【研报】化工行业：国内转基因种子迎好消息草甘膦市场或迎来新机-20200105[17页].pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 17 研究报告 化工行业 2020-1-5 国内转基因种子迎好消息，草甘膦市国内转基因种子迎好消息，草甘膦市 场或迎来新机场或迎来新机 行业研究行业周报 评级 看好看好 维持维持 应用领域应用领域 产品产品 最新价格最新价格 涨跌幅涨跌幅 产品产品 最新价格最新价格 涨跌幅涨跌幅 衣 醋酸 2,450 0.0% PTA 4,860 0.7% 乙二醇 5,005 -1.1% 涤纶长丝 8,100 0.0% 粘胶短纤 9,550 0.3% 氨纶 29,500 0.0% 食 尿素 1,680 0.2% MAP 2,050 0.0% 草甘膦 21,000 -3.

2、8% 草铵膦 107,500 0.0% 吡虫啉 126,500 0.0% 功夫菊酯 250,000 -1.3% 住 PVC 6,810 -1.8% 纯碱 1,650 -4.3% 钛白粉 14,500 0.0% 有机硅 18,500 0.0% 用 聚合 MDI 13,200 0.7% 纯 MDI 15,600 -1.7% TDI 11,350 1.3% R22 17,000 7.6% 油价(美元/桶) WTI 63.05 1.1% 布伦特 68.60 -0.1% 汇率 美元/人民币 6.9681 -0.4% 除油价与汇率的单位特别标注外，其余产品价格均为元/吨（数据截至 2020.01.03）

3、本周本周行业最新动态行业最新动态 尿素 行业开工率环比上升 聚酯 开工率下降，POY 价格小幅下降 聚氨酯 MDI 价格小幅震荡，TDI 价格延续反弹 草甘膦 开工环比提升，盈利持续下滑 投资投资策略策略 展望 2020 年，我们认为可以从三个角度切入以指导投资： （1）在行业供给侧改革、化工企业退 城进园以及安全环保的三重压力下，部分优质龙头企业依靠其园区优势，实现持续扩张，行业资 源向龙头集中。建议关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成以及桐昆股份等；建议关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成以及桐昆股份等； （2）除了传 统的周期类公司之外，基础化工行业中还有很多专注于精细化工及新材

4、料的公司，相较于周期股 而言，这些公司处于生命周期的前端，具备持续成长的动力。建议关注万润股份与利安隆等；建议关注万润股份与利安隆等； （3） 化工行业有望在 2020 年迎来补库存周期，宜筛选合适行业布局。若在未来几个月前瞻的 PPI 同 比数据出现拐点，则可以大概率判断补库存周期即将开启，中性预测在 2020 年中期附近开启量 价齐升的主动补库存阶段。部分子行业已位于价格及盈利底部，向下空间不大，而有望存在一定 向上的左侧性机会。建议关注氨纶、草铵膦、炭黑建议关注氨纶、草铵膦、炭黑与与 DMF 行业行业等底部子行业或存的反弹性机会。等底部子行业或存的反弹性机会。 分析师分析师 马太马太 （

5、8621）61118717 执业证书编号：S0490516100002 分析师分析师 施航施航 （8621）61118717 执业证书编号：S0490519100002 联系人联系人 王明王明 （8621）61118717 联系人联系人 相关研究相关研究 中东紧张局势升级，油价上涨趋势加速美 国针对伊朗袭击点评2020-1-3 万华乙烯项目：一期紧锣密鼓，二期蓄势待发 2019-12-29 原油系列报告之(七)2020 年油价怎么 走？2019-12-25 风险提示： 1. 原油价格大幅波动； 2. 化工产品终端需求持续走弱。 11799 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 17 行业研究行

6、业周报 目录 转基因种子商业化迈进第一步，草甘膦长期需求或将扩大 . 4 本周行业最新动态 . 7 尿素：行业开工率环比上升 . 7 聚酯：开工率下降，POY 价格小幅下降 . 8 聚氨酯：MDI 价格小幅震荡，TDI 价格延续反弹 . 9 农药：草甘膦开工环比提升，盈利持续下滑 . 10 价格行情及分析 . 12 重点产品涨跌分析 . 12 化工产品价格价差表 . 13 图表目录 图 1：草甘膦商品 . 4 图 2：全球转基因作物种植面积整体向上 . 5 图 3：全球草甘膦销售规模扩大 . 5 图 4：国内草甘膦产能及开工率情况 . 6 图 5：草甘膦价格有望触底回升 . 6 图 6：尿素企