1、证证券研究券研究报报告告本报告仅供华金证券本报告仅供华金证券客户客户中的专业投资者参考中的专业投资者参考请请仔仔细细阅阅读读在在本本报报告告尾部尾部的的重重要要法法律律声声明明智能汽车：算力与智能汽车：算力与智能化融合，技术智能化融合，技术与价值量共进与价值量共进通信行业通信行业深度深度报告报告分析师：李宏涛分析师：李宏涛 S09105230300032024年年3月月29日日通信通信/行业深度报告行业深度报告评级：领先大市评级：领先大市-A-A维持维持 2请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明u 数字化驱动智能汽车发展。数字化驱动智能汽车发展。汽车加速数字化，提升企业价值；智能硬件软件替代传统

2、发动机，整车价值提升；智慧交通空间扩大，道路数字化成新趋势。华为汽车构建智能解决方案，以“平台+生态”战略推动智能化，构建七大解决方案。u 华为智能造车冲击行业华为智能造车冲击行业。华为造车致力于三个领域：智能驾驶聚焦软件、计算平台和传感器；智能座舱专注芯片算力、应用和操作系统；智能网联注重云服务和路侧基础设施。u 智能化带来价值和增量智能化带来价值和增量。激光雷达&4D毫米波：确定性最强赛道；车载模组：智能催化5G+智能模组扩张；算力芯片：智能推动高性能芯片爆发；车载通信：大宽带/以太网是必然选择；汽车线束：新能源驱动的低压/高压全面增长；智慧大灯：智能光源时代开启。u 建议关注标的建议关注

3、标的：炬光科技、菲菱科思、美格智能、光庭信息、永鼎股份、电连技术u 风险提示风险提示：与厂商合作进展不及预期；算力芯片量产风险；自动驾驶落地不及预期。核心观点核心观点PBjYlXeWjWiYjY9PaO7NsQnNtRrNkPpPqMeRrRsQbRmNpPxNqQmMwMnNtO 3请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明一、一、20222022年年part 01part 011.1.内因外驱共促智能汽车行业变化内因外驱共促智能汽车行业变化 汽车汽车加速数字化，提升加速数字化，提升企业价值企业价值 智能硬件软件替代智能硬件软件替代传统发动机，整传统发动机，整车价值提升车价值提升 智慧交通智慧交通

4、空间扩大，道路空间扩大，道路数字化成新趋势数字化成新趋势一、一、20222022年年一、数字化智能汽车浪潮一、数字化智能汽车浪潮二、华为智能造车的冲击二、华为智能造车的冲击 三、智能化带来价值增量三、智能化带来价值增量四、建议关注标的四、建议关注标的五、投资建议与风险提示五、投资建议与风险提示目录目录 4请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明变化变化1：汽车数字化：汽车数字化加速落地，为加速落地，为企业带来高增值企业带来高增值u 数字化大势所趋数字化大势所趋，汽车汽车智能化已成为行业共识智能化已成为行业共识。2022年比亚迪研发投入达到了202.23亿元,同比增长90.31%;研发人员数量达到6

5、9697人,较上年同期增长72.59%，携手华为云推出车联网系统，自研DiPilot高级智能驾驶辅助系统。u 数字化数字化/数字技术数字技术加速加速汽车汽车迭代迭代，为，为企业带来高溢价增值。企业带来高溢价增值。汽车工业中设计、研发和营销环节呈现出更高的增效价值。数字化设计/研发加速汽车的更新迭代，道路状况信息系统、车辆防碰系统、智能座舱屏等已逐渐形成购车标配。资料来源：华金证券研究所整理图图表表2 2 车数智化后功能变化车数智化后功能变化图表图表1 1 汽车工业微笑曲线汽车工业微笑曲线概念预研工程设计样车试验零部件供应生产制品销售售后服务传统模式数智化 5请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

6、变化变化2：整车：整车价值量提升，智能价值量提升，智能软硬件替代发动机软硬件替代发动机u 电动车时代，三电、感知系统和芯片是电动车的核心，产品技术快速迭代，整车价值量提升。以电动车为代表的比亚迪销量增速远超传统车大众。u 2022年，我国汽车销量超2686万辆，新能源市占率25.6%；单车软件价值将从当前的8,000-16,000元增长至2030年的16,000-32.000元，其价值占整车硬软件物料清单(BOM)的比例预计将从当前的4-9%增加至2030年的8-12%资料来源：中国政府网、比亚迪官网、盖世汽车资讯、智能汽车软件白皮书罗兰贝格、华金证券研究所图图表表3 3 整车附加值整车附加值