1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 计算机计算机 2024 年年 04 月月 18 日日 低空经济行业深度研究报告 推荐推荐（维持）（维持）低空经济：空地战略新兴产业启航元年低空经济：空地战略新兴产业启航元年 打通空地垂直空间，电气与智能化开启战略新兴产业元年。打通空地垂直空间，电气与智能化开启战略新兴产业元年。低空经济是指以有人驾驶和无人驾驶航空器为主，以载人、载货及其他作业等多场景的低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。202

2、1 年 2 月 24日，“低空经济”概念首次写入国家规划，出现在国家综合立体交通网规划纲要；2023 年 12 月 11 日至 12 日，在中央经济工作会议上，首次将低空经济与生物制造、商业航天产业纳入战略新兴；2024 年 3 月 5 日，全国两会政府工作报告中正式将低空经济列为新质生产力。据中国民航局表示，中国低空经济市场规模 2023 年突破 5 千亿元，2035 年有望达 3.5 万亿元，2023-2035 年年间产业年复合增长率达间产业年复合增长率达 17.60%。电气化为核心驱动，电气化为核心驱动，eVTOL 主机成低空核心。主机成低空核心。eVTOL，即电动垂直起降飞行器，是指以

3、电力作为飞行动力来源且具备垂直起降功能的飞行器。与传统飞行器相比，具有经济、环保、无污染、噪音小等多种优势，其能耗仅相当于直升机航空燃油能耗的 30%。当前，以峰飞、Joby 为代表的主机厂已成功进行eVTOL 载人试飞，商业化进程可期。在低空经济产业的发展壮大中，eVTOL或将成为新兴机遇，其对应的城市空中交通（UAM）场景有望迎来市场规模的快速增长，根据 Morgan Stanley 于 2021 年发布的报告称，全球 UAM 市场规模将于 2040 年达到 1 万亿美元，2050 年则有望触及年则有望触及 9 万亿美元市场规模，万亿美元市场规模，2040-2050 年间产业年复合增长率达

4、到年间产业年复合增长率达到 24.57%，为全球高景气发展赛道。，为全球高景气发展赛道。对比分析中美空地行业差距，产业发展空间大对比分析中美空地行业差距，产业发展空间大。美国通航产业发达，为低空经济发展创设良好基础，据美国交通部统计，2022 年其在册机场约 2 万个，在册通航航空器约 20 万架，年飞行时间突破 2500 万小时。相比之下，当前我国低空经济发展仍具备较大发展空间：1）通航产业发展不及美国，根据民航局统计，2023 年我国在册机场仅 451 个，通航航空器仅 3173 架，年飞行时间仅达 136 万小时；2）无人机产业较为发达，2023 年无人机注册数达 126.7 万架，年度

5、累计飞行时长约 2311 万小时；3）企业低空经济业务发展态势良好，据国家低空经济融合创新研究中心统计，截至 2022 年末，我国开展低空相关业务的上市公司已达 39 家，低空相关业务营收规模达 414.86 亿元。当前众多企业已宣布正式切入低空经济产业链，预计未来保有海量发展空间。政策自上而下、全方位推动，政策自上而下、全方位推动，2024 年或为低空经济发展元年。年或为低空经济发展元年。在 2023 年 12月中央定调战略新兴后，全国各地区紧抓机遇，因地制宜颁布政策促进低空经济发展。2023 年 12 月 28 日，深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施提出强化低空重点企业支持；2024

6、年 2 月 6 日，苏州市低空经济高质量发展实施方案（20242026 年）提出到 2026 年建成通航机场 1-2 个，垂直起降点 200 个以上；3 月 7 日，珠海市支持低空经济高质量发展的若干措施（征求意见稿）提出为低空航空器生产、运营等提供惠企补贴。此外，低空创投领域热度较高，2022 年低空相关投融资规模已突破百亿元。在政策的不断推进下，叠加我国低空经济发展现状以及资本关注度，低空经济产业有望于 2024年进入发展元年，发展空间广阔。投资建议与相关标的：投资建议与相关标的：低空经济产业链较长，并具有高度可扩展性，建议关注：1）低空基础设施：）低空基础设施：莱斯信息、中科星图、四川九