1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 房地产房地产 Table_Date 发布时间：发布时间：2024-04-10 Table_Invest 同步大势同步大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-1%-8%-34%相对收益-1%-16%-20%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）107 总市值（亿）10,806.89 流通市值（亿）4,895.44 市盈率（倍）13.2 市净率（倍）0.64 成分股总营收（亿）27442.61 成分股总净

2、利润（亿）-774.19 成分股资产负债率（%）76.8 相关报告 城中村改造系列深度报告（一）-20231006 房地产企业的绝对估值法-20230320 Table_Author 证券分析师：吴胤翔证券分析师：吴胤翔 执业证书编号：S0550522030003 18117166023 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 20082008 年年次贷危机次贷危机中的美国房地产市场中的美国房地产市场复盘复盘 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 危机前夕：美国房地产市场过热危机前夕：美国房地产市场过热。政府采取降息政策以刺激经济增长，这一策略虽然短期内促进了经济繁荣，也

3、使得房地产市场活跃度大增，房价持续走高。期间，金融衍生品的滥用情况加剧，住房抵押贷款的放贷量大幅上升。然而，金融监管机构未能及时识别并应对这些风险。与此同时，许多金融机构为了追求更高的利润，过度使用金融杠杆，这进一步削弱了它们抵御风险的能力，为后来的金融危机埋下了隐患。危机来临：美国房地产市场崩溃，美国政府出台政策应对危机来临：美国房地产市场崩溃，美国政府出台政策应对。维持了一段时间的低利率环境之后，美联储开始实施加息政策，这时房地产市场的房价已经达到了高位。随着利率的上升，购房成本相应增加，导致房地产市场迎来了冷却期，房价遭遇到了剧烈的下调。这一突然的房价下跌导致投资者面临资产大幅缩水，遭受

4、了严重的损失。同时，众多住房抵押贷款违约，持有大量这类贷款的金融机构也受到了沉重打击。面对房地产市场崩溃引发的金融危机，美国政府迅速采取了应对措施。美联储实施了降息和量化宽松政策，以增加市场上的货币供应量，刺激经济活动，缓解危机带来的影响，并为经济提供了必要的流动性支持。此外，美国政府推出了 抵押贷款债务救济法案，来援助那些面临还款困难的借款人，并通过经济稳定紧急法收购问题资产及向相关机构注资，极大地提升了市场信心。2009 年初，2009 年美国复苏与再投资法的通过使得政府加大了支出，进一步刺激了经济增长。得益于政府的坚持不懈努力，美国经济于 2009 年 6 月开始走出衰退，实现了 GDP

5、 的正增长。危机之后：美国房地产行业的复苏策略与未来防范措施。危机之后：美国房地产行业的复苏策略与未来防范措施。在金融危机的尘埃落定之后，为了预防未来可能出现的类似危机，房地产业界与政府共同采取了一系列的预防措施。美国的房地产开发商巨头，包括霍顿、莱纳和普尔特，在危机后更加注重财务的稳定性，持续降低债务杠杆，以增强自身的抗风险能力。2010 年，美国政府通过了多德-弗兰克法案，旨在通过一系列全面的金融监管改革增强金融系统的稳健性。该法案通过成立金融稳定监督委员会、创建消费者金融保护局以及建立有序清算机制等措施，全面加强了对金融机构的监管力度。此外，巴塞尔 III协议的通过也标志着全球银行监管标

6、准的重大进步。通过提高银行的资本充足率要求、实施更加严格的资本扣除规定以及扩大风险资产的覆盖范围，该协议显著增强了银行体系对于各类风险的防御能力，进一步稳固了金融市场的基础。这些改革措施共同构成了一个更加严密的金融监管框架，旨在为经济的长期稳定和健康发展提供坚实的支撑。投资建议：投资建议：尽管美国房地产基础制度和国情与我国存在较大差异，同时尽管美国房地产基础制度和国情与我国存在较大差异，同时产生危机的原因与我国当前面临的问题也有诸多不同，最大的区别在于产生危机的原因与我国当前面临的问题也有诸多不同，最大的区别在于美国次贷危机源于居民债务问题，而我国此轮房地产风险起源于房企。美国次贷危机源于居民