1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。电子行业 行业研究|深度报告 事件：事件：英伟达即将召开 GTC 大会。英伟达近年来产品矩阵不断丰富、核心技术研发进展顺利，展现出强劲的增长能力；其快速发展对于 AI 领域未来新进展有着较强的启示作用。2024 财年业绩大幅提升，财年业绩大幅提升，数据中心业绩表现突出，四大业务统筹发展数据中心业绩表现突出，四大业务统筹发展。公司 2024财年的营业收入为609亿美元，同比增长126%。公司主要经营数据中心、游戏、专业可视化和汽车业务，其中，数据中心收入4

2、75亿美元，同比增长217%；随库存水平正常化和需求增长，游戏回归增长，收入达 104 亿美元。专业可视化收入为 16 亿美元；汽车收入增长 21%至 11 亿美元。数据中心数据中心产品矩阵丰富，研发三芯、产品矩阵丰富，研发三芯、DGX 为为 AI 提供算力支持提供算力支持。公司以 GPU 为加速计算平台基础，22财年增加 DPU产品，24财年扩展到 CPU，为 AI模型训练提供算力支持；其中 H200、B100 GPU 即将发布，有望带动公司业绩进一步提升。同时公司 DGX 系列产品不断迭代，发布 DGX GH200 超算系统，集成高性能芯片并采用NVSwitch 互联技术，便于构建更大规模

3、的 AI 集群。产品迭代升级、生态系统完善，核心技术领先。产品迭代升级、生态系统完善，核心技术领先。新一代 RTX 40 系显卡出货，采用DLSS 3技术带来游戏体验提升，驱动公司游戏业务复苏。公司通过 Omniverse布局元宇宙，构建专业可视化业务全新生态；又通过 DRIVE Hyperion 自动驾驶开发平台与软件栈结合，构建完整的自动驾驶开发系统。公司在各项业务中为产品增加 AI 功能，同时专注于为 AI 大模型运行提供支持，为业绩贡献新增量。机器人相关产品加紧研发，积极布局具身智能领域机器人相关产品加紧研发，积极布局具身智能领域。黄仁勋表示，人工智能的下一个浪潮将是具身智能，公司开发

4、了 Omniverse 和 Isaac 平台，于 24 年 2 月成立研究小组 GEAR，为虚拟和物理世界中的具体代理建立基础模型，目前已取得诸多研究成果。公司与机器人公司等广泛合作，提供机器人开发解决方案，共同开发适用于机器人的芯片。公司即将举办 GTC 2024 大会，预期发布加速计算、生成式 AI 以及机器人领域最新成果，加速机器人的发展。英伟达 GTC 大会有望展示 AI 领域新进展，我们建议持续关注 AI 产业链相关公司：1.整机：工业富联、联想集团等；2.芯片：核心计算及存储相关的澜起科技、海光信息、寒武纪、通富微电、赛腾股份、华海诚科等；3.PCB：沪电股份、深南电路、鹏鼎控股等

5、；4.光芯片及模块：源杰科技、华工科技、长光华芯等；5.交换机：环旭电子等；6.散热组件：飞荣达、中石科技等；7.AI 大模型应用方：大华股份、海康威视、奥比中光等。风险提示风险提示 宏观经济风险、政治风险、芯片市场需求变化不及预期、大模型落地情况不及预期、行业竞争加剧。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2024 年 03 月 17 日 蒯剑 021-63325888*8514 执业证书编号：S0860514050005 香港证监会牌照：BPT856 韩潇锐 执业证书编号：S0860523080004 杨宇轩 执业证书编号：S086052403000

6、1 薛宏伟 发展新质生产力，AI 进展多 2024-03-09 国内手机 1 月出货量大增，晋华在美胜诉 2024-03-03 AI 热度持续，半导体行业复苏 2024-02-26 英伟达 GTC 大会在即，持续关注 AI 进展 看好（维持）电子行业深度报告 英伟达GTC大会在即，持续关注AI进展 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 1.全球领先的算力平台，业绩大幅提升.5 1.1 四项主营业务，打造行业领先.5 1.2 AI 成为有力驱动，业绩全面受益.7 2.数据中心业务增长