焦项目级中客户最核心的应用场景，即物资管理、人员管理、进度管理、安全管理，有望实现劳务、物资、塔吊、斑马进度等产品的规模化放量。市场端：销售策略精细化、聚焦头部客户市场端：销售策略精细化、聚焦头部客户（1）客户分类：）客户分类：公司将客户分为企业

4、级、项目级、岗位级三类，面对企业级客户进行主动对接，帮助客户体系化梳理信息化需求；面对项目级客户在项目开工前后紧跟介入；针对岗位级客户的斑马进度智能规划平台可为企业管理者提供专业、智能、易用的进度计划编制与管理（PDCA）工具与服务；（2）销售策略：）销售策略：市场环境发生巨大改变的情况下，公司积极转型销售策略，付费结构上积极开拓央国企侧客户，区域布局上抢占建筑业头部地区，项目层级上积极开拓基建、市政、工业建筑等项目，产品层面上专注技术创新；（3）“四小龙”）“四小龙”：产品矩阵赋能，深耕项目级、岗位级市场，从项目到企业全方位打通数据要素，服务贯穿项目全周期。盈利预测与估值盈利预测与估值 我们

5、预计公司 2024-2026 年总营收分别达到 69.94/74.82/79.96 亿（+6.56%/6.99%/6.86%），归母净利润分别达到 6.92/9.23/10.09 亿（+497.03%/33.48%/9.35%），维持“买入”评级。风险提示风险提示 客户实际需求及新产品推广不及预期、协同效应及智能化功能升级的进展不及预期、竞争加剧的风险、整体行业风险等其他风险。投资评级投资评级:买入买入(维持维持)分析师：刘雯蜀分析师：刘雯蜀 执业证书号：s1230523020002 分析师：李佩京分析师：李佩京 执业证书号：S1230522060001 基本数据基本数据 收盘价￥11.31

6、总市值(百万元)18,829.67 总股本(百万股)1,664.87 股票走势图股票走势图 相关报告相关报告 1 造价业务逆势稳盘，资源聚焦再起航 2024.03.27 2 业绩短期承压，未来经营质量有望提升 2023.10.29 3 新成本平台标杆效应初显，下半年业绩修复可期 2023.08.28 财务摘要财务摘要 Table_Forcast(百万元)2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入 6,563 6,994 7,482 7,996 (+/-)(%)-0.42%6.56%6.99%6.86%归母净利润 116 692 923 1,009 (+/-)(%)-88.02%4