1、餐饮餐饮供应链专题报告：餐饮内卷时代，产业链分工协作百花齐放供应链专题报告：餐饮内卷时代，产业链分工协作百花齐放20242024年良之隆食材电商节年良之隆食材电商节评析评析评级：推荐(维持)证券研究报告2024年04月18日食品饮料刘洁铭(证券分析师)秦一方(证券分析师)景皓(联系人)S0350521110006S0350523120001S请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2沪深300表现表现1M3M12M食品饮料-4.3%5.2%-17.1%沪深300-0.1%10.4%-14.1%最近一年走势相关报告食品饮料行业周报：茅台批价企稳回升，大众品关注业绩超预期机会（推荐）*食品饮料*刘

2、洁铭，秦一方2024-04-14食品饮料事件点评：六部门联合发文，预制菜再迎政策支持（推荐）*食品饮料*刘洁铭，秦一方2024-03-22食品饮料行业周报：白酒进入平稳期，大众品受业绩催化（推荐）*食品饮料*刘洁铭，秦一方2024-03-31食品饮料行业周报：烟酒增速更有韧性，关注饮料和啤酒旺季（推荐）*食品饮料*刘洁铭，秦一方2024-03-24食品饮料行业周报：春糖反馈：淡季批价坚挺，酒企更加重视产品矩阵和品牌文化（推荐）*食品饮料*刘洁铭，秦一方2024-03-18-23%-19%-14%-9%-4%1%2023/04/17食品饮料沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点

3、关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2024/04/18EPS（元）PE投资评级股价（元）20222023A/E2024E20222023A/E2024E001215.SZ千味央厨36.021.181.682.2355.7421.4416.15买入002216.SZ三全食品12.450.910.951.0420.3213.1111.97未评级300973.SZ立高食品30.010.850.541.45113.2955.5720.70增持600298.SH安琪酵母30.291.521.461.5729.7424.0619.29买入603317.SH天味食品13.330.4

4、50.430.5161.3731.0126.14增持603345.SH安井食品84.643.755.36.6243.1215.9712.79买入资料来源：iFind，国海证券研究所注：安琪酵母、天味食品2023年盈利预测为实际值。三全食品盈利预测采用iFind一致预期。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要核心提要u20242024年良之隆年良之隆展会气氛热烈，参展商及参展观众均创历史新高，餐饮行业供应链重要性凸显展会气氛热烈，参展商及参展观众均创历史新高，餐饮行业供应链重要性凸显 2024年良之隆展会气氛热烈，需求端参展观众超35万人，创下历史新高；供给端展品数量超80000种，

5、较2023年的60000+种显著提升。现场预签单额达105亿元。展会热度较高主要有两个原因：（1）疫后大B展现出更高景气度，小B更加注重供应链支持；（2）春节餐饮开门红，提振行业信心。u餐饮业竞争激烈，经营难度升级，菜品创新、降本增效及食品安全诉求提升餐饮业竞争激烈，经营难度升级，菜品创新、降本增效及食品安全诉求提升（1）连锁化率持续提升，大B对标准化提出更高要求，小B在大B的挤压和示范效应下寻求供应链赋能；（2）消费者乐于跟随潮流趋势，对价格更加敏感，追求出餐速度和服务体验，对食品安全的关注度日益提升；（3）餐饮涉及的产业链较长，参与者众多，需求较为零散，供应链专业化分工趋势加强，目前可能尚

6、未出现全产业链，全国化龙头公司。u 2024年良之隆年良之隆展现出展现出5 5大产品趋势大产品趋势（1）从品类来看，烤肠、牛蛙关注度提升，米面则推出更多适用于酒店、宴席的花式造型产品。（2）口味创新层出不穷，复调挖掘口味独特、辨识性高的地域特色产品。（3）“质价比”需求提升，降本增效的同时为消费者提供价值感。（4）供应链企业敏感度更高，培育网红大单品，引领餐企菜品创新。（5）健康化热度不减，餐供企业从原材料、添加剂、生产过程各方面对健康化、安全性、高品质进行宣传。u行业观点及相关标的行业观点及相关标的 受益于居民可支配收入增长、家庭小型化、外食率提升等趋势，餐饮增速有望在社零细分板块中继续领跑