1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/煤炭 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2024 年 02 月 17 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市优于大市 维维持持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo-12.72%-6.12%0.47%7.07%13.66%20.26%2023/22023/52023/82023/11煤炭海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 煤矿安全生产条例解读2024.02.05 国务院出台煤炭安全生产条例，中电联预计 24 年全社会用电量增长

2、 6%2024.02.04 利好政策频出，板块基本面平稳2024.01.28 Table_AuthorInfo 分析师:李淼 Tel:(010)58067998 Email: 证书:S0850517120001 分析师:王涛 Tel:(021)23185633 Email: 证书:S0850520090001 分析师:吴杰 Tel:(021)23183818 Email: 证书:S0850515120001 联系人:朱彤 Tel:(021)23185628 Email: 氢能专题之四氢能专题之四：储运加：储运加端及氢国际端及氢国际贸易之贸易之路路 Table_Summary 投资要点：投资要点

3、：氢的储存：氢的储存：储氢方式要考虑存储氢的容量、存储的时间、所需的释放速度以及储氢方式要考虑存储氢的容量、存储的时间、所需的释放速度以及区域地理条件。区域地理条件。1）储罐储氢：）储罐储氢：氢通常以气体或液体的形式储存在罐中，用于小规模移动和固定应用。储罐储氢适用于短期小容量储氢和能源和燃料匮乏的地区，储氢效率高达 99%。2）地下储氢：）地下储氢：要满足数周或数月（TW h 级）规模的能源储存供应，则需要地下储氢以满足最长至几个月的储能需求，需要时可采出直接使用，也可以转换为电能利用，目前主要的地下储氢方式有盐穴、枯竭油气藏、含水层和衬砌硬岩洞，其中美国和欧洲的盐穴储氢项目正在开发中。氢的

4、长距离运输：氢的长距离运输：主要包括主要包括氢、氢、氨、液化有机氢载体氨、液化有机氢载体（LOHC）三种形式。三种形式。对比输氢成本来看，管道运输距离达到 2500 公里时，运输气体氢和转换为氨运输的成本接近，为 2 美元/kg；1500 公里时成本分别为 1 美元/kg 和 1.5 美元/kg。船舶运输 1500km 而言，通过 LOHC、液氨、液氢运氢的成本分别约 0.6 美元/kg、1.2 美元/kg、2 美元/kg，且运输成本增幅随着运输距离增加不明显。天然气掺天然气掺氢有利于促进绿氢的大规模开发，且能够减少基础设施建设成本，全球天然气氢有利于促进绿氢的大规模开发，且能够减少基础设施建

5、设成本，全球天然气掺氢掺氢 3%将对应将对应 1200 吨氢，对应电解槽装机量约吨氢，对应电解槽装机量约 100GW，仅会微增，仅会微增 0.3-0.4美元美元/kg 的运输成本的运输成本。但目前面临同量气体输送能量降低、易燃、可能降低化工产品品质、受限于设备掺氢上限等问题。氢的短距离配送：氢的短距离配送：通常通过卡车或管道输送到最终用户。通常通过卡车或管道输送到最终用户。1）卡车配送：）卡车配送：目前运输距离小于 300 公里的氢气配送主要依靠长管托车，在需求稳定以及可以抵消液化成本的地区，通常使用液氢罐车。2）管道配送：）管道配送：短距离运氢可以对现有天然气管道加以改造利用，低压气体输送管

6、道由聚乙烯或纤维增强聚合物制成。储运氢总成本储运氢总成本对比对比：1）当运输距离小于 1500 公里，管道管道输输氢氢的成本最低；2）当运输距离在 15003500 公里，通过船舶运氨或通过船舶运氨或 LOHC 输氢输氢的成本最低；3）当运输距离大于 3500 公里，管道输氨管道输氨成本最低。氢的国际贸易：氢的国际贸易：拉美、澳大利亚等可再生能源丰富的地区计划出口氢拉美、澳大利亚等可再生能源丰富的地区计划出口氢，日本、，日本、欧洲等部分地区有望实现氢进口贸易欧洲等部分地区有望实现氢进口贸易，目前路线包括澳，目前路线包括澳-日本、北非日本、北非-欧洲欧洲。1）计划进出口项目：计划进出口项目：至