1、本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Pleasesee appendix for English translation of the disclaimer)Equity Asia Research国光股份（国光股份（002749 CH）：植物生长调节剂行业）：植物生长调节剂行业龙头，作物全程解决方案大有可期龙头，作物全程解决方案大有可期Si

2、chuan Guoguang Agrochemical:Plant growth regulator industry leader,whole crop solutions have great promise.孙小涵孙小涵Xiaohan Sun,2024年年2月月29日日For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 2

3、目录目录1.1.公司介绍：植物生长调节剂龙头企业公司介绍：植物生长调节剂龙头企业2.2.行业高增长，土地流转加速如虎添翼行业高增长，土地流转加速如虎添翼3.3.先发优势明显，产品丰富、产业链完整先发优势明显，产品丰富、产业链完整4.4.募投项目迎来投放期，收购完善产品线募投项目迎来投放期，收购完善产品线5.5.盈利预测及风险提示盈利预测及风险提示VY2V2UFVTUEYOYaQaOaQtRoOtRsOeRoOmPeRoOnM9PoPoOMYmOsOwMnQnQFor full disclosure of risks,valuation methodologies and target pric

4、e formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 3植物生长调节剂龙头企业植物生长调节剂龙头企业23年前三季度业绩回升年前三季度业绩回升产品结构不断优化，疫情影响园林营收产品结构不断优化，疫情影响园林营收重研发的哑铃型企业，产品维持高毛利率重研发的哑铃型企业，产品维持高毛利率原材料价格稳中有跌，毛利率有望改善原材料价格稳中有跌，毛利率有望改善股权激励激发企业活力股权激励激发企业活力1.公司介绍：植物生长调节剂龙头企业公司介绍：植物生长调节剂龙头企业For fu

5、ll disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 41.1 植物生长调节剂龙头企业植物生长调节剂龙头企业四川国光农化股份有限公司成立于2000年，是我国经主管部门核准的农药定点生产企业，国家级高新技术企业，中国农药发展与应用协会植物生长调节剂专业委员会的依托单位。公司主营植物生长调节剂、杀菌剂为主的农药制剂和水溶性肥料的研发、生产和销售业

6、务，是目前国内植物生长调节剂原药及制剂登记产品最多的企业，制剂销售规模最大的企业。公司在行业中已经发展了三十多年，公司的主要产品五分之四用于农业，如高效玉米专用调节剂玉米矮丰可以防止玉米倒伏、千粒重增加等；另外五分之一用于园林、园艺上，如控制杨树、柳树飘絮等。表：国光股份主要产品情况产品大类产品细分类别主要产品农药植物生长调节剂多效唑、萘乙酸、甲哌鎓、乙烯利、三十烷醇、胺鲜乙烯利、多唑甲哌鎓、氯吡脲、2,4-滴钠盐、矮壮素、赤霉酸、吲丁萘乙酸杀菌剂三唑酮、多菌灵、甲霜锰锌、代森锰锌、代森锌、咪鲜胺、三环唑、锰锌多菌灵、五氯硝基苯、甲基硫菌灵、噁霉灵、腐霉利化肥水溶性肥料含氨基酸水溶肥料、大量元