1、证券研究报告K华泰证券科技不MWC：关注5G-A/AIGC/卫星通信通信增持（维持）华泰研究通信设备制造增持（维持）2024年3月04日一中国内地专题研究研究员王兴SACNo，S0570523070003MWC2024顺利召开，5G-A、AIGC、卫星通信是焦点SFC No，BUC499+（86）21384767372月26日2月29日，世界移动通信大会（MWC2024）召开，本届MWC亮点如下：1）运营商加速5G-A商用落地，加码AI及云网融合新型基建；高名连研究员SACNo.S0570523080006ohtsc.c2）华为、中兴等通信设备厂商发布5G-A全系列新品，产品性能选代：3）+（

2、86）2128972228算力侧算网场景化、高速化升级，应用侧华为发布通信大模型；4）卫星通信亮点纷呈，联发科、高通等厂商推进终端直连卫星。我们认为，在5G-A联系人王河商用、AI算力加码、卫星通信兴起的行业趋势下，运营商/无线主设备/光模SACNO.S0570122080148块/交换机/卫星互联网等极块将迎机遇，推荐关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、华工科技、上海瀚讯、紫光股份。联系人陈越令SACN0570123070042chenyue+（8）2128972228电信运营商：5G-A商用落地提速，AI+通信、云网融合持续加码运营商亮相MWC2024：1）中国移动宣布

3、2024年将在超过300个国内城市启动全球规模最大的5G-A商用部署，推动“5G+”向“AI+”延伸拓展；行业走势图2）中国电信已建成全球首张5GSA网络，牵头5G-A30余项3GPP国际通信标准，持续建设云网融合新型数字基础设施；3）中国联通发布5G-A创新成果，发布元景大模型并推出雁飞5GRedCap产品矩阵。我们认为，运营商作为5G-A策源地，将协同产业链，不断引领关键技术导入并打造标杆应用，5G-A商用化落地或增厚新兴业务收入；同时，运营商作为科技标杆夹金加强AI基础设施建设，利好光模块、网络设备等为代表的算力产业链。（12）通信设备：华为、中兴发布多款新品，开启5G-A商用元年皖5J

4、u23Noy23随着5G-A商用元年的到来，高性能、大带宽、低能耗成为通信设备选代的Mar-23Mar-24重要趋势。在本届MWC大会上，华为、中兴集体发布5G-A的新品与解决资料来源：Wind，华泰研究方案，助力运营商向5G-A网络迈进：1）华为推出5G-AGigaGreen全系列产品解决方案，重点对天线系统AAU进行升级，并发布F5G-A、Net5.5G重点推荐产品：2）中兴通讯发布业界首创的恒定功放效率UBR产品、提供超万兆体目标价验的系列AAU产品，并拓展5G低空和卫星的新品。我们认为，5G-A将带投资评级股票名称股票代理（当地币种）来卫星通信、元字宙、自动驾驶、低空无人等新兴行业商用

5、机遇，将为无线中国移动600941CH120.00买人主设备、天线、射频等设备厂商打开新成长空间。买入中国电信753601728CH增特中国联通690600050CH中兴通讯000063CH41.14买入AI算力应用：A-RAN联盟兴起，华为发布通信大模型，算网新品频发买人中际旭创177.76300308 CH本届MWC我们看到：1）英伟达牵头组建AI-RAN联盟，将AI融入蜂离技买入华工科技000988CH34.77术；2）华为发布通信行业首个大模型加速运营商智能化转型：3）中国移动30072CH23.70买入上海箱讯发布全球首台算力路由器：4）中兴通讯推出AiCube训推一体机：5）光迅增

6、特发光股份000938 CH26.76科技展出了800G系列模块，及1.6TOSFP-XDDR8产品等系列高端光模料来开究预测块：6）锐捷网络展示数据中心网络400G核心交换机RG-N18000-XH，在高性能基础上可升级至800G线卡。我们认为，产品场景多元化、带宽高速化仍是不变趋势，未来随着图像及视频推理类大模型对AI算力的需求不断增大，高带宽+精细场景化的新型算力基础设施有望持续获得增量空间。卫星互联网/6G：终端直连卫星推进，NTN技术成果受关注卫星网络方面，终端直连卫星是重要的产业趋势，联发科新一代NTN芯片、高通13GHZ超大规模MIMO天线、迅翼卫通卫星笔记本等亮相。空基网络是N